Ce sunt obligațiunile guvernamentale japoneze?
Obligația guvernamentală japoneză (JGB) este o obligațiune emisă de guvernul Japoniei. Guvernul plătește dobândă la obligațiune până la data scadenței. La data scadenței, prețul integral al obligațiunii este returnat deținătorului obligațiunii. Obligațiile guvernamentale japoneze joacă un rol esențial pe piața de valori mobiliare din Japonia.
Înțelegerea obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB)
Există trei tipuri de obligațiuni de stat japoneze oferite - (1) obligațiuni generale, cum ar fi obligațiunile de construcție și obligațiunile de finanțare a datoriilor; (2) obligațiunile Programului de investiții și împrumuturi fiscale (FILP) utilizate pentru strângerea de fonduri pentru investiția Fondului de împrumut fiscal; și (3) Obligațiuni de subvenție. Obligațiunile guvernamentale japoneze (JGB) au diverse scadențe cuprinse între 6 luni și 40 de ani. Obligațiunile sale pe termen scurt, cu date de scadență sau mai puțin de 1 an, sunt emise cu reducere la egalitate și sunt structurate ca obligațiuni cu cupon zero. Cu toate acestea, la scadență, valoarea obligațiunii poate fi răscumpărată la valoarea nominală completă. Obligațiile sale pe termen mediu sau lung au plăți cupon fixe, care sunt determinate la momentul emiterii și sunt plătite semestrial până la scaderea garanției.
Obligațiunile guvernamentale japoneze (JGB) sunt foarte asemănătoare cu titlurile Trezoreriei SUA Acestea sunt susținute pe deplin de guvernul japonez, ceea ce le face o investiție foarte populară printre investitorii cu risc scăzut și o investiție utilă în rândul investitorilor cu risc ridicat, ca o modalitate de a echilibra factorul de risc al portofoliilor lor. La fel ca obligațiunile de economii din SUA, au niveluri ridicate de creditare și lichiditate, ceea ce sporește în continuare popularitatea lor. În plus, prețul și randamentul la care tranzacțiile JGB sunt utilizate ca reper față de care sunt evaluate alte datorii mai riscante din țară.
O scădere a lichidității pe piața JGB a fost observată în ultimii ani din cauza acțiunilor monetare agresive ale băncii centrale, Bank of Japan (BoJ). Începând cu 2013, Banca Japoniei a cumpărat miliarde de dolari de obligațiuni guvernamentale japoneze, inundând economia cu numerar, în efortul de a propulsa rata inflației anuale scăzute a țării către obiectivul său de 2%, păstrând ratele dobânzilor pe termen lung la aproximativ 0. %. Pentru a menține randamentul pe JGB-uri de 10 ani la zero, o creștere a randamentului acestor obligațiuni, declanșează o acțiune de cumpărare din partea BoJ. Începând cu 2017, banca centrală deținea 40% din obligațiunile guvernamentale japoneze. Există o relație inversă între ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor, care sunt dictate de ofertă și cerere pe piețe. Cumpărarea grea a JGB-urilor crește cererea pentru obligațiuni, ceea ce duce la o creștere a prețului obligațiunilor. Creșterea prețurilor obligă la scăderea randamentului obligațiunilor, un element esențial al politicii de control a curbei de randament (YCC) a băncii centrale, care a fost concepută pentru a ajuta la creșterea profiturilor pe care băncile japoneze le-ar putea obține din împrumutul banilor.
Controlul curbei de randament a fost implementat de Banca Japoniei în 2016 în efortul de a menține randamentul pe JGB-ul său de 10 ani la zero și de a intensifica curba de randament. Curba de randament se accentuează atunci când diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt, care sunt negative în Japonia, și ratele pe termen lung cresc. O largă răspândire a ratelor dobânzii creează oportunități de arbitraj a profiturilor, lucru avantajos pentru băncile din Japonia.
