Ieșirile de acțiuni și fluxurile de obligațiuni sunt divergente în cel mai extrem de ritm în 15 ani, trimițând un semnal bulgar potrivit căruia acțiunile ar putea crește noi valori maxime, potrivit unui studiu realizat de Bernstein. Când s-au întâmplat bifurcații extreme ale fluxurilor între cele două clase de active în trecut, acțiunile au crescut cel puțin 10% și până la 22% în anul următor, potrivit Bernstein, pe o poveste detaliată în Business Insider.
Câștigurile de acțiuni ca acestea ar catapulta indicele de referință S&P 500 la noi niveluri record record, având în vedere că acum indicele tranzacționează cu aproximativ 2% sub valoarea maximă stabilită la începutul lunii mai.
În timp ce implicațiile studiului Bernstein sunt în vogă, firma spune că va avea nevoie de un catalizator sau eveniment major pentru a provoca această mișcare de sus. Un strateg apreciat, contrarian Chen Zhao de la Alpine Macro, crede că știe ce poate fi acel catalizator. Zhao este cunoscut pentru că a apelat la bula tehnologică în 1998 și a început piața taurului curent în 2009, iar acum îi recomandă investitorilor să se angajeze mult pe activele de risc în așteptarea unei tranzacții comerciale SUA-China, potrivit Bloomberg.
Cum au crescut stocurile după 5 evenimente similare
(Datele a 5 divergențe ale fluxului de obligațiuni: MSCI World Return 1 an după)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Ce înseamnă pentru investitori
Ieșirile totale de fonduri de acțiuni din acest an s-au înregistrat la 155 miliarde dolari, în timp ce fluxurile de obligațiuni au crescut la 182 miliarde dolari, marcând cea mai mare bifurcație între obligațiuni și acțiuni în cel puțin 15 ani, pe BI. De asemenea, aceste fluxuri masive nu se redau. Săptămâna trecută a înregistrat cele mai mari intrări săptămânale de obligațiuni în mai mult de patru ani, la 17, 5 miliarde de dolari și 10, 5 miliarde de dolari din fluxurile de capitaluri proprii.
„Există adesea tensiuni de genul acesta pe piață, dar gradul acestei tensiuni este la extremele experienței istorice”, a scris analistul Bernstein, Inigo Fraser-Jenkins, într-o notă adresată clienților, pe BI.
Astfel de condiții exagerate au precedat istoric câștigurile de capital semnificative în anul următor, de obicei declanșate de un eveniment. Și Zhao de la Alpine Macro spune că un astfel de declanșator ar putea veni sub forma unei rezoluții a tensiunilor comerciale dintre SUA și China, cele mai mari două economii ale lumii.
Analiza lui Zhao este că intensificarea recentă a războiului comercial dintre cele mai mari două economii ale lumii face parte din obiectivul final al președintelui american Trump de a face ca Rezerva Federală să scadă ratele dobânzilor în acest an înainte de a stabili un acord comercial cu China la începutul anului viitor. Acest lucru ar oferi pieței economiei și capitalurilor proprii un dublu impuls în ultimul an al campaniei sale electorale prezidențiale.
„Odată cu reducerea Fed, tarifele vor fi reduse. Toate activele de risc vor beneficia. Nu vom avea război comercial, iar stocurile din SUA până în China vor crește. Există o probabilitate foarte mare în acest sens ”, a declarat Zhao, fostul co-director al macro-cercetării la Brandywine Global Investment Management.
Privind înainte
Cu siguranță, o serie de urși spun că este mai probabil ca războiul comercial SUA-China să încetinească drastic creșterea profitului corporativ, împreună cu economia globală și americană, împingând SUA într-o recesiune abruptă. Analiștii de la Citigroup, de exemplu, văd un posibil scenariu în care nu există nicio tranzacție comercială și nici o reducere a ratelor, trimitând acțiuni pe o piață de urgență.
