Ce este o datorie schimbabilă pentru stocul comun?
Schimbul de datorii pentru acțiuni comune (DECS) este un instrument de creanță care oferă titularului plăți cupon în plus față de o opțiune de vânzare scurtă încorporată și un apel îndelungat pe acțiunile companiei emitente. Securitatea convertibilă principală este, în general, un produs structurat listat.
Înțelegerea schimbului de datorii pentru stocurile comune (DECS)
Datele schimbabile pentru instrumentele de acțiuni comune (DECS) oferă titularului dreptul de a converti garanția în acțiunile comune ale companiei de bază. Titlurile majorate de capitaluri de dividend crescute preferate (PRIDES) sunt un exemplu de datorie schimbabilă pentru acțiuni comune și sunt titluri sintetice constând dintr-un contract forward pentru achiziționarea titlului de bază al emitentului și un depozit purtător de dobândă pentru un preț specific. Plățile de dobândă se fac la intervale regulate, iar conversia în garanția de bază este obligatorie la scadență. PRIDES au fost introduse pentru prima dată de Merrill Lynch & Co.
Valorile mobiliare desemnate ca datorii schimbabile pentru acțiuni comune reprezintă încă un produs financiar care se încadrează în clasificarea generală a valorilor mobiliare convertibile sau „convertibile”. Convertibilele sunt titluri corporative (acțiuni preferate în general sau obligațiuni) care pot fi schimbate pentru un număr stabilit de altă formă (de obicei acțiuni comune) la un preț prestabilit. Investitorii sunt atrași de convertibili pentru caracteristicile lor hibride: datorii o parte, cu un flux de venituri semi-sigure, cupoane; și o a doua caracteristică care oferă creștere, din câștigurile de capital.
Convertibilele sunt produse structurate pe care băncile și alte entități le ambalează pentru a răspunde cerințelor diferitelor tipuri de investitori. Uneori, este preferată o anumită formă de securitate, să spunem datorii, dar pofta investitorilor nu este la fel de puternică fără adăugarea caracteristicilor asemănătoare capitalurilor proprii. Pentru a face o securitate mai comercializabilă, convertibilitatea este încă o caracteristică care poate crește cererea pentru anumite tipuri de valori mobiliare.
Utilizarea schimbului de datorii pentru acțiuni comune
Un bun exemplu de utilizare a datoriei schimbabile pentru acțiuni comune este pentru o companie promițătoare, dar tânără. Fără un record financiar îndelungat, este posibil ca această companie să nu poată asigura finanțarea convențională a datoriilor, în special la o rată de cupon rezonabilă. Pentru a reduce costurile dobânzilor și a face oferta mai atractivă (comercializabilă), această garanție poate fi ambalată cu o opțiune suplimentară pentru a converti datoria în acțiuni comune. Acum, cu potențialul suplimentar al câștigurilor de capital, investitorii ar putea arunca o privire mai atentă în timp ce solicită un cupon mai mic decât o obligațiune dreaptă (fără opțiune).
