Ce este un set-up Hedge
O acoperire constituită este o strategie de tranzacționare în care un investitor care deține o garanție convertibilă intră într-o poziție scurtă pe stocul de bază. Configurarea este proiectată să conducă la un câștig financiar, fie că stocul de bază crește sau scade în preț.
BREAKING DOWN Set-Up Hedge
O acoperire constituită este o formă de arbitraj convertibil de obligațiuni care ar trebui să beneficieze investitorului dacă stocul de bază crește sau scade în valoare. Acoperirea constă din două elemente: în primul rând, o obligațiune care poate fi transformată în acțiuni ale unei societăți comerciale tranzacționate public. Obligațiunile convertibile tind să ofere o rată de cupon ușor mai mică decât o obligațiune neconvertibilă comparabilă. Opțiunea de a converti obligațiunea în acțiuni permite companiei să plătească mai puțin dobândă deținătorului de obligațiuni. Obligația va specifica, de asemenea, un preț al acțiunii la care obligațiunea poate fi convertită în acțiuni. Acest preț de conversie va include o primă, adesea cu 15 până la 25%, peste prețul acțiunii curente. Dacă prețul de piață crește peste prețul de conversie, investitorul își va transforma obligațiunile în acțiuni și va vinde acele acțiuni la prețul de piață mai mare. Astfel, o obligațiune convertibilă este adesea un pariu pe care o acțiune va aprecia în valoare.
Cealaltă latură a unui set de acoperire constituit este o poziție scurtă în stocul de bază. Un investitor ia o astfel de poziție împrumutând acțiuni din inventarul unui broker-dealer și le vinde pe piața deschisă. Dacă prețul acțiunii scade, investitorul poate cumpăra acele acțiuni la un preț mai mic și să le înlocuiască în inventarul brokerului. Aceștia vor bifa diferența dintre vânzarea scurtă și rambursare. Astfel, o vânzare scurtă este un pariu că prețul de piață al unui stoc va scădea.
Riscurile riscului de setare
Setul de acoperire setat poate părea un câștig garantat, dar există riscuri semnificative care pot limita randamentele sau pot duce la pierderi majore. Orice investitor care are în vedere o vânzare pe termen scurt va necesita aprobarea specială a brokerului investitorului. Brokerul trebuie să confirme că clientul înțelege riscul implicat. O vânzare scurtă poate implica un risc nelimitat dacă prețul acțiunii trece prin acoperiș.
O ofertă de obligațiuni convertibile poate conține prevederi care limitează opțiunile investitorului dacă are loc o astfel de creștere a prețului acțiunilor. În primul rând, obligațiunea poate avea un privilegiu sau opțiune de apel. O astfel de opțiune permite emitentului să cumpere garanția înapoi de la deținătorii de obligațiuni. Emitentul poate compensa deținătorii de obligațiuni cu numerar sau le poate livra acțiuni printr-o conversie forțată. Dacă investitorul primește numerar de la emitent, este posibil să nu fie suficient pentru a acoperi poziția scurtă. În al doilea rând, obligațiunea convertibilă poate stabili o perioadă de așteptare înainte ca investitorul să poată iniția tranzacția. Alții limitează conversia la o anumită perioadă anuală. Oricare dintre scenarii demonstrează că o obligațiune convertibilă nu poate acoperi în mod necesar riscul implicat într-o poziție pe acțiuni scurte.
