Mișcări de piață
Dacă este adevărat că piețele în voga sunt mai puțin volatile decât piețele rulante sau laterale, atunci merită să luăm în considerare dacă volatilitatea neobișnuit de scăzută a indicilor de piață din săptămâna trecută este o prognoză a unei tendințe ascendente continuate pe piețele bursiere din SUA. Dacă da, atunci faptul că această volatilitate scăzută a apărut pe măsură ce indicele S&P 500 (SPX) a atins noi maxime istorice nu este coincidental.
Graficul de mai jos revizuiește o privire săptămânală asupra indexului SPDR S&P 500 de la State Street, ETF (SPY). Arătat sub graficul prețurilor este prezentat un studiu care urmărește o gamă reală medie de 10 săptămâni. Această versiune a studiului este măsurată ca procent din prețul curent al SPY. Studiul arată că diferența dintre prețurile ridicate și cele mici în săptămâna trecută a fost neobișnuit de restrânsă, atât de mult încât doar o mână de săptămâni din ultimii doi ani au fost tranzacționate într-un interval atât de restrâns.
În 2017, această gamă a fost de fapt destul de comună, deși încă pe jumătatea inferioară a intervalelor de tranzacționare. Acesta a fost ultimul an semnificativ în vogă pentru index. Începând cu o săptămână după ce piața a intrat pe un teritoriu înalt, este posibil să fie un indiciu al unei tendințe ascendente cu volatilitate redusă. Acest tip de tendință este similar cu anii precedenți din acest deceniu și, dacă o astfel de tendință ar începe să se contureze chiar acum, investitorii ar fi înțelept să se gândească dacă poate dura până în 2020.
Gama de tranzacționare la nota de trezorerie de 10 ani este deranjantă
O indicație interesantă care ar putea ajuta cu adevărat la creșterea indexurilor bursiere ar putea fi pur și simplu o fugă din fondurile de obligațiuni alimentate de creșterea ratelor dobânzii. Ratele dobânzilor (sau randamentele) sunt corelate invers cu prețurile obligațiunilor. Deci, dacă dobânzile vor crește, prețurile obligațiunilor vor scădea. Aceasta este o veste proastă pentru cei care își au banii în fonduri cu venituri fixe care urmăresc prețurile obligațiunilor, cum ar fi iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).
Pe de altă parte, este o veste bună pentru piața bursieră în general, întrucât banii care provin din fondurile de obligațiuni vor căuta un loc unde să mergi. În mod obișnuit, investitorii care își mută banii din obligațiuni sunt susceptibili să își mute banii la acțiuni ca alternativă. O astfel de dinamică care are loc până la sfârșitul anului ar putea alimenta un alt raliu al pieței bursiere.
Graficul de mai jos arată de ce această dinamică ar putea fi redată. Nivelul de volatilitate al modificărilor ratei dobânzii în ultimele trei luni, urmărite de intervalul mediu real pe nota de trezorerie de 10 ani (TNX), este în concordanță cu perioadele din ultimii ani în care ratele dobânzilor au crescut pentru anul următor..
