Ce este o prevedere pentru poartă?
O dispoziție poartă se referă la o declarație din documentele de ofertă ale fondului care stabilește dreptul administratorului fondului de a limita sau de a opri răscumpărările. Prospectul sau documentele de ofertă pot oferi mai multe detalii cu privire la o prevedere de poartă, cum ar fi scenarii în care răscumpărările ar fi restricționate sau oprite în întregime. Provizioanele de poartă sunt destinate să oprească derularea unui fond, în special atunci când activele pe care le deține un fond sunt nelocuite și dificil să se îndrepte către numerar pentru răscumpărare în timp util. Chiar și cu scenarii și orientări, decizia de a exercita prevederile de poartă revine administratorilor de fonduri.
Dispoziții de poartă explicate
Dispozițiile de poartă restricționează răscumpărările și ajută la prevenirea rulărilor pe fond. Atunci când un fond, în special un fond de acoperire, deține produse de investiții complexe, pozițiile de dezlegare pot dura timp. Provizionul de poartă este încorporat în oferta de fonduri pentru a preveni situația în care cererile de răscumpărare costă fondul în continuare prin forțarea lichidării într-o situație adversă a pieței.
Dispoziția Gate în practică
Administratorii fondurilor, de obicei, trebuie să informeze investitorii în scris atunci când invocă prevederile de poartă. Notificarea va indica de obicei necesitatea furnizării și va prezenta cât de mult, dacă este cazul, investitorii vor putea primi atunci când vor solicita o răscumpărare. Chiar dacă fac parte din majoritatea documentelor de fond, invocarea prevederilor de la poartă este o afacere serioasă și implică de obicei o consultare cu un avocat. Deoarece o dispoziție de poartă este invocată la discreția administratorului fondului, investitorii care își găsesc banii blocați pentru a pune sub semnul întrebării judecățile administratorului fondului.
Este interesant faptul că o prevedere de poartă nu afectează întotdeauna în mod egal toți investitorii. Investitorii instituționali și clienții preferați pot avea o scrisoare laterală - un acord separat cu fondul - care să spună că banii lor nu vor fi niciodată blocați. Ca urmare, unele fonduri speculative au eliminat total provizioanele pentru că nu acoperă de fapt majoritatea capitalul din fond.
Un exemplu faimos de o prevedere a porții
Atunci când un fond introduce o dispoziție de poartă, este în general văzut ca un eveniment negativ. Cu toate acestea, au existat cazuri în care un administrator de fond a folosit prevederile de poartă pentru a se asigura că capitalul este intact pentru a realiza o fază critică a strategiei. O astfel de situație a fost popularizată în filmul „The Big Short”, când Michael Burry a invocat o dispoziție de poartă pentru a opri răscumpărările, astfel încât pariul său împotriva pieței locative să nu fie lichidat până la producerea rezoluției ipotecare. Investitorii săi s-au bucurat de profituri masive după ce provocarea porții a fost invocată. Cu toate acestea, din toate conturile, a fost extrem de neplăcut pentru toți cei implicați când a fost anunțată prevederea porții.
