Investitorii își cresc soldurile în numerar în cel mai rapid ritm începând cu anul crizei financiare din 2008, ceea ce poate fi un semnal neplăcut pentru piața bursieră. În al patrulea trimestru al anului 2018, soldurile fondurilor de pe piața monetară au sărit cu 190 de miliarde de dolari, în timp ce în primele 17 zile ale lunii ianuarie 2019 au fost adăugate 2 miliarde de dolari, pe Lipper Research, o divizie a Thomson Reuters. Pe baza istoriei începând cu 1952, indicele S&P 500 (SPX) a avut tendința să scadă în anii când crește alocările de numerar, consideră Goldman Sachs. "Cash este o modalitate excelentă de reducere a volatilității pe termen scurt", observă Matthew McLennan, un manager de portofoliu cu First Eagle Asset Management, în observații publicate în The Wall Street Journal, care a citat și datele de mai sus.
Investitorii se grăbesc în bani
- 2 miliarde de dolari s-au mutat pe fonduri de pe piața monetară (YTD până la 17 ianuarie)
Semnificația pentru investitori
Soldurile de numerar au scăzut constant în anii de după criza financiară din 2008, rezultat al inițiativelor politice ale Rezervei Federale care au împins ratele dobânzilor până la nivelurile istorice. Aceste inițiative au inclus reducerea ratei fondurilor federale și un program masiv de achiziții de obligațiuni, care a fost cunoscut sub numele de relaxare cantitativă (QE).
Pe măsură ce economia s-a redresat și pe măsură ce o inversare a politicii Fed a început, ratele dobânzilor au crescut în creștere. Drept urmare, numerarul a devenit din nou o investiție competitivă. Într-adevăr, numerarul s-a numărat printre cele mai performante clase de active din 2018, care a bătut deopotrivă acțiuni și obligațiuni, potrivit unui raport anterior în Jurnal.
În timp ce fondurile de pe piața monetară se bucurau de o creștere rapidă a soldurilor activelor, aproape 100 miliarde de dolari au fost retrase din fondurile mutuale de capitaluri proprii în al patrulea trimestru din 2018, adaugă Jurnalul. Aceasta este o indicație a plonjării lichidității pe piața bursieră, care poate crește șansele unei noi crize financiare, după cum avertizează Deutsche Bank într-un raport recent.
Între timp, Goldman spune că scăparea investitorilor de la acțiuni la numerar poate crește volatilitatea pieței bursiere. De asemenea, aceștia remarcă faptul că creșterea soldurilor de numerar poate fi un indicator principal al unei recesiuni în curs de dezvoltare, constatând că deținerea istoricului în numerar crește continuu timp de 12-15 luni înainte de începerea unei crize economice.
În ciuda recunoștinței recente a deținerilor de numerar, un alt raport al Goldman observă că acestea sunt încă la minim 30 de ani. Deși acest raport concluzionează, de asemenea, că „temerile de recesiune sunt exagerate” și oferă o perspectivă generală aglomerată a acțiunilor în 2019, totuși recomandă investitorilor să-și crească titlurile de numerar ca măsură de precauție.
Privind înainte
Având în vedere incertitudinile legate atât de piețe, cât și de economia generală, creșterea numerarului poate fi o mișcare înțeleptă chiar și pentru investitorii urbați. Într-adevăr, soldurile de numerar reprezintă poate cea mai ieftină și cel mai puțin complicată acoperire disponibilă pentru multe portofolii.
