Miercuri, Comisia americană pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a declarat că propune modificări la definițiile „investitorului acreditat” și „cumpărător instituțional calificat”. Acest lucru ar putea deschide piețele private către investitori individuali care, în mod tradițional, au fost renunțați la această piață din cauza pragurilor de investiții și a veniturilor mai mari.
Investitorii acreditați sunt cei considerați suficient de informați, cu experiență și bogat pentru a investi în valori mobiliare care nu sunt înregistrate în SEC. Autoritățile de reglementare cred că acești investitori nu necesită protecția suplimentară pe care o oferă și pot absorbi pierderi mari. În prezent, există două moduri în care indivizii se pot califica - dacă venitul lor a fost de peste 200.000 USD (sau 300.000 USD împreună cu un soț) în fiecare din ultimii doi ani și se așteaptă în mod rezonabil la fel pentru anul în curs, sau dacă au o valoare netă peste 1 milion USD, singur sau împreună cu soțul (exclusiv valoarea reședinței lor principale). Această definiție nu a fost actualizată din 1982, în afară de o mică modificare a cerințelor din 2010 în temeiul Legii Dodd-Frank, care a fost excluderea valorii locuinței unei persoane din calculele valorilor nete.
Agenția a spus că modificările vor crea noi categorii pentru investitori individuali, bazate pe cunoștințe profesionale, experiență sau certificări. În plus, societățile cu răspundere limitată și companiile de investiții în afaceri rurale (RBIC) ar fi eligibile pentru statutul de cumpărător instituțional calificat dacă gestionează cel puțin 100 milioane USD în titluri.
"Testul actual pentru statutul de investitor acreditat individual adoptă o abordare binară pentru cine face și nu se califică în funcție de veniturile sau valoarea netă a unei persoane", a declarat Jay Clayton, președintele SEC. "Modernizarea acestei abordări este întârziată. Propunerea ar adăuga mijloace suplimentare pentru ca persoanele fizice să se califice să participe la piețele noastre de capital privat pe baza unor măsuri clare de sofisticare financiară. De asemenea, sunt încântat că propunerea recunoaște în mod specific că anumite organizații, precum în calitate de guverne tribale, nu trebuie să fie restricționat de la participarea la piețele noastre de capital privat."
Definiția „investitor acreditat” a fost criticată în trecut pentru că nu a evaluat în mod optim sofisticarea financiară a unei persoane. Experții au spus că valoarea netă este o măsură slabă a expertizei, iar definiția închide, de asemenea, cei cu credențe profesionale financiare care nu câștigă suficient.
Problema cu cine ajunge să participe pe piețele de capital privat este deosebit de importantă acum, întrucât companiile rămân private mult mai mult decât o făceau, iar numărul companiilor publice a scăzut de la mijlocul anilor 90. Graficul de mai jos de la Federal Reserve Bank of St. Louis arată numărul companiilor interne listate în SUA de-a lungul timpului.
SEC va accepta comentarii din partea publicului cu privire la propunere în următoarele 60 de zile.
