Fondurile speculative au devenit un subiect fierbinte în ultimul deceniu, deoarece numărul fondurilor a crescut exponențial, în timp ce a primit o atenție sporită pentru mass-media. Deși majoritatea oamenilor au o înțelegere de bază despre ceea ce sunt, mulți investitori nu sunt familiarizați cu tipurile de fonduri de acoperire și riscurile opace ale acestora.
Tipuri de fonduri
În timp ce universul fondului de acoperire este larg, și de multe ori fondurile se pot încadra în mai multe categorii, fondurile sunt, în general, clasificate drept venituri axate pe acțiune sau cu venit fix.
Dincolo de această definiție foarte de bază, fondurile pot fi defalcate în orice număr de subcategorii, în funcție de strategiile lor de investiții. Unele tipuri de fonduri comune includ:
- Fonduri pe termen scurt: Fonduri care iau atât poziții lungi cât și scurte în valori mobiliare, în speranța de a utiliza strategii de ridicare a stocurilor superioare pentru a depăși piața generală. Fonduri neutre de piață: un subtip al unui fond pe termen scurt în care managerii de fonduri încearcă să se protejeze de mișcările generale ale pieței (deci numele). Fonduri bazate pe evenimente: o încercare de a capta câștiguri din evenimente de pe piață, cum ar fi fuziuni, dezastre naturale sau agitație politică. Macro Funds: Fonduri care realizează pariuri direcționale pe piața în ansamblu, lungi sau scurte, bazate pe cercetare și filosofia fondului. Fonduri de fonduri: fonduri speculative care dețin un portofoliu diversificat de investiții în alte fonduri speculative.
Indiferent de tipul fondului de acoperire, există numeroase riscuri universale pe care, practic, orice investitor de fond trebuie să le ia în considerare.
Riscurile fondurilor de acoperire
Deși fiecare tip de fond poate avea un set diferit de riscuri pe care investitorii săi să le ia în considerare, există trei tipuri de riscuri de bază care sunt împărtășite de întreaga industrie a fondurilor speculative.
Risc de investiții
Cel mai mare și cel mai evident risc este riscul ca investitorii să piardă o parte sau toată investiția lor. O calitate-cheie a riscului de investiții pentru fondurile speculative este peisajul virtual Wild West al industriei fondurilor speculative (deși s-au făcut progrese încă din criza financiară din 2008). Administratorii de fonduri în cea mai mare parte au domnia gratuită asupra deciziilor de investiții pe care le iau în alungarea alfa cu portofoliile lor. Spre deosebire de multe alte tipuri de instituții, fondurile speculative nu sunt reglementate. În timp ce un fond poate fi etichetat ca un fond global de capital alb-chip, iar în cele mai multe puncte de vedere ar fi considerat o investiție de fonduri speculative relativ „sigure”, strategiile implementate de managementul fondului, cum ar fi utilizarea unui efect de levier excesiv, pot crea niveluri de riscul de investiție neprevăzut de investitori. Unele tipuri specifice de riscuri pentru investiții includ:
- Style Drift : Deriva de stil apare atunci când un manager se îndepărtează de obiectivul sau strategia declarată a fondului pentru a intra într-un sector fierbinte sau pentru a evita o încetinire a pieței. Deși acest lucru poate părea un bun management al banilor, motivul pentru care o investiție a fost făcută în primul rând în fond s-a datorat expertizei declarate a managerului într-un anumit sector / strategie / etc, deci abandonarea puterii sale nu este probabil în interesele cele mai bune ale investitorilor. Riscul general al pieței: Atât fondurile de capitaluri proprii, cât și fondurile cu venituri fixe, precum și deplasarea direcțională generală a piețelor de acțiuni, pot juca un rol important în randamentul unui fond. Pentru fondurile de capitaluri proprii, deși mulți pot pretinde că sunt neutre pe piață sau au o versiune zero beta, în practică este foarte dificil să se realizeze un astfel de echilibru, deoarece piețele de acțiuni se pot deplasa foarte repede în orice direcție - în special în jos. În perioadele de criză, corelațiile merg la una, astfel încât nici cel mai diversificat portofoliu nu va fi în siguranță de la un accident de piață. Extinderea diferențelor de credit reprezintă cea mai mare amenințare la performanța fondurilor cu venituri fixe. Întrucât majoritatea fondurilor cu venituri fixe ocupă poziții îndelungate în obligațiuni corporative și poziții scurte în trezorerii comparabile, mișcările economice nefavorabile pot determina creșterea simultană a randamentelor corporative, în timp ce randamentele Trezoreriei vor scădea, lărgind astfel diferențele dintre poziții și afectând performanța fondurilor. Pârghie: Utilizarea pârghiei în cadrul industriei fondurilor speculative este obișnuită, deoarece o poziție inteligentă în pârghie poate mări câștigurile. Dar, după cum știm cu toții, efectul de levier este o sabie cu două tăișuri și chiar o mică mișcare în direcția greșită poate pune un profit major în profiturile fondului, în special acele fonduri care speculează foarte mult în mărfuri și valute.
Risc de fraudă
Riscul de fraudă este mai răspândit în industria fondurilor speculative în comparație cu fondurile mutuale, din cauza lipsei de reglementare pentru primele. Fondurile speculative nu se confruntă cu aceleași standarde de raportare stricte ca alte fonduri și, prin urmare, riscul de comportament neetic din partea fondului și a angajaților acestuia este crescut. Au existat numeroase rapoarte media ale administratorilor de fonduri speculative care au trimis investitorilor din sume uriașe de bani pentru a conduce stiluri de viață delicioase sau pentru a acoperi pierderile constante pentru fond. Cunoașterea managerului de fonduri de acoperire și a fi la curent cu literatura de specialitate oferită de fond sunt chei pentru a vă proteja de frauda de investiții.
Risc operational
În sfârșit, riscul operațional se referă la deficiențele politicilor, procedurilor și activităților unui fond de acoperire și ale angajaților săi. De exemplu, destul de des tranzacțiile de acoperire a fondurilor pe piața over-the-counter, unde pozițiile pot fi adaptate la nevoile părților implicate. Cea mai mare problemă cu valori mobiliare OTC este evaluarea acestora în mod continuu, deoarece acestea nu sunt tranzacționate public și foarte nelicide. Această problemă a apărut în primele etape ale crizei creditelor din 2008, când, se pare, nicio două instituții nu au reușit să valorizeze cu exactitate ipotecile și titlurile garantate de active care au inundat piața la începutul anilor 2000. Însăși natura industriei cu fonduri speculative creează ineficiențe operaționale, deci riscuri operaționale.
Linia de jos
Prin faptul că puteți recunoaște tipul de fond de acoperire împreună cu strategia acestuia, ar trebui să puteți identifica riscurile potențiale asociate cu fondul. Este clar că industria de fonduri speculative va continua să crească și faptul că aveți o înțelegere puternică asupra mișcărilor industriei vă va pune într-o poziție de forță înainte.
