Vehiculele cu scop special (SPV) au fost utilizate pe scară largă ca mijloc de securizare a activelor bazate pe proprietăți. Începând cu anii 1980, marile corporații de finanțare s-au bazat pe SPV-uri și produse similare pentru a răspândi riscurile și a muta pasivele din bilanț. Marea Recesiune a dominat îngrijorarea pe piața financiară cu privire la riscurile potențiale, după ce băncile au transformat grupurile de credite ipotecare în valori mobiliare și le-au vândut investitorilor sub formă de SPV-uri. Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre aceste vehicule, cum funcționează și ce face ca investițiile bazate pe proprietate să fie comune în SPV-uri.
Cheie de luat cu cheie
- Un vehicul cu destinație specială este o companie orfană creată pentru a izola riscurile și a realoca activele investitorilor. Investițiile în proprietate sunt deținute cel mai frecvent în vehicule proprietate specială. Companiile pot transfera proprietatea proprietății către un SPV și pot vinde această entitate, plătind impozitul pe câștigurile de capital mai mic. în loc de impozitul pe vânzările de proprietăți. Băncile pot vinde active ipotecare către SPV-uri, reducând efectul pe propriile bilanțuri.
Ce este un vehicul cu scop special (SPV)?
Un vehicul cu destinație specială este o companie orfană creată pentru a dezagrega și a izola riscurile aferente activelor subiacente și pentru a le realoca investitorilor. Aceste vehicule, care sunt de asemenea numite entități cu scop special (SPE), au propriile obligații, active și datorii în afara companiei-mamă.
Vehiculele cu scop special au propriile lor obligații, active și datorii în afara companiei-mamă.
SPV-urile pot emite obligațiuni pentru a strânge capital suplimentar la rate de împrumut mai favorabile. De asemenea, aceștia creează un beneficiu prin realizarea unui tratament extra-bilanț în scopuri de raportare fiscală și financiară pentru o companie-mamă.
SPV-urile sunt considerate companii care se află la distanță de faliment. Acest lucru înseamnă că nu prea există niciun impact asupra companiei-mamă dacă intră în faliment și invers. Ca atare, sunt concepute pentru a proteja ambele companii împotriva insolvenței.
Cum funcționează vehiculele cu scop special
Însuși SPV acționează ca un afiliat al unei societăți-mamă, care vinde activelor din bilanțul propriu către SPV. SPV devine o sursă indirectă de finanțare pentru corporația inițială prin atragerea de investitori independenți de acțiuni pentru a ajuta la achiziționarea obligațiilor de datorie. Acest lucru este cel mai util pentru elementele cu risc mare de credit, cum ar fi împrumuturile ipotecare subprime.
Nu toate SPV-urile sunt structurate la fel. În Statele Unite, SPV-urile sunt adesea corporații cu răspundere limitată (LLC). Odată ce SRL-ul achiziționează activele riscante de la compania sa mamă, acesta grupează în mod normal activele în tranșe și le vinde pentru a satisface preferințele specifice de risc de credit ale diferitelor tipuri de investitori.
Există mai multe motive pentru care SPV-urile sunt create. Acestea asigură protecție pentru activele și pasivele unei societăți-mamă, precum și protecție împotriva falimentului și a insolvenței. De asemenea, aceste entități pot obține o modalitate ușoară de a strânge capital. SPV-urile au, de asemenea, mai multă libertate operațională, deoarece nu sunt încărcate cu atâtea reglementări ca și compania-mamă.
Vânzarea unei investiții imobiliare către un SPV
Investițiile în proprietăți sunt cele mai frecvente în vehicule speciale. În cele mai multe cazuri, o companie poate crea un SPV pentru a reduce implicațiile fiscale rezultate din vânzarea unei proprietăți. De exemplu, o companie poate transfera o bucată de proprietate către un SPV dacă impozitul pe vânzări este mai mare decât impozitul pe câștigurile de capital. Dacă și când compania-mamă decide să dispună de activ, aceasta poate scoate la vânzare SPV în locul proprietății în sine. Acest lucru face compania responsabilă pentru impozitul pe câștigurile de capital, mai degrabă decât impozitul pe vânzările de proprietăți.
Iată un alt scenariu care demonstrează de ce investițiile imobiliare sunt participații atractive într-un SPV. O bancă acordă un împrumut pentru o bucată de proprietate și își asumă riscul de credit. Ipoteca este un atu al băncii. În loc să se țină de acel activ și să primească plăți de dobândă lente, banca creează un SPV și îl vinde activul ipotecar. Drept urmare, bilanțul băncii pare mai puțin pârghiat și își reduce riscul de credit direct.
