Având în vedere tensiunea geopolitică crescândă în Orientul Mijlociu și Coreea de Nord și creșterea scepticismului cu privire la politica de administrare Trump, ați putea fi scuzat pentru a vă întreba de ce piețele de acțiuni sunt atât de rezistente. De fapt, atât de rezistent încât S&P 500 este doar 2, 2 la sută timid din maximul său permanent. Numărul de urși din piața bursieră crește și crește chiar pe măsură ce acțiunile continuă să crească, iar unele valori susțin urșii.
Într-o notă recentă intitulată „S&P 500 Relative Value Cheat Sheet”, Bank of America / Merrill Lynch a menționat că 18 din 20 de evaluări populare ale pieței bursiere evaluează S&P 500 ca fiind supraevaluată, una cu peste 105%.
Măsurile populare de evaluare a pieței de capitaluri proprii, raporturi P / E, rămân la niveluri ridicate. De când Rezerva Federală și-a început programul de reducere cantitativă (QE), raporturile P / E au urcat pe măsură ce acțiunile au oferit o valoare mai mare decât randamentele obligațiunilor, dar la 17.5, raportul P / E forward al S&P 500 rămâne la cel mai înalt nivel din 2002 Potrivit Bank of America / Merrill Lynch, raportul P / E forward este supraevaluat cu 15% comparativ cu media sa istorică, raportul P / E de ultimă oră de 25 la sută supraevaluat, iar raportul Shiller P / E, care se ajustează pentru inflație, este de 73. procentaj supraevaluat comparativ cu media sa istorică
Ca și în cazul metodelor de evaluare standard, S&P 500 pare supraevaluat față de mărfuri. În termeni de aur, S&P 500 este cu 20 la sută peste media istorică, iar în termenii petrolului WTI este cu 105% peste media istorică. În termeni de piață / PIB S&P 500, S&P 500 este cu 85% peste media istorică.
Conform acestor 20 de valori, S&P 500 este ieftin, în comparație cu prețul de cash până la costul gratuit și S&P în termenii Russell 2000.
Valorile sugerează reduceri pot fi găsite
În ciuda întregii retorici și metrici de supraevaluare, există unele oferte. Bank of America / Merrill Lynch observă că, chiar dacă eliminați bula tehnologică, sectorul tehnologic tranzacționează la o reducere cu un P / E avansat de 1, 03, comparativ cu media pe termen lung de 1, 16 și dacă piața vede o schimbare înapoi în concordanță cu valorile prețurilor, vor exista câteva chilipiruri gustoase.
"Există oportunități de inversare medie și mai mari la nivelul industriei, evaluările pentru autovehicule, mass-media, companii aeriene, biotehnologie și echipamente de comunicații sugerează 40% până la 90 la sută din creștere, dacă ar trebui să se retragă pe medii pe termen lung", a declarat Banca. din America / a spus Merrill Lynch.
Linia de jos
Odată cu faptul că piețele de acțiuni se îndreaptă spre maximele de toate timpurile, un număr din ce în ce mai mare de oameni solicită o corecție și poate există un merit pentru argumentul că rularea stelară a acțiunilor americane este aproape de sfârșit. "Evaluările, de obicei, contează puțin în etapa finală a unei piețe taur, în timpul căreia sentimentul și poziționarea sunt factorii cheie ai profiturilor", a spus Bank of America / Merrill Lynch.
