Vorbim despre o lovitură lungă… în 1923, un jockey numit Frank Hayes a suferit un atac de cord și a murit în mijlocul cursei. Calul lui trebuie să se fi dezbrăcat și să continue - așa de repede, de fapt, că a câștigat cursa. Hayes a fost un joc fără câștig în acel moment, iar șansele au fost 20-1 pentru o victorie.
Dacă cursele de cai nu sunt neapărat chestia ta, cred că sunt piețele. În decembrie, se părea că ai fi obținut cote mai bune pentru un jockey mort câștigând Derby-ul din Kentucky decât un miting de piață de 20% în mai puțin de 12 săptămâni. Dar trăim în vremuri ciudate, iar cei care au luat pariul zâmbesc acum. Nu mă voi strădui să mă pătrund pe spate, dar în timp ce trăiam pe Planeta Ursilor , tonul meu era singur - dar hulitor.
Nayayers-urile au coborât considerabil în ultimele trei luni. Dar ați observat săptămâna trecută, când piața a căzut sub o anumită presiune, știrile știau imediat pe nota acră? Titlurile au devenit negative într-un efort de confiscare a globilor oculari. Când piețele reacționează și împing mai departe, este firesc să luăm în considerare. Dar, atunci când alunecarea de pe piață este întâmpinată de cumpărarea imediată și ridicată mai sus, ar trebui să fim atenți.
Acum am petrecut 26 de zile de tranzacționare cu un raport peste 80%. Nu uitați, acest lucru înseamnă că media mobilă de 25 de zile a numărului de cumpărare instituțională neobișnuită peste vânzare este de peste 80%. Proporția a fost în scădere, dar acum s-a „prins”. Prin aceasta, vreau să spun că a încetat să cadă. Și acum cumpărarea se ridică din nou. Totul a început luni, 11 martie. Privind tabelul de mai jos, puteți vedea în coloana verde de cumpărare, pentru 6, 7 și 8 martie, cumpărătorii au plecat în vacanță. Ei bine, s-au întors și împing piața mai sus.
O lună a raportului MAP
www.mapsignals.com
După cum puteți vedea, coloana din dreapta-dreapta este media de 25 de zile în mișcare a măsurii zilnice de cumpărare la vânzare. S-a prins de la sine și, pe măsură ce cumpărările reiau, ne așteptăm ca raportul să înceapă să se deplaseze mai mare.
Acum de ce îmi pasă atât de mult acest raport de presupuși cumpărători instituționali față de vânzători? Ei bine, cred că o mare parte din comportamentul pieței este dictat de ceea ce fac banii mari. Wall Street a fost pentru totdeauna fixat pe „ceea ce fac banii deștepți”, dar nu a avut prea puțin mod de a-l observa și măsura efectiv. Asta face ca această abordare să fie atât de unică. De aceea, mă concentrez pe acest raport - poate fi un ghid excelent pentru lucrurile care urmează, în special la nivelul minim al pieței.
Nu mă refer doar la asta - aruncăm o privire asupra comportamentului prețurilor de piață de 30 de ani. Graficul de mai jos, în ciuda a ceea ce puteți crede inițial, nu este un grafic grozav al anilor '60. Culorile trippy ne spun de fapt ceva despre activitatea neobișnuită de tranzacționare instituțională și extremele acesteia.
www.mapsignals.com
Să parcurgem acest grafic. Evident, sunt parcele de preț S & P500 timp de 30 de ani în zona albastră. Când ne uităm mai sus la dungi colorate, ar trebui să observăm imediat că cea mai mare parte a timpului din ultimii 30 de ani a fost petrecută în galben. Proporția este galbenă când piețele bursiere sunt în mod natural - 50-70% în scopurile noastre. Acest lucru înseamnă că atunci când cumpără este puțin mai mult decât a vinde. Aceasta este o lectură sănătoasă care indică o piață de măcinare mai mare și care nu prezintă un mare risc de a ieși în fața schiurilor sale.
Ceea ce ar trebui să observăm în continuare sunt benzile verzi. Acestea sunt lecturi de cumpărare extremă sau perioade de cumpărare excesivă. Sincronizarea top-urilor cu benzile verzi nu este întotdeauna foarte concludentă, dar, de obicei, puteți vedea că se aliniază cu prețuri de piață cu tendințe mai mari după perioadele de a fi cumpărate. (De multe ori nu precede picături mari.) Asta vedem vizual.
Cea mai interesantă corelație din acest grafic trebuie să fie benzile roșii care stau la / lângă jgheaburile locale din S&P 500. Când vedem roșu, care sunt perioade de vânzare extremă prelungită sau nesustenabilă, ele se aliniază foarte bine cu fondurile pieței. Acest lucru oferă dovezi vizuale suplimentare că, în condiții de echilibru, atunci când piața este excluzată, ne putem aștepta la prețuri mai mari după aceea.
Deci, acum, ne aflăm într-o perioadă de cumpărare extremă susținută, pe care graficul de mai sus ne spune, de mai multe ori, ne putem aștepta la o acțiune hărțuitoare. Acest lucru este valabil mai ales în urma unei spălături mari, pe care le-am văzut la sfârșitul anului 2018.
Cea mai bună parte a acestui lucru este ceea ce observăm în ceea ce privește ceea ce este cumpărat. Privind mai jos, vedem indexul și rentabilitatea sectorului din ajunul Crăciunului 2018. Creșterea este cea care conduce. Russell 2000 și NASDAQ sunt în creștere cu aproximativ 23% de atunci. Asta e performanța mortă a jocurilor!
FactSet
Însă, liderul creșterii creșterii săptămâna trecută a fost, fără îndoială, Tehnologia informației, care a ridicat 4, 9% pentru săptămână. Iar indicele de informatică a crescut cu 26, 7% de Crăciun. Energie, sănătate, financiare, materiale, imobiliare și discreționare au fost performanți puternici săptămâna trecută.
Lucrurile de apărare nu s-au comportat la fel de bine de când au scăzut decembrie. Dar când analizăm indici mai puțin cunoscuți, începem să vedem cu adevărat ce se întâmplă. Indicele de creștere Russell 2000 a crescut cu 26, 4% de Crăciun. Indicele de creștere Russell 3000 a crescut cu 3, 1% doar săptămâna trecută (la momentul scrierii). Dar încă o dată, există un câștigător clar, care este capul și umerii deasupra tuturor.
Și asta este semiconductorii. Numai săptămâna aceasta, indicele PHLX Semiconductor a crescut cu 5, 6%. Performanța puternică a lui Broadcom Inc. (AVGO) de vineri ajută la consolidarea întregului grup, dar uită-te la performanța de la minimul lunii decembrie: indicele PHLX Semis este cu 30% uimitor.
Ceea ce vedem ca cea mai bună parte a punerii în context a cumpărării și vânzării neobișnuite este că recuperarea în formă de V este reală. Aceasta nu este o rotație a creșterii în defensivă. A fost o rotație din creștere, din nou în creștere. O putem vedea acum.
Cele de mai sus sunt evidente și pe bază de stoc săptămâna trecută. Uită-te unde a fost cea mai mare cumpărare din săptămâna trecută până acum, cu aproape deloc vânzări care să vorbească despre…
www.mapsignals.com, 11-14 martie 2019
Când consensul este omniprezent și unidirecțional, ai grijă. Urșii erau afară și spuneau că s-a terminat. Dar dacă ai paria ca și cum ai avea un câștigător de jocuri moarte în 1923, ai fi constatat că consensul era foarte, foarte greșit. Uneori, o singură voce nu poate fi înecată de mulți dacă îi puteți tăcea. Malala Yousafzai a spus: „Când întreaga lume este tăcută, chiar și o singură voce devine puternică”.
Linia de jos
Noi (Mapsignals) continuăm să fim agistați pe acțiunile americane pe termen lung și considerăm orice retragere ca o oportunitate de cumpărare. Cumpărăturile au început să crească în comparație cu săptămâna precedentă, ceea ce sugerează că tendința pe termen scurt este agitată. Orice pullback este o oportunitate de cumpărare.
