Fundamentele investițiilor de obligațiuni cu randament ridicat
Atunci când încercați să înțelegeți obligațiuni cu randament ridicat sau așa-numitele junk, este important să examinați cu atenție convingerile comune despre aceste legături. Așa cum se dovedește, în ciuda numelui lor, obligațiunile nesfârșite nu sunt la fel de riscante pe cât de des se consideră. Iată câteva fapte cu privire la obligațiunile nesemnificative pe care mulți investitori ar putea să nu le fi luat în considerare pe deplin:
- Astăzi, aproximativ 20% din totalul companiilor au calitatea de „junk”. Aceasta înseamnă că piața este destul de diversificată față de ceea ce s-a înțeles că termenul a reprezentat atunci când a devenit popular pentru prima dată în urmă cu trei decenii. De multe ori o companie cu statut de „junk” este pur și simplu una care își face propriul lucru indiferent de tendințele pieței. Acest lucru înseamnă că statutul de „junk” nu înseamnă întotdeauna că o companie este instabilă. Este important să rețineți că astfel de obligațiuni neplătite plătesc o rată mult mai mare decât investițiile de dimensiuni similare în altă parte. Înscrieți aceste fapte, investigând cu prudență piața de obligațiuni junk pentru dreptul investiția este o practică de investiții demnă pentru investitorii care doresc să maximizeze rentabilitatea investiției.
Pe scurt, obligațiunile cu randament ridicat sunt mai riscante decât obligațiunile cu randament mai mic, dar oferă randamente mai mari. Așadar, să-ți faci timp pentru a investiga o companie cu statut de junk poate duce la rentabilități semnificativ mai mari decât în urma unor oportunități de investiții „mai puțin riscante” în mod tradițional. Din punct de vedere al riscului, deoarece riscul este mai mare, capitalul total investit în obligațiuni necombustibile ar trebui să rămână mai mic decât capitalul investit în altă parte pentru a atenua pierderile în cazul în care astfel de investiții eșuează. Atunci când aveți în vedere să investiți într-o obligațiune nesemnificativă, este important să efectuați o investigație detaliată a riscurilor sale.
Avantajele obligațiunilor corporative cu randament ridicat
Datorită randamentelor mai mari, obligațiunile junk oferă investitorilor, acestea au devenit încet din ce în ce mai populare de-a lungul anilor. Având în vedere faptul că obligațiunile corporative în general plătesc randamente mai mari decât majoritatea obligațiunilor emise de guvern, puteți vedea atracția dată de celelalte opțiuni de obligațiuni disponibile investitorilor. Deși obligațiunile guvernamentale sunt cele mai fiabile obligațiuni, ceea ce le face cele mai populare, această fiabilitate vine la reducerea rentabilității.
De asemenea, obligațiunile oferă unele avantaje semnificative investitorilor față de investițiile de capital. Iată câteva avantaje:
- Deținerea unei obligațiuni nu înseamnă că aveți un interes pentru companie. Sunteți plătit în funcție de o rată stabilă pe o perioadă, ceea ce nu garantează investițiile în capitaluri proprii.Pentru că nu sunteți preocupat de profiturile cotidiene atunci când investiți într-o obligațiune, este mai puțin necesar să fiți implicați cu activitatea generală. Obligațiile corporative permit investitorilor mai multă diversitate în opțiunile lor de investiții. Ei pot alege să investească în orice număr de sectoare economice diferite. Acest lucru le face ideale pentru a completa un portofoliu cu venituri fixe sau de capitaluri proprii dacă aveți nevoie de un pic mai multă diversitate. Din cauza programului lor cu venituri fixe, obligațiunile corporative oferă adesea investitorilor un venit constant fiabil și convenabil și alte oportunități de investiții nu. Cu toate acestea, există excepții de la acest lucru, cum ar fi obligațiunile cu cupon zero și obligațiunile cu rată variabilă, care oferă programe și opțiuni de plată diferite, deoarece pot fi vândute în orice moment, inclusiv înainte de maturizare, obligațiunile corporative sunt mult mai lichide decât mai multe alte oportunități de investiții. Data scadenței pentru o obligațiune corporativă este stabilită la momentul emiterii. Există trei intervale de date de scadență de bază, care oferă multă flexibilitate investitorilor:
- Termen scurt - Notele pe termen scurt sunt obligațiuni cu date de scadență de cinci ani sau mai puțin. Termen mediu - Notele pe termen mediu sunt obligațiuni cu date de scadență cuprinse între 5 și 12 ani . Pe termen lung - Notele pe termen lung sunt obligațiuni cu date de scadență peste 12 ani
Riscurile obligațiunilor corporative cu randament ridicat
Pentru a fi clar, riscul de neplată nu este semnificativ pentru obligațiunile nesoluționate sau cu risc ridicat. De fapt, mediile istorice pentru valorile implicite anuale sunt de aproximativ 4% pe an. Acest lucru înseamnă că nu există un impact mare asupra performanței obligațiunilor nesecate din cauza valorilor implicite reale.
Apoi, riscul apare sub forma volatilității performanței obligațiunilor în comparație cu alte sectoare ale pieței obligațiunilor. Într-adevăr, au performanțe bune în timp, după cum arată valoarea implicită de 4%. Cu toate acestea, ele sunt riscante atunci când condițiile de mediu ale pieței devin acre. Atunci când piața, așa cum s-a întâmplat în 2008, de exemplu, sours, obligațiunile nesfârșite pot da greș în toate sectoarele de afaceri afectate. Pe scurt, atunci când economia suferă, obligațiunile necombustibile sunt mult mai susceptibile să eșueze decât obligațiunile tradiționale. Cu cât este mai stabilă economia în ansamblu, cu atât acest risc este minimizat.
Performanța istorică a obligațiunilor nedorite
În ciuda problemelor devastatoare de efecte pe termen scurt, precum scandalurile de economii și împrumuturi din anii 80, recesiunea din 2008 și bustul dot-com la începutul anilor 2000 au avut obligațiuni corporative cu randament ridicat, acestea au continuat să mențină o creștere puternică a performanței generale., dezvăluind capacitatea pieței de a reveni alături de economie.
Atunci când au comparat performanța lor istorică în mod specific cu alte obligațiuni, obligațiunile nesfârșite au înregistrat o medie cu șase puncte mai bună decât obligațiunile Trezoreriei SUA în aceeași perioadă. Această creștere prezintă totuși volatilitatea inerentă a acestor legături. Au fost cu 21% mai bune și cu 2, 6% în urmă.
În mod clar, lecția de aici este că obligațiunile cu randament ridicat sunt cele mai bune atunci când economia este stabilă și se confruntă cu creștere. Pe de altă parte, obligațiunile cu randament ridicat nu se comportă atât de bine dacă economia nu este sănătoasă sau dacă există riscul unei recesiuni. Investițiile cu risc ridicat vor fi primele care vor avea probleme.
Când vine vorba de modificări ale ratei dobânzii, obligațiunile cu randament ridicat nu sunt afectate la fel de mult ca obligațiunile cu randament mai mic, unde schimbările ar fi resimțite mai semnificativ în randament.
Linia de jos
Având în vedere performanța istorică a obligațiunilor corporative cu randament ridicat, este corect să ne întrebăm: pentru ce fel de investitor au obligațiunile corporative cu randament înalt?
În general, astfel de obligațiuni junk sunt văzute de investitori ca un fel de „mijloc intermediar” între obligațiuni și piața bursieră. Da, sunt mai volatile decât obligațiunile „normale”, dar nu la fel de stocuri volatile. În plus, acestea oferă o plată mai mare decât obligațiunile cu randament mai scăzut, dar nu la fel de mult ca și stocurile - pe termen lung. De-a lungul timpului, capacitatea lor de a performa în linie (corelată) cu piața bursieră, oferind în același timp investiții mai puțin riscante, a continuat să le facă o a treia opțiune atractivă pentru mai multe tipuri diferite de investitori, de la investitori privați la instituționali.
În general, investitorii care doresc randamente mari și potențialul de apreciere pe termen lung din investițiile lor și care pot suporta un risc mai mare de astfel de obligațiuni ar trebui să investigheze piața obligațiunilor cu randament ridicat. Cu toate acestea, deoarece aceste obligațiuni sunt volatile, investitorii care nu pot tolera riscul sau care caută doar o opțiune pe termen scurt ar trebui să se uite în altă parte.
