Ce este o compensare?
O compensare implică asumarea unei poziții opuse în raport cu o poziție inițială de deschidere pe piețele de valori mobiliare. De exemplu, dacă aveți 100 de acțiuni XYZ lung, vânzarea a 100 de acțiuni XYZ ar fi poziția de compensare. O poziție de compensare poate fi, de asemenea, generată prin instrumente de acoperire, cum ar fi futures sau opțiuni.
Pe piețele instrumentelor derivate, pentru a compensa o poziție futures, un comerciant intră într-o tranzacție echivalentă, dar opusă, care elimină obligația de livrare a suportului fizic. Obiectivul compensării este de a reduce la zero poziția netă a unui investitor într-o investiție, astfel încât să nu mai existe câștiguri sau pierderi din această poziție.
În afaceri, o compensare se poate referi la cazul în care pierderile generate de o unitate de afaceri sunt compensate de câștiguri în alta. În mod similar, firmele pot utiliza și termenul în referință la gestionarea riscurilor întreprinderii (ERM), unde riscurile expuse într-o unitate de afaceri sunt compensate de riscuri opuse în alta. De exemplu, o unitate poate avea o expunere la risc la un franc elvețian în scădere, în timp ce o altă poate beneficia de un declin.
Bazele unei compensări
Compensarea poate fi utilizată într-o varietate de tranzacții pentru a elimina sau limita datoriile. În contabilitate, o intrare poate fi compensată cu o intrare egală, dar opusă, care anulează intrarea inițială. În domeniul bancar, dreptul de compensare oferă instituțiilor financiare capacitatea de a înceta activele debitorului în cazul delincvenței sau posibilitatea de a solicita o garnitură pentru recuperarea fondurilor datorate. Pentru investitorii implicați într-un contract futures, o poziție de compensare elimină necesitatea de a primi o livrare fizică a activului sau mărfii subiacente prin vânzarea bunurilor asociate către o altă parte.
Întreprinderile pot alege să compenseze pierderile într-o zonă de afaceri prin realocarea câștigurilor de la alta. Acest lucru permite rentabilitatea unei activități pentru a sprijini cealaltă activitate. Dacă o afacere are succes pe piața smartphone-urilor și decide că vrea să producă o tabletă ca o nouă linie de produse, câștigurile înregistrate prin vânzările de smartphone-uri pot ajuta la compensarea pierderilor asociate extinderii într-o nouă arenă.
În 2016, BlackBerry Ltd. a înregistrat pierderi semnificative în soluțiile sale de mobilitate și tarifele de acces la servicii. Declinurile asociate au fost compensate de câștiguri în domeniile software și a altor oferte de servicii, reducând impactul general asupra liniei de jos a BlackBerry.
Compensare în contracte cu instrumente derivate
Investitorii au compensat contractele futures și alte poziții de investiții pentru a se elimina din pasivele asociate. Aproape toate pozițiile futures sunt compensate înainte de realizarea condițiilor contractului futures. Chiar dacă majoritatea pozițiilor sunt compensate în apropierea termenului de livrare, beneficiile contractului futures ca mecanism de acoperire sunt încă realizate.
Scopul compensării unui contract futures pe o marfă, pentru majoritatea investitorilor, este de a evita nevoia de a primi fizic bunurile asociate contractului. Un contract futures este un acord de cumpărare a unei anumite mărfuri la un preț specific la o dată viitoare. Dacă un contract este păstrat până la data convenită, investitorul ar putea deveni responsabil pentru acceptarea livrării fizice a mărfii în cauză.
Pe piețele de opțiuni, comercianții de multe ori caută să compenseze anumite expuneri la risc, uneori denumite „greci”. De exemplu, dacă o carte de opțiuni este expusă la scăderi ale volatilității implicite (vega lungă), un comerciant poate vinde opțiuni conexe pentru a compensa expunerea. De asemenea, dacă o poziție a opțiunilor este expusă riscului direcțional, un comerciant poate cumpăra sau vinde garanția de bază pentru a deveni neutru pentru delta. Acoperirea dinamică (sau acoperirea delta-gamma) este o strategie utilizată de comercianții de instrumente derivate pentru a menține poziții compensatorii în toate cărțile lor în mod regulat.
Cheie de luat cu cheie
- Într-o poziție de compensare, un comerciant ia o poziție echivalentă, dar opusă pentru a reduce poziția netă la zero. Scopul luării unei poziții de compensare este limitarea sau eliminarea pasivelor. Impunerea este comună ca strategie în cadrul contractelor de acțiuni și instrumente derivate.
Exemplu de poziții de compensare
Dacă investiția inițială a fost o achiziție, se face o vânzare pentru neutralizarea poziției; pentru a compensa o vânzare inițială, se face o achiziție pentru neutralizarea poziției.
În cazul futurilor legate de acțiuni, investitorii pot folosi acoperirea pentru a-și asuma o poziție opusă pentru a gestiona riscul asociat contractului futures. De exemplu, dacă doriți să compensați o poziție lungă într-un stoc, puteți vinde scurt un număr identic de acțiuni.
