Rata de rentabilitate necesară este definită ca rentabilitate, exprimată în procente, pe care un investitor trebuie să o primească pe o investiție pentru a achiziționa o garanție de bază. Ca exemplu, dacă un investitor caută un randament de 7% la o investiție, atunci ar fi dispus să investească, să spunem, o factură T care plătește o rentabilitate de 7% sau mai mare.
Dar ce se întâmplă atunci când rata de rentabilitate necesară a unui investitor crește, cum ar fi de la 7 la sută la 9 la sută? Investitorul nu va mai fi dispus să investească într-o factură T cu un randament de 7 la sută și va trebui să investească în altceva, precum o obligațiune cu un randament de 9 la sută. În ceea ce privește modelul de reducere a dividendelor (cunoscut și sub denumirea de Gordon Growth Model), ce face rata de rentabilitate necesară la prețul unei garanții?
Rata de rentabilitate obligatorie
Cum afectează rata de rentabilitate necesară prețurilor de securitate
Rata de rentabilitate necesară va ajusta prețul pe care un investitor este dispus să îl plătească pentru o anumită garanție.
De exemplu, să presupunem următoarele: un investitor are o rată de rentabilitate necesară de 10 la sută; rata estimată de creștere a dividendelor pentru o firmă este de 3% la nesfârșit (o presupunere foarte mare în sine), iar plata actuală a dividendelor este de 2, 50 USD pe an. Conform modelului de creștere Gordon, prețul maxim pe care investitorul ar trebui să îl plătească este de 35, 71 USD (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03)).
Pe măsură ce investitorul își schimbă rata de rentabilitate necesară, se va modifica și prețul maxim pe care este dispus să îl plătească pentru o garanție. De exemplu, dacă ne asumăm aceleași date ca înainte, dar schimbăm rata de rentabilitate necesară la numai 8 la sută, prețul maxim pe care investitorul l-ar plăti în acest scenariu este de 50 USD (2, 50 USD / (0, 08 - 0, 03)).
Acest exemplu analizează acțiunile unui singur investitor. Ce s-ar întâmpla cu prețurile acțiunilor dacă toți investitorii și-ar modifica ratele de rentabilitate cerute?
O modificare pe piață a ratei de rentabilitate solicitate ar provoca modificări ale prețului unei garanții. Ia al doilea exemplu dat mai sus (reducerea la 8% din rata de rentabilitate necesară); dacă toți investitorii de pe o piață ar reduce rata de rentabilitate necesară, ar fi dispuși să plătească mai mult pentru o garanție decât înainte. Într-un astfel de scenariu, prețurile de securitate ar fi majorate până când prețul va deveni prea mare pentru investitorii rămași să cumpere garanția. Dacă rata de rentabilitate necesară crește în loc de scădere, opusul ar fi valabil.
