Ce este secțiunea 12D-1?
Secțiunea 12D-1, conform Legii companiilor de investiții din 1940, restricționează companiile de investiții să investească în cealaltă. Regula a fost adoptată pentru a împiedica acordurile fondurilor de fonduri de la un fond care dobândește controlul asupra unui alt fond pentru a beneficia investitorii săi în detrimentul acționarilor fondului achiziționat. Această utilizare a controlului ar putea veni prin exercitarea puterii de control a acțiunilor de vot sau sub amenințarea răscumpărărilor pe scară largă din fondul achiziționat.
Congresul a creat, de asemenea, derogări de la această regulă sub forma unor limite de investiții, ceea ce permite acordarea fondurilor de fonduri atâta timp cât limitele sunt îndeplinite. În 2018, Congresul a actualizat regulile cu noi termeni în secțiunea 12D-1, permițând o mai mare flexibilitate în investiții. Congresul și-a propus, de asemenea, să implementeze noi reguli care ar rezuma secțiunea 12D-1-2 și să implementeze un nou set standard de reguli.
TAKEAWAYS CHEIE
- Secțiunea 12D-1 din Legea privind companiile de investiții SEC a fost creată pentru a restricționa investițiile fondurilor de investiții reciproce. Secțiunea 12D-1A și B prevedeau norme care permiteau investițiile în anumite limite. În 2018, Congresul a perfecționat regulile din 12D-1 la Permite o mai mare flexibilitate în ceea ce privește acordurile de fonduri.Congress a propus Secțiunea 12D-1-4 să înlocuiască complet și să redea 12D-1-2.
Înțelegerea secțiunii 12D-1
Secțiunea 12D-1 a fost creată cu subreguli care permit derogări specifice de restricționarea fondurilor de investiții care investesc între ele. Secțiunea 12D-1A prevede limitele de scutire în care un fond înregistrat poate investi într-un alt fond. Secțiunea 12D-1B prevede limitele de scutire în care un fond deschis poate să își vândă titlurile către un alt fond.
În 2018, Congresul a decis să schimbe modul în care fondurile pot investi reciproc. Au creat secțiunea 12D-1E-G, permițând diverse aranjamente de fonduri în condiții specifice, care au anulat efectiv Secțiunea 12D-1A-B. În acest sens, Congresul și-a dat seama că a creat un cadru care era inconsistent și ineficient. Pentru a eficientiza regulile, Congresul și-a propus eliminarea 12D-1-2 și ordinele de scutire și înlocuirea acesteia cu 12D-1-4.
Modul în care se aplică secțiunea 12D-1 Limita
Secțiunile 12D-1A restricțiile limitează faptul că un fond nu poate:
- Achiziționați mai mult de 3% din acțiunile de vot ale unei societăți de investiții înregistrate. Investiți peste 5% din activele sale într-o singură societate înregistrată. Investiți peste 10% din activele sale în societăți de investiții înregistrate.
Secțiunea 12D-1B se aplică vânzării de valori mobiliare de către un fond și interzice vânzarea dacă are ca rezultat compania achizitoare care deține mai mult de 3% din titlurile de vot ale fondului achiziționat.
Actualizarea secțiunii 12D-1
În 2018, Congresul și-a revizuit abordarea privind acordurile de fonduri de fonduri. În anii '60, când limitele inițiale au fost stabilite în conformitate cu Legea privind companiile de investiții, Congresul a considerat că acordurile de fonduri de fond nu serveau niciun scop financiar real. De atunci, ei cred că fondurile structurilor de fonduri au încorporat dinamici pentru protejarea investitorilor, precum și pentru asigurarea unui scop financiar. Ca atare, Congresul a elaborat noi reguli pentru a permite anumite structuri care îndeplinesc anumite condiții.
Secțiunea 12D-1E permite unui fond de investiții să investească toate activele sale într-un singur fond. Acest lucru ar face fondul o navă prin care investitorii pot accesa fondul achiziționat. Secțiunea 12D-1F permite unui fond înregistrat să ia poziții, până la 3% din activele altui fond, în orice număr de fonduri fără limită. Secțiunea 12D-1G permite unui fond deschis înregistrat să investească în alte fonduri deschise care se află în același „grup de companii de investiții”. Mai mult, Congresul a adoptat secțiunea 12D-1J, care permite Comisiei pentru Securități și Schimb (SEC) să scutească orice persoană, tranzacție sau bun de la Secțiunea 12D1-AB.
Rescrierea 12D-1-2
În combinație cu actualizările sale la Secțiunea 12D-1, Congresul și-a dat seama că numeroasele reguli și derogări există ca un patchwork care este ineficient și acoperă doar fonduri specifice, fără a include și altele care au caracteristici similare. Pentru a remedia situația, Congresul și-a propus anularea 12D1-2 și înlocuirea acesteia cu 12D-1-4, ceea ce ar oferi un cadru consecvent, reducerea costurilor operaționale și deschiderea de noi oportunități de investiții.
Investiții permise sub 12D-1-4
În conformitate cu noile standarde propuse, regulile ar permite:
- Un fond de investiții înregistrat pentru a achiziționa titlurile unui alt fond de investiții înregistrat peste limitele menționate la 12D-1.Un fond achiziționat pentru a-și vinde valorile de valoare unui fond de achiziție.
În prezent, tipul de fonduri de fonduri permise depinde în totalitate de tipul de fond de achiziție. Noua regulă ar lărgi domeniul de aplicare al fondurilor permise într-un aranjament de fonduri și, prin urmare, ar crește oportunitățile de investiții pentru investitori. Noile aranjamente ar fi permise numai dacă sunt îndeplinite anumite condiții în domeniile controlului alegătorilor, limitelor de răscumpărare, taxelor și evitării unor structuri complexe.
