Ce este un angajament ferm?
Un angajament ferm are trei semnificații generale în finanțe, dar este cunoscut cel mai mult ca un acord al subscriitorului de a-și asuma tot riscul de inventar și de a cumpăra toate titlurile pentru o ofertă publică inițială (IPO) direct de la emitent spre vânzare către public. Este, de asemenea, cunoscut sub denumirea de „subscriere fermă a angajamentului” sau „tranzacție cumpărată”. Termenul se referă, de asemenea, la promisiunea unei instituții de credit de a încheia un contract de împrumut cu un împrumutat într-o anumită perioadă. A treia aplicare a termenului de angajament ferm este de contabilitate și raportare a instrumentelor derivate care sunt utilizate în scopuri de acoperire.
Cheie de luat cu cheie
- Un angajament ferm se referă, în general, la un acord al subscriitorului de a-și asuma riscul de inventar și de a cumpăra toate valorile mobiliare pentru un OPO direct de la emitenți pentru vânzare publică. În primul rând, un creditor promite unui împrumutat că suma împrumutului va fi disponibilă pentru împrumut atunci când este necesar. Un angajament ferm este utilizat în contabilitatea instrumentelor derivate, astfel cum este definit în Consiliul standard de contabilitate financiară (FASB).
Înțelegerea angajamentului ferm
Într-un angajament ferm, un subscriptor acționează ca un dealer și își asumă responsabilitatea pentru orice inventar nevândut. Pentru asumarea acestui risc printr-un angajament ferm, vânzătorul obține profitul dintr-o diferență negociată între prețul de achiziție de la emitent și prețul de ofertă publică. O metodă fermă de vânzare a angajamentului contrastează cu cele mai bune eforturi și baza de angajament de standby. Un subscriptor care vinde valori mobiliare cu cele mai bune eforturi nu garantează vânzarea completă a unei emisiuni la prețul dorit al emitentului și nu va lua în considerare inventarul vândut.
Un angajament de așteptare face cele mai bune eforturi cu un pas mai departe, prin care subscriptorul este de acord să cumpere acțiuni IPO nevândute la prețul abonamentului. Taxa pentru subscrierea la angajament de standby va fi mai mare, deoarece subscrisul este expus riscului ca prețul pe care trebuie să îl plătească pentru acțiunile nevândute să fie la o primă la prețul continuu de piață, datorită cererii mai slabe decât așteptate.
Alte exemple de angajament ferm
Celelalte două aplicații comune ale unui angajament ferm sunt pentru împrumuturi și instrumente derivate. Ca exemplu pentru primul caz, atunci când un împrumutat solicită certitudinea că va avea un împrumut pe termen lung pentru cheltuielile de capital planificate, poate obține un angajament ferm de la un creditor pentru această sumă, pentru a putea continua.
Pentru instrumente derivate, un angajament ferm este un concept descris în Declarația nr. 133 a Consiliului de contabilitate financiară (FASB): "Pentru un instrument derivat desemnat pentru acoperirea expunerii la modificările valorii juste a unui activ sau pasiv recunoscut sau a unui angajament ferm (denumită acoperire de valoare justă), câștigul sau pierderea este recunoscut în câștiguri în perioada de schimbare, împreună cu pierderea sau câștigul compensator din elementul acoperit, atribuit riscului acoperit."
Exemple de angajament ferm
Un exemplu de angajament ferm pentru un împrumut este atunci când o firmă de finanțare sau o bancă se angajează să ofere un împrumut pentru construcția unei proprietăți imobiliare. De exemplu, o bancă locală se poate angaja să furnizeze fondurile necesare pentru a construi un mall în cartier.
Un exemplu de angajament ferm într-o OPI este atunci când o bancă de investiții se angajează să subscrie o OPI. Spre exemplu, Goldman Sachs și Morgan Stanley au subscris la IPO-ul Facebook. Și-au asumat un angajament ferm de a vinde publicului stocul Facebook. În același timp, au scurtat-o și au făcut milioane în acest proces.
