Ce este tranzacționarea organizată în prealabil?
Tranzacționarea pre-aranjată se poate referi la tranzacționare care are loc la prețuri specificate pre-aranjate înainte de execuție. Comenzile condiționale se bazează, în general, pe conceptul de prețuri pre-aranjate, care permit unui investitor să stabilească un preț specificat pentru execuție pe un schimb. Comenzile over-the-counter (OTC) sunt, de asemenea, pre-aranjate în majoritatea cazurilor.
În cazul producătorilor de piață, tranzacțiile pre-aranjate de acțiuni, contracte futures, opțiuni și mărfuri între producătorii de piață sunt ilegale. Cele mai multe burse au, de asemenea, propriile lor reguli cu privire la tranzacționarea organizată în prealabil, iar pe piața de mărfuri, Legea schimbului de mărfuri o interzice în mod expres.
Cum funcționează tranzacționarea organizată în prealabil
Tranzacționarea organizată în prealabil poate ajuta un investitor să specifice un preț pentru care încearcă să execute o tranzacție pe piața deschisă. Comenzile condiționate se bazează, în linii mari, pe conceptul de tranzacționare pre-aranjat, ceea ce permite unui investitor să-și gestioneze riscul prin desemnarea unor prețuri specifice pentru cumpărare și vânzare. Comenzile bloc sunt, de asemenea, pre-aranjate în multe cazuri și pot fi transferate pe schimburile regionale sau rețelele electronice de trecere (ECN) fără a încălca nicio regulă.
Pe toate tipurile de schimburi de piață, comenzile sunt executate pe baza unui proces de ofertare care se bazează pe producătorii de piață pentru a se potrivi cu cumpărătorii și vânzătorii. Producătorii de piață includ o gamă largă de entități, precum și sisteme de tranzacționare. Investitorii pot plasa o varietate de tipuri diferite de comenzi pe o varietate de valori mobiliare diferite disponibile pentru tranzacționare. Indiferent dacă plasați o piață sau o comandă limită, dacă comanda este executată, aceasta se va face prin intermediul procesului de ofertare facilitat de un producător de piață.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacționarea organizată în prealabil este aceea în care contrapartidele unei tranzacții de piață specifică în prealabil prețul și condițiile tranzacției. Deși aceasta este o practică obișnuită pe piețele de vânzare fără bancare (OTC) și cu unele comenzi blocate, aceasta poate fi ilegală în alte câteva cazuri. Tranzacțiile aranjate în prealabil sunt ilegale atunci când implică schimbul de valori mobiliare de către producătorii de piață la prețuri pre-aranjate.
Tranzacții ilegale pre-aranjate
Tranzacționarea în prealabil este ilegală atunci când implică schimbul de valori mobiliare de către producătorii de piață la prețuri pre-aranjate. Producătorii de piață lucrează pentru a facilita schimbul ordonat de valori mobiliare disponibile pentru tranzacționare pe piața deschisă. Ele se potrivesc cumpărătorilor cu vânzătorii și profită de răspândirea comerțului.
Reguli de schimb, precum Regula 78 a NYSE și anumite legislații, cum ar fi Legea schimbului de mărfuri interzic acestor producători de piață să facă schimb de titluri în mod coluziv între ei. Normele de tranzacționare consideră că această practică creează o piață neordonată și nedreaptă pentru brokerii, comercianții, investitorii și orice alți participanți la piață. Mai mult, aceste tranzacții nu sunt, de asemenea, expuse la prețurile de piață și la riscurile de piață asociate cu tranzacțiile standard de schimb de securitate.
Exemple de acest tip de tranzacționare între producătorii de piață pe piața de acțiuni pot include o ofertă de a vinde cuplată cu o ofertă de cumpărare. În mod invers, un producător de piață ar putea aranja o comandă de cumpărare însoțită de o ofertă de a vinde unui alt producător de piață la același preț sau un alt preț pre-aranjat care beneficiază dealerii care se angajează în tranzacționarea pre-aranjată.
Într-un exemplu de piață de mărfuri, doi dealeri de mărfuri ar putea utiliza tranzacții pre-aranjate pentru a efectua tranzacții fără riscuri la prețuri stabilite, mai degrabă decât la prețuri de piață. Acest tip de comerț ilegal ar limita riscul și ar putea fi rentabil pentru dealerii implicați, cu toate acestea, deoarece nu se bazează pe factori de stabilire a prețurilor producătorilor de piață, inhibă piața și prețurile disponibile pe piață pentru alți participanți.
