Una dintre cele mai frecvente întrebări cu privire la fondurile beta inteligente este atunci când metodologiile ponderate fundamental vor pătrunde în spațiul cu venituri fixe. Peste 1.000 de fonduri inteligente tranzacționate cu schimburi beta (ETF) tranzacționează în SUA, dar un procent mic sunt fonduri de obligațiuni.
Acest procent este în creștere, pe măsură ce consilierii și investitorii apelează la noi modalități de acces la obligațiuni. ETF-urile tradiționale de obligațiuni sunt ponderate, ceea ce înseamnă că dimensiunea emiterii este luată în considerare atunci când ponderea componentelor în indici de obligațiuni, aceeași capitalizare de piață este utilizată în valorile de referință ale capitalurilor proprii. Rezultatul este obligațiunile agregate care, de obicei, sunt alocate excesiv datoriei guvernului american și ETF-urilor de obligațiuni corporative, care sunt alocate în mare măsură celor mai mari emisiuni.
O nouă vală de fonduri de obligațiuni aduc la viață metodologii alternative de ponderare, inclusiv ETF (iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF). IGEB, care urmărește indexul de obligațiuni îmbunătățit al BlackRock Investment Grade, a debutat la începutul acestui an.
Factorii funcționează cu obligațiuni, prea mult
Factorii de investiții, cum ar fi impulsul, calitatea și valoarea, sunt adesea aplicate și gândite în raport cu stocurile, dar și factorii au aplicații cu obligațiuni.
„Combinarea calității și a valorii este astfel intuitivă”, a spus BlackRock. „Aplicarea unui ecran de calitate pe piață poate elimina acele titluri cu cea mai mare șansă preconizată de neîndeplinire a obligațiilor, rezultând într-un univers de calitate superioară a titlurilor din care să construiască un portofoliu. Obligațiile sunt apoi alese folosind o înclinare a valorii, alegând numele de valoare mai mare după ce cele mai rele au fost eliminate."
IGEB deține 230 de obligațiuni și are un randament SEC de 30 de zile de 4, 29%, ceea ce este în conformitate cu fondurile tradiționale de obligațiuni corporative. ETF are o durată efectivă de 6, 86 ani.
Multi-factor cu obligațiuni
Una dintre zonele cu cea mai rapidă creștere a spațiului beta inteligent sunt fondurile cu mai mulți factori. O explicație simplă a ETF-urilor cu mai mulți factori este că aceste fonduri utilizează mai mulți factori de investiții, cum ar fi volatilitatea scăzută, calitatea și valoarea într-un singur fond. Această metodologie poate fi aplicată cu fonduri de obligațiuni și în avantajul investitorilor.
Aplicarea calității obligațiunilor poate contribui la limitarea riscului de neplată, dar acest factor poate cântări în mod posibil randamentul și randamentul pe termen lung al portofoliului de obligațiuni. Există argumente pro și contra pentru a accentua valoarea cu obligațiunile.
„Cu factorul valoric, vedem aproape invers dinamica în joc”, a spus BlackRock. „Înclinarea către valoare poate crea un portofoliu de valori mobiliare cu randament ridicat în raport cu piața largă. Cu toate acestea, aceste obligațiuni cu randament mai ridicat sunt adesea cele mai riscante, ceea ce duce la un randament mai redus ajustat la risc decât piața largă. Portofoliul valoric ar putea genera randamente și randamente mai mari, dar nu fără costurile unui risc mai mare. Acest lucru nu poate fi plăcut investitorilor cu venituri fixe, în special celor care se bazează pe portofoliul de obligațiuni ca sursă de siguranță și stabilitate relativă."
Aproape 98% din participațiile IGEB sunt cotate A sau BBB, ceea ce indică calitatea în joc, dar randamentul ETF de aproape 3, 4% indică faptul că investitorii nu sunt înșelați din venituri pentru a avea acces la o calitate solidă a creditului.
