Unul dintre cei mai consistenți susținători de acțiuni ale investițiilor în acțiuni a fost Jeremy Siegel, profesor de finanțe de la Wharton School de la Universitatea din Pennsylvania și autor al Stocks for the Long Run . În acest moment, este prudent. "Sunt destul de neutru", a declarat el pentru CNBC luni, adăugând: "În decembrie anul trecut am spus că această piață va lupta anul acesta. Am prezis zero până la 10 la sută și sincer nu văd niciun motiv pentru a schimba această predicție. " Creșterea ratelor dobânzilor și creșterea creșterii profiturilor din reforma fiscală sunt principalele sale motive de prudență. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea, de ce s-a putut produce accidentul din bursa din 1929 în 2018. )
„Câștigurile se confruntă cu ratele dobânzii”
„Va fi un an înclinat plat până la ușor în sus, întrucât câștigurile bune se ciocnesc cu ceea ce cred că vor fi rate ale dobânzii mai mari atât de către Fed, cât și de pe piața Trezoreriei”, a indicat Siegel pentru CNBC. El se așteaptă ca randamentul din nota de trezorerie a SUA de 10 ani să ajungă la 3, 25%, în creștere față de 2, 875% la închiderea din 18 aprilie.
Deși este un eșantion mic, CNBC observă că aproximativ 10% dintre companiile din S&P 500 Index (SPX) au raportat câștigurile primului trimestru până la închidere luni, iar 71% dintre ele au bătut estimările analiștilor. EPS BC raportat este în creștere cu 33% an de an (YOY), adaugă CNBC.
Reducerea impozitelor „încărcate frontal”
"Această reducere a impozitului pe profit este încărcată frontal", a observat Siegel pe CNBC, menționând că cheltuiala accelerată a investițiilor de capital are un dezavantaj. În timp ce el a elaborat: "Întreprinderile vor pierde deduceri din amortizare în anii viitori. Deci, va fi excelent în 2018. 2019 - va trebui să aveți o economie în creștere pentru a genera câștiguri de câștig. Nu va fi oriunde aproape la fel de ușor cum a fost anul acesta."
Adică accelerarea deprecierii va crește creșteri mari YOY EPS, în comparație între 2018 și 2017. Investitorii dornici să vadă o repetare a unor astfel de câștiguri în 2019 trebuie să fie dezamăgiți, avertizează Siegel. El a menționat că anumiți analiști proiectează câștiguri de 10% din câștig în 2019, dar a indicat CNBC că se așteaptă la ceva mai mult cu 5%. (Pentru mai multe, consultați și: 8 amenințări la adresa pieței în 2018. )
Între timp, cele mai mari bănci din SUA obțin un spor colectiv de 2, 5 miliarde de dolari la veniturile din primul trimestru din reforma fiscală, relatează The Wall Street Journal. Wells Fargo & Co. (WFC) ar fi raportat o scădere a YOY EPS în caz contrar, indică Jurnalul.
„Nu m-aș vinde”
Cu toate acestea, Siegel nu recomandă investitorilor să descarce stocurile. După cum a mai spus CNBC: "Nu prezic o piață de urs. Evaluările sunt încă foarte atractive pentru investitorii pe termen lung. Vindem de aproximativ 18 ori câștigurile din acest an. Nu aș vinde aici."
Yardeni Research Inc. Raportul P / E forward pe S&P 500 a crescut de la aproximativ 13 ori la începutul anului 2013 la 16, 6 la 17 aprilie, pe Yardeni Research Inc. Valoarea indicelui este cu 75, 7% în cei cinci ani care se încheie pe 18 aprilie. În timp ce Siegel consideră că altfel, observatorii urseni văd ambele fapte ca fiind semne de spumă periculoasă a prețurilor bursiere.
Ratele dobânzii: Fără probleme
JPMorgan este ceva mai optimist decât Siegel în ceea ce privește ratele dobânzilor și impactul acestora asupra pieței bursiere. Conform unei alte povești CNBC, ei consideră că prețurile acțiunilor sunt sub presiune istorică numai dacă randamentul din nota de trezorerie a SUA de 2 ani depășește 3, 5%. La închiderea din 18 aprilie, acest randament a fost de 2, 431%. "Ratele dobânzilor nu sunt preconizate să reprezinte o problemă pentru economie sau piețele de capitaluri în acest an" este concluzia lui Mike Bell, strategul global al pieței la JPMorgan Asset Management, într-o notă publicată marți, citată de CNBC.
Bell a adăugat că ratele în creștere ar trebui să ajute stocurile financiare. Pe măsură ce ratele cresc, băncile și alți creditori își pot crește diferențele de dobândă și, astfel, marjele de profit.
