Trusturile de investiții imobiliare (REIT) și parteneriatele cu capital limitat (MLP) sunt ambele considerate entități trecute prin codul fiscal federal al SUA. Majoritatea câștigurilor corporative sunt impozitate de două ori, o dată când veniturile sunt înregistrate și din nou, atunci când sunt distribuite sub formă de dividende. Cu toate acestea, statutul de trecere a REIT-urilor și a MLP-urilor le permite să evite această dublă impozitare, deoarece veniturile nu sunt impozitate la nivel corporativ. În timp ce primesc tratamente fiscale similare, caracteristicile de afaceri ale REIT și ale MLP diferă în mai multe moduri.
REIT-uri și MLP-uri în sectoare diferite
Cea mai notabilă diferență este că un REIT este considerat pe scară largă o investiție în sectorul financiar, în timp ce majoritatea MLP-urilor se găsesc în sectoarele energiei și resurselor naturale. Un REIT poate acționa ca o companie deținătoare pentru datorii și pentru a câștiga venituri din dobânzi, ca în cazul unui REIT ipotecar sau poate fi implicat activ în gestionarea proprietăților și să genereze venituri din chirie (un REIT din capitaluri proprii). Cu câteva excepții notabile, structura MLP este utilizată mai ales de companiile care dețin și operează active energetice midstream. Este vorba despre afaceri clasice cu taxă care își obțin veniturile din taxele pe care le percep pentru transportul de petrol și gaze prin conductele lor. (Pentru lectură aferentă, consultați „5 tipuri de REIT-uri și cum să investiți în ele.)
Cerințe de distribuție
Cerințele de distribuție diferă, de asemenea, pentru REIT și MLP. În schimbul statutului lor special de impozitare, REIT trebuie să achite 90% din câștiguri sub formă de dividende către acționarii lor. MLP-urile vizează o rată de dividende specifică, pe care managementul este stimulat să o atingă, dar nu li se cere să distribuie un anumit procent.
Distribuțiile sunt, de asemenea, tratate diferit la capătul receptor. În timp ce distribuțiile REIT vin cu o datorie fiscală pentru investitor ca orice alt dividend, distribuțiile MLP sunt adesea scutite de impozite. Din acest motiv, MLP-urile nu sunt investiții ideale pentru conturile individuale de pensionare (IRA). (Pentru lectură înrudită, consultați „Pot să dețin parteneriate majore (MLP) în My Roth IRA?”)
Pârghie și structură juridică
REIT-urile au un acces mai profund la piețele datoriilor, astfel încât acestea operează de obicei cu mai mult efect de levier decât MLP-urile. Agenția de rating, Fitch, estimează că REIT-urile sunt pârghiate de cinci până la șase ori, în timp ce MLP-urile operează în intervalul 3, 5 - 4, 5. În ceea ce privește structurile lor juridice, majoritatea REIT-urilor au o societate-mamă tranzacționată public, în timp ce MLP-urile sunt clasificate drept parteneriate. Investitorii dintr-un MLP sunt denumiți „deținători de unități” și nu participă la modul în care este gestionat parteneriatul (aceasta este responsabilitatea partenerului general, care poate sau nu să fie listat ca o acțiune publică).
Chiar și cu aceste diferențe, REIT-urile și MLP-urile funcționează amândoi cu același obiectiv: să restituie acționarilor un capital mai mult câștigat și să remite mai puțin guvernului prin taxe. Totuși, diligența cuvenită este deosebit de importantă atunci când se ia în considerare o investiție în aceste vehicule cu randament. Distribuțiile depind în mare măsură de fluxul de numerar, mai degrabă decât de câștiguri, necesitând o disciplină de evaluare care depășește raportul preț-câștig (P / E). Investitorii ar trebui să fie, de asemenea, confortabili cu oferta secundară ocazională, care poate provoca volatilitatea prețurilor acțiunilor.
