Bon de depozit american - definiție adr

Ce este o chitanță de depozitare americană - ADR?

O chitanță de depozitare americană (ADR) este un certificat negociabil emis de o bancă depozitară americană reprezentând un număr specific de acțiuni - sau cât mai puțin o acțiune - investiții în acțiuni ale unei companii străine. ADR tranzacționează pe piețele din SUA, pe măsură ce orice acțiune ar tranzacționa.

ADR-urile reprezintă o modalitate fezabilă și lichidă pentru investitorii americani de a cumpăra acțiuni în companii din străinătate. Firmele străine beneficiază de asemenea de ADR-uri, deoarece facilitează atragerea de investitori și capital americani, fără a obține dificultățile și cheltuielile de a se înscrie pe bursele americane. De asemenea, certificatele oferă acces la companii listate din străinătate care nu ar fi deschise investițiilor din SUA altfel.

Introducere în depozitele de bonuri de depozitare americane

Cum funcționează chitanțele depozitelor americane - ADR-urile?

ADR-urile sunt exprimate în dolari americani, cu garanția de bază deținută de o instituție financiară americană de peste mări. Posesorii ADR nu trebuie să tranzacționeze comerțul în monedă străină sau să se preocupe de schimbul de monede pe piața valutară. Aceste valori mobiliare sunt lichidate prin sistemele de decontare din SUA.

Pentru a oferi ADR-uri, o bancă din SUA va cumpăra acțiuni la o valută. Banca va deține stocul ca inventar și va emite un ADR pentru tranzacționare internă. Lista de ADR la Bursa de Valori din New York (NYSE), la Bursa de Valori Americană (AMEX) sau la Nasdaq, dar sunt, de asemenea, vândute fără vânzare (OTC).

Băncile din SUA cer ca companiile străine să le ofere informații financiare detaliate. Această cerință face mai ușor pentru investitorii americani să evalueze starea de sănătate financiară a unei companii.

Cheie de luat cu cheie

• O chitanță de depozitare americană (ADR) este un certificat emis de o bancă din SUA care reprezintă acțiuni în acțiuni străine.ADRs tranzacționează la bursele americane.ADR-urile și dividendele acestora au un preț în dolari SUA.ADR-urile reprezintă o cale ușoară și lichidă pentru investitorii americani stocuri străine proprii.

Tipuri de ADR

Încasările depozitelor americane se încadrează în două categorii de bază:

• O bancă emite un ADR sponsorizat în numele companiei străine. Banca și afacerea încheie un aranjament legal. De obicei, compania străină va plăti costurile emiterii unui ADR și păstrarea controlului asupra acestuia. În timp ce banca se va ocupa de tranzacțiile cu investitorii. ADR-urile sponsorizate sunt clasificate în funcție de gradul în care compania străină respectă regulamentele SUA și Securities and Exchange Commission (SEC) și procedurile de contabilitate americane. O bancă emite, de asemenea, un ADR nesponsorizat. Cu toate acestea, acest certificat nu are implicare directă, participare sau chiar permisiunea companiei străine. Teoretic, ar putea exista mai multe ADR-uri nesponsorizate pentru aceeași companie străină, emise de diferite bănci din SUA. Aceste oferte diferite pot oferi, de asemenea, dividende variate. În cadrul programelor sponsorizate, există un singur ADR, emis de bancă care lucrează cu compania străină.

O diferență primară între cele două tipuri de TAE este aceea în care investitorii le pot cumpăra. Toate, cu excepția celui mai scăzut nivel de ADR sponsorizate, se înregistrează la SEC și se tranzacționează cu bursele majore din SUA. ADR-urile fără răspundere vor tranzacționa numai în vigoare. De asemenea, ADR-urile nesponsorizate nu includ niciodată drepturile de vot.

De asemenea, ADR-urile sunt clasificate în trei niveluri, în funcție de măsura în care compania străină a accesat piețele americane:

• Nivelul I - Acesta este tipul cel mai de bază de ADR în care companiile străine fie nu se califică, fie nu doresc să fie listate ADR la un schimb. Acest tip de ADR poate fi utilizat pentru a stabili o prezență comercială, dar nu pentru a strânge capital. ADR-urile de nivel I se găsesc doar pe piața de vânzare fără conturi, având cele mai scăzute cerințe de la Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) - și de obicei sunt foarte speculative. Deși sunt mai riscanți pentru investitori decât alte tipuri de TAE, acestea sunt o modalitate ușoară și ieftină pentru o companie străină de a evalua dobânzile pentru valorile mobiliare din SUA Nivelul II - Ca și în cazul ADR-urilor de nivel I, ADR-urile de nivel II pot fi utilizate pentru a stabili o prezența la tranzacționare la o bursă și nu pot fi folosite pentru a strânge capital. ADR-urile de nivel II au cerințe ceva mai multe din SEC decât ADR-urile de nivel I, dar obțin vizibilitate și volum de tranzacționare mai ridicate. Nivelul III - Nivelul III ADR sunt cele mai prestigioase dintre cele trei niveluri ADR. Cu acestea, un emitent pluteste o ofertă publică de ADR-uri pe o bursă din SUA. Acestea pot fi utilizate pentru a stabili o prezență comercială substanțială pe piețele financiare ale SUA și pentru a strânge capital pentru emitentul străin. Acestea sunt supuse raportării complete cu SEC.

Prețuri și costuri de primire a depozitarului american

Un ADR poate reprezenta acțiunile subiacente pe o bază unu, pentru o parte, o fracțiune dintr-o acțiune sau mai multe acțiuni ale companiei subiacente. Banca depozitară va stabili raportul dintre ADR-urile americane pe acțiunea de țară de origine la o valoare pe care consideră că o va atrage investitorii. Dacă valoarea ADR este prea mare, ar putea descuraja unii investitori. Dimpotrivă, dacă este prea scăzut, investitorii ar putea crede că valorile subiacente seamănă cu acțiuni de bani mai riscați.

Prețul unui ADR este de obicei paralel cu cele ale acțiunii companiei la bursa de domiciliu. De exemplu, British Petroleum (BP) are un ADR, care tranzacționează la NYSE. 17 aprilie 2019, s-a închis la 44, 62 USD. În acest caz, fiecare ADR reprezintă șase acțiuni de BP. Prețul real al acțiunilor individuale este de 7, 43 USD. În schimb, la Bursa de la Londra pentru aceeași închidere, stocul companiei a încheiat ziua cu 572 pence pe acțiune - aproximativ 7, 46 USD în dolari americani.

Deținătorii de ADR realizează eventualele dividende și câștigurile de capital în dolari americani. Cu toate acestea, plata dividendelor este netă din cheltuielile de conversie valutară și impozitele străine. De obicei, banca reține automat suma necesară pentru a acoperi cheltuielile și impozitele străine. Întrucât aceasta este practica, investitorii americani ar trebui să solicite un credit de la IRS sau o rambursare de la autoritatea fiscală a guvernului străin pentru a evita dubla impozitare a câștigurilor de capital realizate.

Pro-uri

• Ușor de urmărit și de comerț

• Denumit în dolari

• Disponibil prin intermediul brokerilor din SUA

• Oferiți diversificarea portofoliului

Contra

• S-ar putea confrunta cu dubla impozitare

• Selecție limitată de companii

• ADR-urile neresponsabile nu pot fi conforme cu SEC

• Investitorul poate suporta comisioane de conversie valutară

Istoricul chitanțelor depozitare americane - ADR

Înainte de a fi introduse încasările depozitelor americane în anii 1920, investitorii americani care doreau acțiuni ale unei companii cotate în afara SUA nu puteau face acest lucru decât pe schimburile internaționale - o opțiune nerealistă pentru persoana fizică medie de atunci.

Deși mai ușoară în era digitală contemporană, achiziționarea de acțiuni pe bursele internaționale are încă neajunsuri potențiale. Un bloc de drum deosebit de deosebit este problemele schimbului de valută. Un alt dezavantaj important constă în diferențele de reglementare dintre schimburile americane și cele externe.

Înainte de a investi într-o companie tranzacționată la nivel internațional, investitorii americani trebuie să se familiarizeze cu reglementările autorităților financiare diferite sau ar putea risca să înțeleagă greșit informații importante, precum cele financiare. De asemenea, ar putea avea nevoie să înființeze un cont străin, deoarece nu toți brokerii autohtoni pot face comerț internațional.

ADR-urile au fost dezvoltate din cauza complexităților implicate în achiziționarea de acțiuni în țări străine și a dificultăților asociate cu tranzacționarea la diferite prețuri și valori valutare. ADR-urile permit băncilor din SUA să achiziționeze o mare parte din acțiuni de la o companie străină, să grupeze acțiunile în grupuri și să le elibereze pe piețele bursiere americane - și anume, la Bursa din New York și NASDAQ. Firma predecesoare a JP Morgan (GM), Guaranty Trust Co., a fost pionieră în conceptul ADR. În 1927, a creat și a lansat primul ADR, permițând investitorilor americani să cumpere acțiuni ale celebrului retailer britanic Selfridges și ajutând magazinul de lux să se afle pe piețele globale. ADR a fost listată pe bursa de borduri din New York. Câțiva ani mai târziu, în 1931, banca a introdus primul ADR sponsorizat pentru compania de muzică britanică Electrical & Musical Industries (cunoscută și sub denumirea de EMI), eventuala casă a Beatles. Astăzi, JP Morgan și o altă bancă americană - BNY Mellon - continuă să se implice activ pe piețele ADR.

Exemplu real de ADR-uri din lumea reală

Între 1988 și 2018, producătorul german de mașini Volkswagen AG a tranzacționat OTC în SUA ca ADR sponsorizat sub marcajul VLKAY. 13 august 2018, Volkswagen și-a încheiat programul ADR. A doua zi, JP Morgan a înființat un ADR nesponsorizat pentru Volkswagen, care se tranzacționează acum sub marcajul VWAGY.

Investitorii care dețineau vechile ADR VLKAY aveau opțiunea de a încasa, de a schimba ADR-urile pentru acțiunile reale ale acțiunilor Volkswagen - tranzacționarea pe bursele germane - sau schimbul acestora pentru noile ADR-uri VWAGY.