Care este doctrina de excludere reciprocă
Doctrina excluderii reciproce este un acord între autoritățile fiscale federale, de stat și locale care impun excluderea reciprocă în impozitarea dobânzilor de obligațiuni guvernamentale. Astfel, dobânda plătită pentru orice garanție emisă de guvernul federal nu este impozabilă la nivel de stat sau local.
În schimb, orice datorie emisă de municipalități locale sau de stat nu este supusă impozitării federale. Libertatea de impozite locale și de stat face, de asemenea, interesul problemelor guvernamentale mai plăcut pentru investitorii conservatori care trăiesc cu venituri fixe.
BREAKING DOWN Doctrina de excludere reciprocă
Doctrina de excludere reciprocă a fost în vigoare de zeci de ani și este un motiv major pentru popularitatea obligațiunilor municipale cu investitori cu venituri mari care doresc scutire de impozite federale. Impozitul federal pe venit este întotdeauna mult mai mare decât impozitele de stat sau locale și, în multe cazuri, determină ratele de impozitare de stat și locale. Astfel, orice venit din investiții care nu este supus impozitării federale este cel mai atrăgător pentru persoanele înstărite din pachetele de impozitare ridicate. Mai mult decât atât, dobânda de obligațiuni municipale a fost scutită de mult timp de impozitul minim alternativ federal (AMT), care afectează grav câștigurile salariale, înainte de legea privind reducerea impozitelor și a locurilor de muncă din 2017.
Normele de stat variază în ceea ce privește impozitarea veniturilor din obligațiuni municipale. În general, însă, majoritatea statelor scutesc venituri din obligațiuni municipale care sunt obținute pe orice obligațiuni emise în cadrul statului. De exemplu, dacă un rezident din San Diego cumpără o obligațiune municipală din Los Angeles, statul California l-ar scuti pe proprietarul din San Diego de impozit pe veniturile din obligațiunile din Los Angeles. Totuși, dacă același investitor ar cumpăra obligațiuni municipale Philadelphia, acestea ar fi impozitate de California.
Unele orașe de asemenea exclud impozitul pe obligațiuni
Multe orașe cu impozit pe venit, inclusiv New York, scutesc, de asemenea, obligațiile municipale calificate de la impozitare. Acest lucru poate fi important pentru persoanele care lucrează în New York, dar care locuiesc în afara orașului, deoarece New York impozitează toate veniturile obținute cu limitele orașului, indiferent de reședința câștigătorului.
Investitorii trebuie să ia în considerare un randament echivalent impozabil
Un dezavantaj al excluderii reciproce este faptul că emitenții de obligațiuni sunt bine conștienți de economiile fiscale inerente ofertelor lor, astfel încât prețul și randamentul sunt ajustate în consecință. Pentru a stabili dacă o obligațiune fără impozit este o investiție mai bună decât o obligațiune impozabilă, investitorii calculează „randamentul echivalent impozabil”. De exemplu, să spunem că o obligațiune municipală fără taxe emise în propriul stat obține 2, 5%, iar un certificat bancar de depozitul (CD) plătește 3% pe an. Investiția de 10.000 USD în CD produce 300 USD în dobândă anuală, în timp ce obligațiunea plătește doar 250 USD. Dar să zicem că sunteți în 39, 6 la sută dintre categoriile de impozitare. După taxe, venitul dvs. de pe CD este redus la 181 dolari, oferind obligațiunii municipale un randament impozabil mai bun echivalent.
