La aproape șapte ani de la criza financiară din 2008, multe economii globale au revenit la o condiție de stabilitate și creștere modestă. De fapt, Rezerva Federală a SUA și alte economii de lider au anticipat până la sfârșitul anului 2015 creșterea ratelor dobânzii și abandonarea relaxării cantitative. În afară de Grecia, chiar și zonele din zona euro au început să prezinte pete puternice de creștere. Cu toate acestea, ceea ce mulți se așteptau să fie un climat economic fructuos se poate opri, deoarece creșterea în China, a doua cea mai mare economie din lume, a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2009.
După o plonjare din iulie în ceea ce s-a numit „Black Friday” în China, punditele au început să examineze modul în care turbulențele economice ale Chinei ar putea afecta SUA și economiile globale. (Pentru mai multe, a se vedea: Acum este timpul pentru stocurile chineze? ) Relația dintre SUA și China a fost construită pe comerț extins, iar în urma crizei din 2008, China a finanțat o majoritate a datoriei americane. Este prea curând să ne dăm seama dacă problemele Chinei vor provoca o nouă criză globală. Cu toate acestea, dacă lucrurile persistă, ar putea exista ramificări semnificative pentru comerțul exterior, piețele financiare și creșterea economică din SUA și din întreaga lume.
China se prăbușește?
În ultimii 30 de ani, China a crescut cu o rată de 10% pe an, cu vârfuri anuale de 13%. O mare parte din creșterea rapidă a Chinei este datorată reformei sale economice din anii '70. În 1978, după ani de control al statului asupra tuturor activelor productive, China a început să introducă principii de piață pentru stimularea economiei sale. În următoarele trei decenii, China a încurajat formarea întreprinderilor rurale și a întreprinderilor private, a liberalizat comerțul exterior și investițiile și a investit puternic în producție. Deși activele de capital și acumularea au influențat puternic creșterea națiunii, China a susținut, de asemenea, un nivel ridicat de productivitate și eficiență a lucrătorilor, care continuă să fie motorul succesului său economic. Drept urmare, veniturile pe cap de locuitor din China s-au quadruplicat în ultimii 15 ani.
Cu toate acestea, se pare că chiar și creșterea rapidă a Chinei nu poate dura pentru totdeauna. În ultimii cinci ani, creșterea sa a încetinit la 7%. Totuși, pentru a pune această perspectivă, economia SUA a crescut cu 3, 7% în trimestrul doi 2015, în timp ce FMI proiectează o creștere globală la 3, 1% în cursul anului 2015. Chiar și având o rată de creștere mai lentă decât anii anteriori, China încă depășește o majoritate. din țări, inclusiv multe economii avansate.
Indiferent, a devenit o credință din ce în ce mai mare în rândul unor analiști de piață că China prezintă semne ale unei posibile prăbușiri economice, arătând spre evenimente recente care să-și justifice punctul de vedere. Pe parcursul anului 2015, China a suferit din cauza scăderii prețurilor petrolului, a unui sector de producție în scădere, a unei valute devalorizate și a unei piețe bursiere aflate în scădere. Pentru aceștia din urmă, în august 2015, indicele Nikkei 225 (N225) a scăzut aproape 12%, cu o scufundare de aproape 9% înregistrată într-o singură zi. Durerea se extinde dincolo de piețele bursiere, cu toate acestea. Prețurile petrolului, care au scăzut luni de zile, au atins un nivel scăzut de șase ani în august, ceea ce a avut un impact asupra bursei chineze. La rândul său, pierderile de pe piața bursieră chineză au declanșat vânzări globale și au determinat China să devalorizeze yuanul. (Pentru mai multe, citiți: Ce China își devalorizează mijloacele valutare pentru investitori .) Cererea chineză de petrol este în continuă decelerare, ceea ce, pentru a închide cercul, este una dintre multe presiuni, menținând prețurile petrolului la nivel mondial scăzute. În plus, încetinirea, producția chineză a scăzut la cel mai scăzut nivel în trei ani. Indicele oficial al managerului de achiziții pentru luna august a scăzut la 49, 7, ceea ce implică o contracție.
Acest lanț de evenimente devine o sursă de alarmă pentru unii economiști mondiali. Îngrijorările privind căderea liberă continuă în China au ridicat îngrijorarea dacă un efect de răspândire ar putea afecta SUA și piețele globale.
Dependența SUA de China
În timp ce Statele Unite și China nu au văzut întotdeauna ochii cu privire la problemele diplomatice, în special drepturile omului și securitatea cibernetică, cele două județe au construit o relație economică puternică, cu comerț semnificativ, investiții străine directe și finanțare a datoriei. Comerțul cu două sensuri între China și Statele Unite a crescut de la 33 de miliarde de dolari în 1992 la 590 de miliarde de dolari în 2014. După Mexic și Canada, China este a treia cea mai mare piață de export de bunuri din SUA, reprezentând 123 de miliarde de dolari în exporturile americane. În ceea ce privește importurile, SUA au importat 466 miliarde USD în mărfuri chineze, în principal constând în mașini, mobilier, jucării și încălțăminte. Drept urmare, Statele Unite sunt cea mai mare piață de export a Chinei.
Alături de o sumă extinsă de comerț exterior, China a fost o destinație populară pentru investițiile străine directe din SUA. Stocul de investiții străine din SUA în China a depășit 60 de miliarde de dolari în 2013, în principal în sectorul de fabricație.
Acestea fiind spuse, SUA au un deficit comercial semnificativ cu China din cauza obligațiunilor Trezoreriei SUA. În prezent, China este unul dintre cei mai mari deținători de datorii americane, în valoare de 1, 2 trilioane de dolari. Pentru China, Trezoreria este o modalitate sigură și stabilă de a menține o economie condusă la export și o credibilitate în economia globală. Atâta timp cât China continuă să dețină o cantitate masivă de rezerve valutare și datorii americane, unii observatori de piață consideră că economia americană ar putea fi în esență la mila Chinei.
Scenarii diverse
Având în vedere că actuala agitație a Chinei a fost urmată de o scădere a pieței bursiere din SUA și globale, un cititor pesimist s-ar putea întreba dacă ar trebui să se aștepte mult mai mult haos dacă economia Chinei continuă să se deterioreze. Dacă China deține o mare parte din datoriile Trezoreriei, un scenariu cel mai rău ar fi ca China să-și achite deținerile Trezoreriei, ceea ce ar putea avea implicații temătoare pentru dolarul american.
Acestea fiind spuse, în timp ce acest lucru creează un scenariu intrigant în ziua de azi, există puține dovezi reale despre o astfel de catastrofă viitoare. Până la urmă, China, care nu mai este cel mai mare deținător al datoriei americane, a vândut deja Trezorerie, pentru a împiedica yuanul să slăbească peste nivelul pe care îl dorește guvernul chinez. La ritmul actual de vânzare a Trezoreriei din China, nu am observat nicio presiune asupra economiei americane. De fapt, chiar dacă China și-a dorit într-adevăr să-și achite întreaga datorie a SUA, mișcarea s-ar putea întoarce cu ușurință: ar fi extrem de dificil să găsească orice activ alternativ la fel de stabil sau lichid ca Trezoreria.
Linia de jos
Întâmplările recente din China sugerează că economia chineză, laudată pentru expansiunea sa rapidă în ultimii 30 de ani, nu mai este ceea ce era înainte. Cu o creștere mai lentă decât se aștepta pentru următorii ani, a doua cea mai mare economie din lume ar putea deveni mai supusă presiunilor pe care alte economii avansate au trebuit să le facă față. Pe măsură ce China continuă să treacă la mai multe aspecte ale unei economii de piață, aceasta poate fi mai expusă creșterii ciclului normal de afaceri. Și deși lumea devine din ce în ce mai întrețesută din punct de vedere financiar, tulburările într-una dintre cele mai mari economii ale lumii pot avea efecte de răspândire pe termen scurt, dar încă nu reprezintă o amenințare reală pentru perspectivele pe termen lung ale economiei.
