Cuprins
- Când Ursul vine
- Ursi de toate formele și dimensiunile
- Piețele de urs fără recesiuni
- Piețele de urs înainte de recesiuni
- Cele mai nastiestate piete de ursi
- Privind înainte
În ciuda unui puternic miting al pieței bursiere din SUA la începutul anului 2019, vânzarea sa nefericită din al patrulea trimestru a avertizat mulți investitori că piața taurului de 10 ani, cea mai lungă, s-ar putea transforma rapid într-o piață de urs. Ultima scufundare susținută pe piață s-a întâmplat cu mult timp în urmă, încât mulți investitori mai vechi ar fi putut să fi uitat în mare măsură cum este unul, în timp ce investitorii mai tineri nu au deloc experiență cu durerea pieței de urs.
Cheie de luat cu cheie
- Piețele ursului sunt definite ca perioade susținute ale prețurilor acțiunilor în tendință descendentă, adesea declanșate de o scădere de 20% față de maximele pe termen scurt. Deși piețele tinde să crească în timp, aceste piețe taur sunt uneori întrerupte de piețele de urs. recesiune și șomaj ridicat, dar pot fi, de asemenea, oportunități de cumpărare mari, în timp ce prețurile sunt deprimate. Unele dintre cele mai mari piețe de urs din secolul trecut includ cele care au coincis cu Marea Depresiune și Marea Recesiune.
Când Ursul vine
Această poveste examinează ce s-ar putea aștepta investitorii pe baza istoriei. O piață a ursului apare atunci când stocurile, în medie, scad cel puțin cu 20% din valoarea maximă.
Câteva indicii de piață bursieră din întreaga lume au suportat scăderi ale pieței de urgență în 2018. În SUA, în decembrie, micul indice Russell 2000 (RUT) a coborât cu 27, 2% sub nivelul său anterior. Barometrul cu capacitate mare din SUA, indicat S&P 500 (SPX), a ratat doar intrarea pe teritoriul pieței de urși, oprind scăderea cu 19, 8% sub nivelul maxim.
Ambele indici din SUA au revenit ulterior, iar Russell și S&P au scăzut acum cu 14, 8% și, respectiv, 9, 1%, de la maximul lor la închiderea din 25 ianuarie 2019. Russell rămâne astfel într-o corecție, ceea ce reprezintă o scădere a 10% sau mai mult.
Rețineți că cifrele precedente se bazează pe prețurile de închidere. O metodă mai puțin obișnuită este aceea de a privi prețurile intra-zilnice. Pe această bază, S&P a suportat o scădere a pieței de urgență de 20, 2%. În orice caz, revenirea pe piață la începutul anului 2019 a făcut puțin pentru a ridica încrederea investitorilor în piața pe termen lung.
Ursi de toate formele și dimensiunile
Ce va stimula următoarea piață de urs? O recesiune economică, sau anticiparea unuia de către investitori, este un declanșator clasic, dar nu întotdeauna. Un alt declanșator a fost o încetinire accentuată a creșterii profitului corporativ, așa cum vedem acum. De asemenea, piețele de urs au ajuns la toate formele și dimensiunile, prezentând variații semnificative în profunzime și durată.
Uită-te la aceste numere. Începând cu anul 1926, au existat opt piețe de urs, care au o lungime cuprinsă între șase luni și 2, 8 ani și în severitate de la o scădere de 83, 4% a S&P 500 până la o scădere de 21, 8%, conform analizei de la First Trust Advisors, pe baza datelor de la Morningstar Inc. Corelația dintre aceste piețe de urs și recesiuni este imperfectă.
Acest grafic din Invesco urmărește istoricul piețelor taurilor și ursului și performanța S&P 500 în acele perioade.
cu amabilitate Invesco.
Astăzi, punditurile bursiere sunt împărțite pe larg în ceea ce privește natura următorului urs. De exemplu, Stephen Suttmeier, strategul tehnic principal al capitalurilor proprii la Bank of America, Merrill Lynch, a spus că vede o „piață de urs cu grădină” care va dura doar șase luni și nu va depăși mult peste o scădere de 20%, pe CNBC. La celălalt capăt al spectrului, managerul de fonduri speculative și analistul de piață John Hussman a solicitat o rută cataclismică de 60%.
Piețele de urs fără recesiuni
Trei dintre aceste opt piețe de urs nu au fost însoțite de recesiuni economice, potrivit FirstTrust. Acestea au inclus reduceri scurte de 6 luni în S&P 500 de 21, 8% la sfârșitul anilor 1940 și 22, 3% la începutul anilor’60. Cracarea pieței bursiere din 1987 este cel mai recent exemplu, o scădere de 29, 6% care a durat doar trei luni, pe First Trust. Îngrijorările legate de evaluările excesive ale capitalurilor proprii, cu presiunile de vânzare exacerbate de tranzacționarea computerizată a programelor, sunt recunoscute pe scară largă drept declanșatorul acestei piețe de ursuri scurte.
Piețele de urs înainte de recesiuni
În alte trei piețe de urgență, declinul pieței bursiere a început înainte de a începe oficial o recesiune. Crasul dotcom din 2000-2002 a fost, de asemenea, stimulat de pierderea încrederii investitorilor în evaluările stocurilor care au atins noi niveluri istorice. S&P 500 a coborât cu 44, 7% pe parcursul a 2, 1 ani, punctat de o scurtă recesiune la mijloc, pe First Trust. Scăderi ale pieței bursiere de 29, 3% la sfârșitul anilor’60 și 42, 6% la începutul anilor’70, cu 1, 6 ani și, respectiv, 1, 8 ani, au început, de asemenea, înainte de recesiuni și s-au încheiat cu puțin timp înainte ca aceste contracții economice să se încheie.
Cele mai nastiestate piete de urs: 1929 si 2007-'09
Cele două piețe de urs din această epocă erau în sincronizare cu recesiunile. Crash-ul bursier din 1929 a fost evenimentul central pe o piață de urs care măcină, care a durat 2, 8 ani și a tăiat 83, 4% din valoarea S&P 500. Speculațiile ravagante au creat o bulă de evaluare, iar debutul Marii Depresiuni a provocat în parte prin Legea tarifului Smoot-Hawley și parțial prin decizia Rezervei Federale de a se reface în speculații cu o politică monetară restrictivă, a înrăutățit doar vânzarea pieței bursiere.
Piața ursului din 2007-2009 a durat 1, 3 ani și a scăzut S&P 500 cu 50, 9%. Economia americană a intrat într-o recesiune în 2007, însoțită de o criză în creștere a creditelor ipotecare subprime, cu un număr tot mai mare de împrumutați care nu își pot îndeplini obligațiile conform programului. În cele din urmă, s-a năpustit într-o criză financiară generală până în septembrie 2008, instituțiile financiare importante (SIFI) sistemice de pe glob sunt în pericol de insolvență.
Prăbușirile complete ale sistemului financiar global și economia globală au fost evitate în 2008 prin intervenții fără precedent ale băncilor centrale din întreaga lume. Injecțiile masive ale acestora de lichidități în sistemul financiar, printr-un proces numit relaxare cantitativă (QE), au susținut economia mondială și prețurile activelor financiare, cum ar fi stocurile, împingând ratele dobânzilor în jos pentru a înregistra niveluri scăzute.
După cum sa menționat mai sus, metodele de măsurare a lungimii și a mărimii piețelor de tauri și ursi diferă deopotrivă între analiști. În conformitate cu criteriile folosite de Yardeni Research, de exemplu, au existat 20 de piețe de urs din 1928.
Privind înainte
Odată cu adunarea norilor de ploaie pentru prețurile acțiunilor și pentru economia mondială, mulți observatori de piață spun că investitorii prudenți ar trebui să acționeze din timp pentru a se proteja împotriva unei tendințe de piață extinse și cele mai grave. Cei care sunt preocupați de termen scurt, sau chiar pe termen lung, ar trebui să ia în considerare rotațiile defensive ale portofoliului cum ar fi stimularea numerarului și trecerea la obligațiuni și alte clase de active. Între timp, acei investitori de acțiuni înclinați să iasă din furtună ar trebui să se întrebe dacă sunt pregătiți financiar și psihologic să suporte scăderi drastice.
