Care sunt măsurile neutre de risc?
O măsură neutră de risc este o măsură de probabilitate utilizată în finanțele matematice pentru a ajuta la determinarea prețurilor pe instrumente derivate și alte active financiare. Măsurile neutre în ceea ce privește riscurile oferă investitorilor o interpretare matematică a aversității de risc a pieței globale pentru un anumit activ, care trebuie luat în considerare pentru a estima prețul corect pentru acel activ. O măsură neutră de risc este, de asemenea, cunoscută ca o măsură de echilibru sau o măsură echivalentă martingale.
Măsuri neutre de risc explicate
Măsuții neutri ai riscului au fost dezvoltați de către matematicienii financiari pentru a da seama de problema aversiunii la risc pe piețele stocurilor, obligațiunilor și instrumentelor derivate. Teoria financiară modernă spune că valoarea curentă a unui activ ar trebui să valoreze valoarea actuală a profiturilor viitoare așteptate pentru acel activ. Acest lucru are un sens intuitiv, dar există o problemă cu această formulare și este că investitorii sunt aversați la riscuri sau mai mult se tem să piardă bani decât sunt dornici să o facă. Această tendință determină adesea ca prețul unui activ să fie ceva mai mic decât randamentul viitor preconizat al acestui activ. Drept urmare, investitorii și cadrele universitare trebuie să se adapteze pentru această aversiune la risc; măsurile neutre de risc reprezintă o încercare în acest sens.
Măsuri neutre de risc și teorema fundamentală a prețurilor activelor
O măsură neutră de risc pentru o piață poate fi obținută folosind ipotezele deținute de teorema fundamentală a prețurilor activelor, un cadru în matematica financiară utilizat pentru studierea piețelor financiare din lumea reală.
În teorema fundamentală a prețurilor activelor, se presupune că nu există niciodată oportunități de arbitraj sau investiții care realizează în mod continuu și sigur bani fără costuri avansate pentru investitor. Experiența spune că aceasta este o ipoteză destul de bună pentru un model de piețe financiare actuale, deși cu siguranță au existat excepții în istoria piețelor. Teorema fundamentală a prețurilor activelor presupune, de asemenea, că piețele sunt complete, ceea ce înseamnă că piețele sunt fără fricțiune și că toți actorii au informații perfecte despre ceea ce cumpără și vând. În cele din urmă, presupune că un preț poate fi obținut pentru fiecare activ. Aceste presupuneri sunt mult mai puțin justificate atunci când ne gândim la piețele din lumea reală, dar este necesar să simplificăm lumea atunci când construim un model al acesteia.
Numai dacă aceste ipoteze sunt îndeplinite se poate calcula o singură măsură neutră de risc. Deoarece presupunerea în teorema fundamentală a prețurilor activelor denaturează condițiile reale pe piață, este important să nu vă bazați prea mult pe un singur calcul al prețurilor activelor dintr-un portofoliu financiar.
