Ce este un Jelly Roll?
Un rol lung de jeleu este o strategie de opțiune care își propune să profite de o formă de arbitraj bazată pe prețul de opțiuni. Ruloul de jeleu caută o diferență între prețul unui spread orizontal (denumit și un spread de calendar) compus din opțiuni de apel la un preț de grevă dat și același spread orizontal cu același preț de grevă compus din opțiuni put.
Cheie de luat cu cheie
- O listă lungă de jeleu este o strategie de tranzacționare a opțiunilor care exploatează diferențele de preț în spread-urile orizontale. Strategia include achiziționarea unui spread de apeluri din calendarul lung și vânzarea unui spread short put spread. nu este suficient profit pentru a fi obținut pentru a justifica punerea în aplicare a acestuia.
Cum funcționează comerțul cu răspândire de jeleuri lungi
Un rol lung de jeleu este o strategie complexă de răspândire care poziționează răspândirea ca fiind neutră, complet acoperită, în raport cu mișcarea direcțională a prețului acțiunii, astfel încât comerțul să poată profita în schimb de diferența de preț de achiziție a acestor spread.
Acest lucru este posibil deoarece spread-urile orizontale alcătuite din opțiunile de apel ar trebui să aibă un preț identic cu un spread orizontal format din opțiuni put, cu excepția faptului că opțiunea put ar trebui să fie scăzută plata dividendului și a costului dobânzii. Așadar, prețul difuzării apelurilor ar trebui să fie în mod obișnuit un pic mai mare decât prețul spread-ului - cât de mult depinde dacă va apărea un dividend înainte de expirare.
Construirea unui Jelly Roll Spread Trade
Un sul de jeleu este creat din combinația a două împrăștieri orizontale. Grosirea poate fi construită ca o răspândire îndelungată, adică răspândirea apelului a fost cumpărată și distribuirea putului a fost vândută sau ca o distribuire scurtă, unde se cumpără spread spread și se vinde spread spread. Strategia solicită achiziționarea unui spread mai ieftin și vânzarea celui mai lung. Teoretic, profitul vine atunci când comerciantul ajunge să păstreze diferența dintre cele două spread-uri.
Pentru comercianții cu amănuntul, costurile de tranzacție ar face ca această tranzacție să nu fie profitabilă, deoarece diferența de preț este rareori mai mare decât câțiva centi. Dar, ocazional, pot apărea câteva excepții, făcând un profit ușor posibil pentru comerciantul astut.
Long Jelly Roll Construction
Luați în considerare următorul exemplu despre momentul în care un comerciant ar dori să construiască o răspândire lungă a jeleurilor. Să presupunem că la 8 ianuarie, în timpul orelor normale de piață, acțiunile Amazon (AMZN) au tranzacționat în jur de 1.700, 00 USD pe acțiune. Să presupunem că, de asemenea, următorii 15 ianuarie / 22 ianuarie au fost disponibile cumpărătorilor cu amănuntul, cu date de expirare săptămânală, pentru prețul de grevă de 1700 USD:
Spread 1: 15 ianuarie apel (scurt) / 22 ianuarie apel (lung); pret = 9, 75
Spread 2: 15 ianuarie a pune (scurt) / 22 ianuarie a pune (lung); pret = 10, 75
Dacă un comerciant este în măsură să cumpere Spread 1 și Spread 2 la aceste prețuri, atunci pot bloca un profit, deoarece au achiziționat efectiv o poziție lungă în stoc la 9, 75 și o poziție scurtă în stoc la 10, 75. Acest lucru se întâmplă pentru că apelul lung și poziția short put creează o poziție de acțiune sintetică care acționează foarte mult ca deține acțiuni. În schimb, poziția de apel scurtă rămasă și poziția de punere lungă creează o poziție sintetică de stoc scurt.
Acum efectul net devine clar, deoarece se poate demonstra că comerciantul a inițiat o tranzacție calendaristică cu posibilitatea de a intra în stoc la 1.700 USD și de a ieși din stoc la 1.700 USD. Pozițiile se anulează reciproc, lăsând doar o diferență între prețurile de răspândire a opțiunii pentru a fi o problemă care contează.
Dacă efectul de răspândire orizontală a apelurilor poate fi achiziționat cu un dolar mai puțin decât opțiunea de vânzare, atunci comerciantul poate bloca 1 dolar pe acțiune pe contract. Deci, o poziție de 10 contracte ar fi net de 1.000 USD.
Construcție de rulouri scurte de jeleu
În rola scurtă de jeleu, comerciantul folosește o răspândire orizontală cu apel scurt, cu o răspândire orizontală lungă, opusă construcției lungi. Piesele de calcul sunt construite cu aceeași metodologie de răspândire orizontală, dar comerciantul caută ca prețul de răspândire a apelurilor să fie mult mai scăzut decât spread-ul. Dacă s-ar produce o astfel de nepotrivire a prețurilor care nu se explică prin viitoarele plăți de dividende sau costuri de dobândă, tranzacția ar fi de dorit.
Variații privind comerțul cu răspândire de jeleuri
Această strategie poate fi abordată prin implementarea unei varietăți de modificări, inclusiv creșterea numărului de poziții lungi pe una sau pe ambele intervale orizontale. Prețurile grevei pot fi, de asemenea, variate pentru fiecare dintre cele două intervale, dar orice astfel de modificare creează riscuri suplimentare pentru comerț.
