Ce este tranzacționarea numai cu custodia?
Tranzacționarea numai în custodie este un sistem în care acțiunile trebuie să fie înregistrate deținătorului pe nume și pot fi tranzacționate numai în formă fizică. Adoptarea tranzacționării numai în custodie necesită ca orice achiziție sau transfer de stoc să fie plasat prin intermediul agentului de transfer al companiei emitente. Agentul de transfer anulează acțiunile primite de la vânzător și emite un nou certificat de acțiune pentru un număr echivalent de acțiuni cumpărătorului. În timp ce tranzacționarea exclusivă cu custodia este un proces greoi, unele companii îl pun în aplicare pentru a contracara vânzarea pe termen scurt „dezbrăcată”.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea numai în custodie înseamnă că acțiunile trebuie să fie înregistrate pe nume și pot fi tranzacționate numai în formă fizică. Atunci când sunt achiziționate acțiuni, se creează un certificat de stoc cu numele proprietarului. Atunci când acțiunile sunt vândute unui alt cumpărător, fostele certificate de acțiune sunt anulate și altele noi sunt eliberate cumpărătorului. Tranzacționarea numai pe mărfuri limitează vânzarea pe termen scurt, dar la costuri sau lichiditate și eficiență, deoarece necesită mai multă muncă și timp pentru a cumpăra sau vinde acțiuni.
Înțelegerea tranzacționării numai cu custodia
În timp ce vânzarea pe scară scurtă convențională implică vânzarea de acțiuni împrumutate, vânzarea pe termen scurt „dezbrăcată” se referă la vânzări scurte realizate de comercianții care nu au intenția de a împrumuta și apoi de a vinde stocul. Mai degrabă, ei apelează pur și simplu la vânzarea pe termen scurt, fără a împrumuta stocul sau se asigură că acesta poate fi împrumutat, reducând astfel prețul acțiunii în mod precipitat. Întrucât tranzacționarea exclusivă cu custodia necesită achiziționarea și vânzarea de acțiuni fizice numai, nu există stocuri pentru vânzătorii de scurtcircuit care să împrumute sau să se prefacă împrumutând, descurajând astfel scurtarea goală. În 2008, SEC a interzis vânzarea de scurtcircuite „abuzive” în gol în Statele Unite.
Pentru anumite tipuri de investitori, cum ar fi un fond de acoperire sau un investitor de cumpărare și deținere, ei pot prefera să dețină titluri de investiții care nu sunt supuse intențiilor speculative ale vânzătorilor pe termen scurt. Custodul are sens doar pentru că interzice speculatorilor să conducă prețurile securității în mod eratic, cu vânzări scurte nude.
În realitate, însă, scurtarea goală nu este o problemă majoră pentru marea majoritate a stocurilor listate. Cu toate că, poate fi mai degrabă o problemă pentru stocurile care tranzacționează over-the-counter (OTC) sau nu sunt listate într-o bursă majoră. Acestea sunt de regulă companii mici sau stocuri de penny, care sunt deja foarte speculative.
Dezavantajele comerțului numai cu custodia
Cel mai mare dezavantaj al tranzacționării doar cu custodia este faptul că teoretic sacrifică un anumit nivel de lichiditate și eficiență. Este nevoie de mai multă muncă pentru a cumpăra și a vinde acțiuni. Investitorii cu o anumită strategie pot constata că acest dezavantaj este compensat de interdicția împotriva vânzării scurte.
O altă problemă apare deoarece valorile mobiliare numai în custodie nu sunt eligibile pentru înregistrarea nominală a companiei depozitare fiduciare (DTC) sau pentru serviciile de înregistrare în cont DTC. Cu toate acestea, DTC permite depunerea de valori mobiliare sub diferite metode; acestea se aplică claselor de active specializate, cum ar fi activele custodiale înregistrate de clienți, acțiuni restrânse, plasamente private și interese de parteneriat limitat.
Depozitul Trust Company (DTC) este cel mai mare depozitar de valori mobiliare din lume. Fondată în 1973, este o companie de încredere care asigură păstrarea prin evidență electronică a soldurilor valorilor mobiliare. De asemenea, acționează ca o casă de compensare pentru procesarea și decontarea tranzacțiilor cu valori mobiliare corporative și municipale.
Exemplu de tranzacționare numai în custodie
Într-o tranzacție de acțiuni obișnuită realizată printr-un cont de brokeraj online, tranzacția este gestionată electronic. Certificatele de acțiune pot fi solicitate contra cost, dar nu sunt furnizate automat cumpărătorului de acțiuni. În schimb, proprietatea asupra acțiunilor este urmărită și înregistrată electronic de către DTC.
Atunci când cineva cumpără acțiuni numai cu custodia, care sunt mult mai puțin obișnuite decât acțiunile care pot fi tranzacționate electronic, certificatele de acțiune sunt generate în numele cumpărătorului. Certificările de acțiune care erau pe numele vânzătorului sunt anulate.
Dacă proprietarul acțiunilor dorește să le vândă, trebuie să contacteze agentul de transfer, care va facilita crearea de noi certificate de acțiuni în numele noului proprietar și să anuleze certificatele proprietarului anterior.
