Ce este levierul de casă?
Pârghia casnică este utilizată de un investitor individual pentru a ajusta artificial levierul unei companii. O persoană care investește într-o companie fără efect de levier poate recrea efectul levierului folosind un levier de casă, care include și acordarea de împrumuturi personale asupra investiției. Cu toate acestea, diferențele dintre cota de impozitare între corporație și persoana fizică vor perturba probabil capacitatea investitorului de a construi exact scenariul de pârghie.
Cheie de luat cu cheie
- Persoanele fizice pot folosi levierul de casă pentru a recrea efectele pârghiei corporative. Diferența de cota de impozit între corporații și persoane fizice îngreunează replica corporativă. Teorema Modigliani-Miller afirmă că structura de capital a unei companii nu ar trebui să afecteze prețul acțiunilor sale, deoarece investitorii pot folosi levierul casnic.
Cum funcționează leasingul de casă
Utilizarea efectului de levier crește potențialul de rentabilitate, crescând totodată riscul unei investiții. Companiile care utilizează efectul de levier pot fi capabile să genereze o rentabilitate mai substanțială pentru acționari, cu totul altfel egală, decât o companie care nu folosește efectul de levier. Cu toate acestea, investițiile în companii cu efect de pârghie pot fi mai riscante decât investițiile în companii care nu împrumută.
O modalitate de a încerca să obții acest risc de risc / recompensă este ca un investitor să cumpere acțiuni ale unei companii care nu utilizează efectul de pârghie și apoi să ia împrumuturi personale pentru a obține un efect de levier personal. Teoretic, dacă persoana poate împrumuta la aceeași rată ca și compania, investitorul poate obține o rată de rentabilitate mai apropiată de o rentabilitate a companiei cu efect de pârghie, în timp ce este investită într-o companie fără pârghie.
Scopul investitorului este de a reproduce în mod sintetic efectele de compunere a randamentului levierului corporativ, dar în timp ce sunt investiți într-o firmă care nu are efect de pârghie. Teoretic, un investitor poate fi capabil să se apropie de acest obiectiv dacă poate împrumuta în același ritm pe care compania este capabil să îl împrumute.
consideratii speciale
Principiul din spatele pârghiei casnice, descris de teorema Modigliani-Miller, este că investitorii nu le pasă de structura capitalului, pentru că pot anula orice schimbare cu propriile pârghii de casă. Astfel, structura de capital a unei companii nu ar trebui să afecteze prețul acțiunilor.
Teorema Modigliani-Miller spune că investitorii nu au în vedere modul în care o companie își finanțează investițiile (datorie versus capital propriu) sau își plătește dividendele. Acest lucru se datorează faptului că investitorii pot oglinda pârghia în propriul portofoliu personal. Cu toate acestea, teorema presupune, de asemenea, că acest lucru este valabil numai dacă impozitele și costurile falimentului sunt absente și piața este eficientă.
Avantajele și dezavantajele levierului de casă
Pârghia de casă este menită să permită unui investitor să investească într-o companie fără revizuire pentru a reproduce returnarea unei firme închise. Cu toate acestea, impozitele îngreunează crearea efectului efectului de levier, întrucât costul levierului corporativ și costul levierului individual diferă.
Cu toate acestea, levierul casnic permite unui investitor să anuleze modificările structurii de capital a unei companii cu care nu sunt de acord. De exemplu, dacă o companie la care un investitor deține acțiuni decide să strângă capital prin datorii. O companie își poate ajusta efectul de portofoliu personal pentru a menține efectul dorit.
