Cuprins
- Ce sunt VNV și IRR?
- Determinarea VNV
- Determinarea IRR
Ce sunt VNV și IRR?
Valoarea actuală netă (VNV) este diferența dintre valoarea actuală a intrărilor de numerar și valoarea actuală a ieșirilor de numerar pe o perioadă de timp. În schimb, rata de rentabilitate internă (IRR) este un calcul utilizat pentru a estima profitabilitatea investițiilor potențiale.
Ambele măsurători sunt utilizate în principal în bugetarea capitalului, procesul prin care companiile determină dacă merită o nouă oportunitate de investiții sau de extindere. Având în vedere o oportunitate de investiție, o firmă trebuie să decidă dacă întreprinderea investiției va genera profituri sau pierderi economice nete pentru companie.
Determinarea VNV
Pentru a face acest lucru, firma estimează fluxurile de numerar viitoare ale proiectului și le reduce la sume de valoare actuală folosind o rată de actualizare care reprezintă costul de capital al proiectului și riscul acestuia. În continuare, toate fluxurile de numerar pozitive viitoare ale investiției sunt reduse la un număr de valoare actuală. Reducerea acestui număr din cheltuielile de numerar inițiale necesare investiției oferă valoarea actuală netă a investiției.
Să ilustrăm cu un exemplu: să presupunem că JKL Media Company vrea să cumpere o mică companie de publicare. JKL stabilește că fluxurile de numerar viitoare generate de editor, atunci când sunt actualizate cu o rată anuală de 12%, obțin o valoare actuală de 23, 5 milioane USD. Dacă proprietarul companiei editoriale este dispus să vândă pentru 20 de milioane de dolari, atunci VNV al proiectului ar fi de 3, 5 milioane de dolari (23, 5 - 20 $ = 3, 5 $). NPV de 3, 5 milioane de dolari reprezintă valoarea intrinsecă care va fi adăugată JKL Media dacă se va angaja în această achiziție.
Determinarea IRR
Deci, proiectul JKL Media are un VNV pozitiv, dar din perspectivă de afaceri, firma ar trebui să știe, de asemenea, ce rată de rentabilitate va fi generată de această investiție. Pentru a face acest lucru, firma ar fi pur și simplu recalculată ecuația NPV, de data aceasta setând factorul VNV la zero și ar rezolva rata de actualizare necunoscută. Rata produsă de soluție este rata internă de rentabilitate a proiectului (IRR).
De exemplu, IRR-ul proiectului ar putea - în funcție de calendarul și proporțiile distribuțiilor fluxurilor de numerar - să fie egal cu 17, 15%. Astfel, JKL Media, având în vedere fluxurile de numerar proiectate, are un proiect cu un randament de 17, 15%. Dacă ar exista un proiect pe care JKL ar putea să-l realizeze cu un IRR mai mare, probabil că va urma în schimb proiectul cu randament mai mare.
Astfel, puteți vedea că utilitatea măsurării IRR constă în capacitatea sa de a reprezenta o posibilă rentabilitate a oricărei oportunități de investiție și de a o compara cu alte investiții alternative.
