Prețurile acțiunilor și evaluările acțiunilor au deja investitori zgomotoși și este probabil să se înrăutățească dacă previziunile câștigurilor sunt un indiciu. În decembrie, analiștii și-au tăiat prognozele de câștiguri pe mai mult de jumătate dintre companiile din S&P 500 Index (SPX), conform datelor compilate de FactSet Research Systems. Aceasta este prima dată în doi ani în care s-a produs o retrogradare atât de extinsă a proiecțiilor de profit, potrivit The Wall Street Journal.
Semnificația pentru investitori
Prețurile acțiunilor se află sub presiunea creșterilor anticipate ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală și îngrijoră îngrijorările cu privire la efectele economice negative ale escaladei conflicte comerciale a Americii cu China, condusă de președintele Trump. Acești doi factori sunt printre mai mulți factori de cap care ar putea duce la așa-numita recesiune a câștigurilor.
"O recesiune a câștigurilor nu este un lucru sigur… dar dacă acești indicatori cheie rămân pe calea lor actuală, poate fi greu pentru stocuri să evite această concluzie", observă Jeffrey Kleintop, strategul global de investiții la Charles Schwab, Jurnal. Așa cum a definit S&P Dow Jones Indices, o recesiune a câștigurilor apare de obicei atunci când câștigurile S&P 500 pe acțiune scad pentru două trimestre din aceeași perioadă a unui an mai devreme.
Propulsată de creșterea economică și reducerile de impozite pe profit, se preconizează că veniturile S&P 500 vor înregistra o rată de creștere de 22% în fiecare an (YOY) în aceleași surse. Creșterea profitului în 2019 era de 10, 1% la sfârșitul lunii septembrie. Cele mai recente estimări au scăzut această cifră la 7, 8%.
Cea mai recentă versiune a Sondajului lunar de gestionare a fondurilor globale realizat de Bank of America Merrill Lynch indică faptul că managerii de investiții la nivel mondial sunt cei mai pesimiști în ceea ce privește perspectivele profitului corporativ de la criza financiară din 2008, potrivit Jurnalului. Factorii principali care cred că vor deprima profiturile sunt creșterea salariilor, creșterea costurilor materialelor importate (parțial datorită tarifelor) și încetinirea creșterii economice în afara SUA În plus, reducerile de impozite pe profit din SUA au sporit profiturile în 2018 față de 2017, dar nu sunt nu este de așteptat să crească în 2019 față de 2018.
Mulți analiști de piață sunt la fel de pesimiști. "Economia globală este deja pe o cale ireversibilă către o criză economică", scrie Naka Matsuzawa, strategul principal al ratelor la Nomura Securities, din Japonia, scrie într-un raport citat de Business Insider. El își bazează această concluzie pe analiza ciclului global al creditului. Observând că ciclul durează de obicei aproximativ 10 ani, Matsuzawa constată că este aproape în momentul de față, urmând o contracție și o recesiune economică.
Între timp, prețul petrolului trimite semnale mixte. În timp ce o scădere recentă a prețurilor petrolului afectează bine profiturile din afara sectorului energetic, prin reducerea costurilor aporturilor de energie, poate fi, de asemenea, „mai mult o predicție pentru încetinirea creșterii economice globale, pur și simplu un dezechilibru al ofertei și cererii”, conform Sam Stovall, strateg principal de investiții la CFRA Research, așa cum este citat de Jurnal. „Petrolul se adaugă la agitația asociată cu câștigurile”, spune Stovall.
Privind înainte
Dacă economia globală scade într-adevăr și câștigurile corporative cu aceasta, este destul de inevitabil ca prețurile acțiunilor să urmeze în jos. Printre marile repere din primul trimestru al anului 2019 se numără începutul lunii martie, termen limită stabilit de președintele Trump pentru a ajunge la un acord comercial cu China. În funcție de cum progresează negocierile, acea dată ar putea constata fie o relaxare a tensiunilor comerciale, fie impunerea de noi tarife de către Trump care vor crește costurile pentru întreprinderile și consumatorii americani. Acest lucru ar diminua și mai mult perspectivele pentru profiturile corporative și pentru economie.
