Acțiunile Roku Inc. (ROKU) scad cu aproape 16 la sută după ce compania a înregistrat rezultate de trimestru al patrulea trimestru, având în vedere capacitatea de piață abruptă de 4, 2 miliarde USD.
Rezultatele lui Roku evidențiază o companie care se confruntă cu o concurență acerbă pe dispozitivul său de streaming media, în timp ce platforma sa de publicitate nu poate câștiga suficient de rapid. În comparație cu o companie precum Apple Inc. (AAPL), o companie hardware care pune utilizatorii pe un ecosistem similar cu cel al unui iPhone, Roku este supraevaluat cu aproape 40%.
Netflix Inc. (NFLX) și Roku nu sunt comparabile, întrucât evaluarea Netflix nu trebuie utilizată pentru a justifica Roku, așa cum susțin unii. Netflix este un model bazat pe abonamente în care un abonat plătește o taxă lunară pentru a accesa conținutul original Netflix.
Netflix este un produs cu platformă agnostic care poate fi vizualizat pe orice dispozitiv de oriunde, ceea ce permite Netflix să tranzacționeze la un multiplu mai mare cu Roku. De fapt, Netflix care a creat playerul Roku, a renunțat la Roku, deoarece se temea că un player de streaming va fi privit ca concurență pentru alți producători de dispozitive, afectând distribuția conținutului Netflix.
Datele ROKU de YCharts
supraestimat
La o evaluare similară cu cea a Apple, Roku ar fi evaluat la doar 2, 8 miliarde de dolari, o scădere de 38% față de evaluarea sa actuală. Apple tranzacționează de 3, 2 ori 2019 estimări de vânzări de 273, 83 miliarde de dolari, în timp ce Roku tranzacționează în prezent de 4, 9 ori în estimările de vânzări de 862, 9 milioane USD.
Există însă o șansă ca aceste estimări de vânzări să fie prea mari, ceea ce ar putea face ca compania să valoreze și mai puțin, deoarece Roku observă o scădere a veniturilor jucătorilor, iar platforma sa de publicitate poate să nu crească suficient de repede pentru a compensa acest lucru.
Datele ROKU de YCharts
Reducerea vânzărilor
În încercarea de a câștiga cota de piață, Roku spune că principalul său obiectiv este acela de a vinde jucătorii pentru a crește conturile active și, în consecință, compania nu este concentrată pe maximizarea veniturilor hardware sau a profitului brut. Această lipsă de concentrare a determinat ca prețul mediu de vânzare al dispozitivelor sale să scadă cu 14%.
În ciuda prețurilor reduse - ceea ce ar fi trebuit să se traduce la un volum mai mare de vânzări - vânzările Roku s-au diminuat. Vânzările pentru dispozitivul media Roku au scăzut în ultimul trimestru cu peste 7 la sută de la un an în urmă la 102, 8 milioane dolari. Acest lucru subliniază cât de intensă este concurența pe piață pentru aceste dispozitive de streaming - și de la rivali mult mai proeminenți, precum Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) și Apple.
Nu crește repede suficient
Roku depinde prea mult de creșterea veniturilor sale de publicitate și de platforma sa de licențiere, care a înregistrat o creștere de la 129 la sută la 85, 4 milioane de dolari de la an la an. Dar apar probleme, întrucât unitatea s-a redus pentru a reprezenta doar 45, 3 la sută din vânzările totale, de la 46, 1 la sută în trimestrul doi și trei.
Marjele de profit au scăzut, de asemenea, în ultimul trimestru cu aproximativ 300 puncte de bază, până la 74, 6 la sută, în timp ce creșterea veniturilor pe utilizator a scăzut la doar 8, 6 la sută secvențial de la 13%.
Dacă Roku începe să dezvolte conținut original și percepe o taxă de abonament lunară, atunci modelul se schimbă. Însă, deocamdată, compania nu are în plan să facă asta, ceea ce face ca Roku să fie mai asemănător cu Apple, nu Netflix. Iar pentru Roku, aceasta nu este o strategie câștigătoare.
