În timp ce Enron a devenit copilul afișului pentru frauda flagrantă din situațiile financiare, alte companii au fost cunoscute de asemenea ca să-și afle numărul. Situația veniturilor este una dintre situațiile financiare majore ale unei companii, împreună cu bilanțul și situația fluxurilor de numerar, putând fi manipulată în câteva moduri comune. Investitorii ar trebui să vegheze la stegulețe roșii legate de venituri și cheltuieli.
Situația veniturilor arată care sunt câștigurile (sau profiturile) ale companiei, arătând toate veniturile și cheltuielile acesteia pentru o anumită perioadă. Analiza situațiilor de venit este un aspect integrant al analizei fundamentale. Declarația ar trebui să surprindă o imagine onestă și exactă a situației financiare a unei companii, astfel încât investitorii să poată lua decizii în cunoștință de cauză cu privire la cumpărarea sau vânzarea de acțiuni. Deoarece aceste numere sunt atât de importante, ele trebuie revizuite și aprobate de un auditor independent. Din păcate, auditorii pot fi păcăliți de numere fabricate sau chiar aruncați ochii la astfel de întâmplări (a se vedea WorldCom și Global Crossing). De aceea, investitorii ar trebui să fie vigilenți și sceptici atunci când studiază situațiile de venit ale unei companii. ( Pentru a vedea Înțelegerea situației de venit și pentru a găsi calitatea investițiilor în declarația de venit)
Ferește-te de manipularea veniturilor
Veniturile sunt vulnerabile la prezentări greșite. Modalitățile obișnuite de a manipula veniturile includ înregistrarea veniturilor înainte de a fi efectiv câștigate sau pur și simplu alcătuirea unor venituri care nu există. Companiile pot face acest lucru făcând vânzări frauduloase pentru părți conexe complicate (de exemplu, prin vânzarea către o companie soră cu planuri imediate de a anula vânzarea), înregistrând vânzări incomplete, deoarece sunt legate de o anumită stare (de exemplu, înregistrarea valorii complete a unei vânzări în tranșă), recunoașterea transportului ca vânzări finalizate și modificarea contractelor pentru stimularea vânzărilor. De asemenea, o companie ar putea întârzia să recunoască revenirile clienților la un trimestru ulterior sau poate să le ignore complet. Dar cum poate un investitor să știe dacă o companie se ocupă de aceste manipulări ale declarațiilor de venit? Examinați veniturile companiei în ultimele perioade. Dacă pare să crească într-un mod inconsistent, acesta ar trebui să fie un steag roșu. Investitorii ar trebui să analizeze situațiile de venit ale firmei pentru perioadele anterioare, inclusiv ultimul trimestru și ultimul an, pentru a vedea dacă există o schimbare bruscă și inexplicabilă a veniturilor sale, care nu este contabilizată de fluxurile de numerar ale acesteia.
Cheltuieli false
Un mod comun de manipulare a cheltuielilor este prin manipularea stocurilor. De exemplu, o afacere ar putea cumpăra materiale și apoi să nu înregistreze întreaga cheltuială a cumpărării sau să nu înregistreze deloc achiziția. De asemenea, companiile pot exagera reduceri ale vânzătorilor pentru a reduce costurile sau pentru a nu scrie inventarul care nu este învechit și nu mai poate fi vândut. Alte scheme includ suprapunerea sau subcontractarea inventarului pentru a prezenta tot ceea ce gestiunea imaginii dorește să picteze sau să creeze inventar fantomă. Pentru a obține o idee despre aceste practici, examinați cheltuielile companiei. Dacă cheltuielile se schimbă într-un mod care nu este în concordanță cu perioadele anterioare, investitorii ar trebui să investigheze variația. Bilanțul și notele de subsol ale companiei ar putea furniza contribuții suplimentare.
Cookie Jar Contabilitate
Multe întreprinderi operează în industrii în care fluxul de venituri nu este consistent și, prin urmare, veniturile variază. Indiferent de ritmurile naturale ale unei industrii, toate companiile tranzacționate public trebuie să raporteze câștigurile trimestriale, iar analiștii și investitorii să țină evidența acestor câștiguri. Companiile se află sub mare presiune pentru a-și atinge țintele și pentru a-și bate constant veniturile din trimestrul precedent. Din această cauză, s-ar putea să-și manipuleze veniturile și cheltuielile în moduri diferite pentru a picta o imagine a stabilității și creșterii continue, atunci când, în realitate, afacerea poate fi mai puțin profitabilă sau chiar mai profitabilă decât reprezentată. De exemplu, unele întreprinderi vor păstra rezervele de venituri din trimestrele trecute, fără a declara în mod explicit acest lucru sau vor folosi alte mijloace pentru a arăta profitabilitatea în trimestrele viitoare. Alte metode de astfel de contabilitate a borcanelor de cookie-uri includ trecerea cheltuielilor curente la o perioadă viitoare, astfel încât să stimuleze câștigurile curente. Cheltuielile viitoare pot fi de asemenea mutate într-o perioadă anterioară. Orice lucru care arată ca un fel de manipulare ar trebui să fie, de asemenea, un motiv pentru anchete suplimentare. Căutați steaguri roșii în câștigurile din perioadele trecute și în discuția conducerii despre venituri. De asemenea, vedeți dacă câștigurile curente provin din așa-numitele „alte venituri”. Alte venituri pot fi un steag roșu pentru rezervele anterioare conectate pentru a stimula câștigurile curente. Companiile care au fost implicate în schemele de contabilitate a borcanelor cu cookie-uri includ Dell și Fannie Mae.
Alte steaguri roșii
Unele tranzacții nu au loc în mod regulat și se numesc tranzacții nerecuperabile. O astfel de tranzacție ar putea include vânzarea sediului central al companiei. De asemenea, merită să analizăm aceste tipuri de tranzacții pentru a vedea dacă există ceva neregulat. Aceste tipuri de articole ar putea apărea ca un „câștig la eliminare.” Aceste tipuri de tranzacții unice ar putea fi o modalitate prin care compania își poate manipula câștigurile și de aceea merită investigații.
Linia de jos
Un investitor ar trebui să fie vigilent cu privire la cercetarea oricărui lucru din declarația de venit a unei companii care ridică un steag roșu. Atât veniturile, cât și cheltuielile sunt vulnerabile la manipulare. Gestionarea companiei are adesea stimulent să se angajeze în manipulare, iar auditorii nu se prind întotdeauna. Citirea extrasului de venit și discuția conducerii despre activitatea sa (împreună cu bilanțul și notele de subsol, precum și situația fluxului de numerar) oferă indicii pentru investitorii vigilenți.
