Pe piața obligațiunilor, convexitatea se referă la relația dintre preț și randament. Când este graphed, această relație este neliniară și formează o curbă în formă de U cu pantă lungă. O obligațiune cu un grad ridicat de convexitate va experimenta fluctuații relativ dramatice atunci când ratele dobânzii se mișcă.
Deși nu există nicio funcție de convexitate a legăturilor în Microsoft Excel, ea poate fi aproximată printr-o formulă multi-variabilă.
Simplificarea formulelor de convexitate
Formula standard de convexitate implică o serie de timp a fluxurilor de numerar și calcule destul de complicate. Acest lucru nu poate fi replicat cu ușurință în Excel, astfel încât este necesară o formulă mai simplă:
Convexitate = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (schimbare în Y) ²)))
În cazul în care (P +) este prețul obligațiunii atunci când rata dobânzii este decrementată, (P-) este prețul obligațiunii atunci când rata dobânzii este incrementată, (Po) este prețul obligațiunilor curente și „modificarea Y” este modificarea dobânzii rata reprezentată în formă zecimală. „Schimbarea în Y” poate fi, de asemenea, descrisă ca durata efectivă a obligațiunii.
Acest lucru nu poate părea simplu la suprafață, dar aceasta este cea mai ușoară formulă de utilizat în Excel.
Cum se calculează convexitatea în Excel
Pentru a calcula convexitatea în Excel, începeți prin a desemna o pereche diferită de celule pentru fiecare dintre variabilele identificate în formulă. Prima celulă acționează ca titlu (P +, P-, Po și Durata efectivă), iar a doua poartă prețul, care este informația pe care trebuie să o adunați sau să o calculați dintr-o altă sursă.
Să presupunem că valoarea (Po) este în celula C2, (P +) este în C3 și (P-) este în C4. Durata efectivă este în celula B5.
Într-o celulă separată, introduceți următoarea formulă: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Aceasta ar trebui să asigure convexitatea eficientă a obligațiunii. Un rezultat mai mare înseamnă că prețul este mai sensibil la modificările ratelor dobânzii.
