În ultima perioadă, fondurile de tip „hedge” au apărut într-o serie de cumpărături în sectorul îngrijirii sănătății, în timp ce vând stocurile de stocuri de tehnologie informațională. Stocurile de îngrijire a sănătății, îngreunate de riscurile de reglementare crescute la începutul anului, reprezintă acum cea mai mare expunere netă pentru fondurile speculative și cea mai mare poziție netă a acestora supraponderale, comparativ cu Russell 3000. Între timp, sectorul de informatică își pierde favoarea cu fondurile speculative, devenind astfel majoritatea sectorului subponderal pe fondul creșterii riscurilor comerțului dintre SUA și China, potrivit Goldman Sachs.
„Fondurile au luat declinul determinat de politică a stocurilor de asistență medicală în 1H ca o oportunitate de a ridica sectorul la cel mai mare exces de greutate net față de Russell 3000”, au scris analiștii Goldman într-un raport Hedge Fund Trend Monitor. „Fonduri reduse poziții în semiconductori și alte stocuri expuse conflictului comercial SUA-China.”
Compania farmaceutică Allergan PLC (AGN), asigurătorii de sănătate UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp (CNC) și Humana Inc. (HUM) și compania administrată de servicii de sănătate WellCare Health Plans Inc. (WCG) sunt printre 50 stocurile care apar pe lista VIP a Goldman's Hedge Fund. Aceste „stocuri care contează cel mai mult” sunt cele care apar cel mai frecvent în primele zece dețineri ale portofoliilor de fonduri speculative. Allergan, Centene, Humana și WellCare au fost completări noi la această listă.
Ce înseamnă pentru investitori
În urma derulării pieței la sfârșitul anului 2018, stocurile de asistență medicală au revenit la începutul anului împreună cu restul pieței, dar după ce au lovit o patch-uri, pe măsură ce ideile de politică precum „Medicare pentru toți” au adunat impuls, de atunci nu au reușit ține pasul. Însă, ignorând riscul de reglementare crescut, care a reținut sectorul, fondurile speculative au văzut prețurile stocurilor deprimate ca o oportunitate de cumpărare. Stocurile de asistență medicală au fost tranzacționate cu o reducere de 10% din prețul câștigului (P / E) în raport cu S&P 500 de la mijlocul săptămânii trecute.
Expunerea netă a fondurilor speculative la acest sector se situează în prezent în jur de 18%, ceea ce îl face cel mai mare expunere dintre toate sectoarele. La 442 CP mai mare decât ponderea Russell 3000, asistența medicală a devenit cea mai mare poziție supraponderală în portofoliile fondurilor de acoperire, peste serviciile discreționare ale consumatorului (+355 bps) și serviciile de comunicare (+232 bps). În timp ce fondurile speculative au fost supraponderale pentru îngrijirea sănătății de la începutul anului 2015, înclinarea lor actuală în raport cu Russell 3000 este aproape de 10 ani.
Între timp, fondurile speculative și-au redus expunerea la tehnologie, care este acum sectorul lor cel mai slab comparativ cu ponderațiile Russell 3000. Deși tehnologia este în continuare a doua cea mai mare expunere următoare în portofoliile fondurilor de acoperire, cu aproximativ 16, 3%, acea expunere este cu 442 bps sub cea a Russell 3000, mai slabă decât cea financiară (-426 bps) și a consumatorilor (-391 bps). Fondurile de acoperire au fost subponderale din tehnologie începând cu cel puțin 2010, dar după expunerea crescută a sectorului între 2014 și 2017, au fost în retragere.
„Evaluările crescute și creșterea conflictului comercial dintre SUA și China au alungat fondurile speculative din sectorul tehnologic din 2017”, au scris analiștii Goldman. „În special, fondurile au redus constant ponderea plafonului de piață deținut printre stocurile cele mai expuse la conflictul comercial SUA-China, cum ar fi semiconductorii.”
Privind înainte
În timp ce fondurile speculative au păstrat o poziție supraponderală în stocurile de asistență medicală în ultimii patru ani și au fost stocuri subterane de tehnologie pentru mai mult timp, pariul nu a reușit să-și dea beneficiile. Sectorul tehnologic a depășit cu ușurință asistența medicală în ultimii cinci ani. Dar, în cazul în care tensiunile din războiul comercial continuă să crească, ceea ce face ca fundații care se confruntă cu sectorul tehnologic să fie mai mari decât fundurile de reglementare care se confruntă cu îngrijiri medicale, atunci aceste pariuri pot începe să plătească.
