Care este rata de repetare implicită?
Rata de repunere implicită este rata de rentabilitate care poate fi obținută prin vânzarea simultană a unui contract futures de obligațiuni sau a unui contract forward, și apoi prin cumpărarea unei obligațiuni reale de o sumă egală pe piața de numerar folosind bani împrumutați. Obligațiunea este păstrată până la livrarea în contractul futures sau la termen și împrumutul este rambursat.
Rata de repetare implicită explicată
Rata de repunere se referă la suma câștigată, calculată ca profit net, din procesarea vânzării unui contract futures de obligațiuni sau a unei alte emisiuni și, ulterior, folosirea fondurilor împrumutate pentru a cumpăra o obligațiune de aceeași valoare, odată cu livrarea la decontul asociat. Data. Rata de repoziție implicită provine de pe piața repo inversă, care are variabile de câștig / pierdere similare ca rata de repoziție implicită și oferă o funcție similară cu cea a unei dobânzi tradiționale.
Înțelegerea Repos
O repunere se referă la acordurile de răscumpărare care, prin organizarea de a cumpăra și de a vinde ulterior o anumită garanție la un moment specificat pentru o sumă prestabilită, funcționează ca o formă de împrumut garantat. În general, un dealer împrumută o sumă de fonduri mai mică decât valoarea unei anumite obligațiuni de la un client, iar obligațiunea funcționează ca garanție. Deoarece suma împrumutată este mai mică decât valoarea obligațiunii, clientul creditor are un nivel redus de risc dacă valoarea obligațiunii scade înainte de atingerea timpului de rambursare.
Data de decontare
Condițiile referitoare la momentul în care este necesară rambursarea împrumutului, denumită data decontării, pot varia. În multe cazuri, fondurile sunt deținute numai de împrumutat peste noapte, ceea ce face ca tranzacția să se finalizeze într-o zi lucrătoare. Pot fi puse la dispoziție termeni mai lungi, deși majoritatea rămâne sub 14 zile.
La tranzacțiile dintre fondurile de pe piața monetară și fondurile speculative, o bancă poate participa ca formă de intermediar. Acest lucru permite fondurile de pe piața monetară, care sunt susținute de numerar, și fondurile speculative, care sunt susținute în mod tradițional de obligațiuni, să mute fără probleme fondurile între entități.
Piața pe care au loc aceste tranzacții este denumită piață repo. După criza financiară din 2008, mărimea pieței de credit a înregistrat o reducere de aproximativ 49%, stimulată de reticența industriei bancare de a împrumuta Trezorerie. La rândul său, acest lucru a făcut mai dificil pentru investitorii de pe piața repo să găsească debitori interesați care caută numerar.
Aplicații în afara pieței obligațiunilor
Toate tipurile de contracte futures și contracte forward au o rată de reluare implicită, nu doar contracte de obligațiuni. De exemplu, prețul la care grâul poate fi achiziționat simultan pe piața de numerar și vândut pe piața futures, minus costurile de depozitare, livrare și împrumut, este o rată de repoziție implicită. Pe piața TBA a garanțiilor ipotecare, rata de repunere implicită este cunoscută sub denumirea de arbitraj de rulaj în dolari.
