Vânzare scurtă vs.
Opțiunile de vânzare scurtă și de vânzare sunt strategii fundamentală bazate pe uzul utilizate pentru a specula asupra unei eventuale scăderi a securității sau a indicelui de bază. Aceste strategii ajută, de asemenea, la acoperirea riscului dezavantaj într-un portofoliu sau un stoc specific. Aceste două metode de investiții au caracteristici comune, dar au și diferențe pe care investitorii ar trebui să le înțeleagă.
Comercianții care utilizează vânzarea pe termen scurt, în esență, vând un activ pe care nu îl dețin în portofoliu. Acești investitori fac acest lucru în condițiile în care activul de bază va scădea în valoare în viitor. Această metodă poate fi, de asemenea, cunoscută sub numele de vânzarea de scurtcircuit, shorting și short short.
Comercianții și investitorii experimentați care utilizează opțiuni de vânzare pun la dispoziție, de asemenea, care pariază că valoarea unui activ va scădea în viitor și va indica un preț și un interval de timp în care vor vinde acest activ.
Pentru un investitor sau comerciant cu experiență, alegerea dintre o vânzare pe termen scurt și o practică de implementare a unei strategii de baj depinde de mulți factori, inclusiv cunoașterea investițiilor, toleranța la risc, disponibilitatea de numerar și dacă comerțul este pentru speculație sau acoperire.
Vânzare scurtă
Vânzarea pe termen scurt este o strategie bearish care implică vânzarea unei garanții care nu este deținută de vânzător, dar care a fost împrumutată și apoi vândută pe piață. Un comerciant va efectua o vânzare pe termen scurt dacă consideră că un stoc, o marfă, o monedă sau un alt activ sau o clasă vor lua o evoluție semnificativă în viitor.
Întrucât tendința pe termen lung a pieței este de a se muta în sus, procesul de vânzare pe termen scurt este considerat periculos. Cu toate acestea, există condiții de piață de care comercianții cu experiență pot profita și transforma un profit. Cel mai adesea investitorii instituționali vor folosi scurtarea ca metodă de acoperire - reduce riscul - în portofoliul lor.
Vânzările scurte pot fi utilizate fie pentru speculații, fie ca mod indirect de acoperire a expunerii îndelungate. De exemplu, dacă aveți o poziție lungă concentrată în stocurile de tehnologie cu capac mare, puteți scurta Nasdaq-100 ETF ca modalitate de a vă proteja expunerea tehnologiei.
Vânzătorul are acum o poziție scurtă în garanție - spre deosebire de o poziție lungă, în care investitorul deține garanția. Dacă stocul scade așa cum era de așteptat, vânzătorul scurt îl va răscumpăra la un preț mai mic pe piață și va bifa diferența, care este profitul din vânzarea pe termen scurt.
Vânzarea pe termen scurt este mult mai riscantă decât cumpărarea. În cazul vânzărilor scurte, recompensa este potențial limitată - întrucât cea mai mare la care stocul poate scădea este zero - în timp ce riscul este teoretic nelimitat - deoarece valoarea stocului poate urca la infinit. În ciuda riscurilor sale, vânzarea pe scară scurtă este o strategie adecvată pe piețele largi ale ursului, deoarece stocurile scad mai repede decât cresc. De asemenea, scurtarea prezintă un risc puțin mai mic atunci când shorted-ul de securitate este un indice sau ETF, deoarece riscul de câștiguri scăpate în întregul indice este mult mai mic decât pentru un stoc individual.
Vânzarea pe termen scurt este, de asemenea, mai scumpă decât cumpărăturile din cauza cerințelor privind marja. Tranzacționarea marjei folosește bani împrumutați de la broker pentru a finanța cumpărarea unui activ. Din cauza riscurilor implicate, nu toate conturile de tranzacționare au voie să tranzacționeze pe marjă. Brokerul dvs. va solicita să aveți fonduri în cont pentru a vă acoperi pantaloni scurți. Pe măsură ce prețul shorted-ului activului urcă, brokerul va crește și valoarea marjei pe care o deține comerciantul.
Din cauza numeroaselor sale riscuri, vânzarea pe termen scurt ar trebui să fie utilizată doar de comercianți sofisticați, familiarizați cu riscurile de scurtare și cu reglementările implicate.
Opțiuni de vânzare
Opțiunile de vânzare oferă o cale alternativă de luare a unei poziții de baj pe un titlu de securitate sau un indice. Atunci când un comerciant cumpără o opțiune de vânzare, cumpără dreptul de a vinde activul de bază la un preț menționat în opțiune. Nu există nicio obligație pentru comerciant să achiziționeze acțiunile, mărfurile sau alte active pe care le asigură.
Opțiunea trebuie să fie exercitată în intervalul de timp specificat de contractul de vânzare. În cazul în care stocul scade sub prețul grevei, valoarea pusă va fi apreciată. În schimb, dacă stocul rămâne peste prețul grevei, vânzarea va expira inutil, iar comerciantul nu va trebui să cumpere activul.
Cu toate că există unele similitudini între vânzarea pe termen scurt și opțiunile de vânzare la cumpărare, acestea au diferite profiluri de risc-recompensă care nu le pot face potrivite pentru investitorii începători. Înțelegerea riscurilor și beneficiilor acestora este esențială pentru a afla despre scenariile în care aceste două strategii pot maximiza profiturile. Achiziționarea prin cumpărare este mult mai potrivită pentru investitorul mediu decât vânzarea pe termen scurt, din cauza riscului limitat.
Opțiunile de vânzare pot fi utilizate fie pentru speculații, fie pentru acoperirea expunerii îndelungate. Pute pot acoperi direct riscul. Ca exemplu, spuneți că sunteți îngrijorat de o posibilă scădere a sectorului tehnologic, puteți cumpăra accese de stocuri de tehnologie din portofoliul dvs.
Opțiunile de cumpărare au, de asemenea, riscuri, dar nu la fel de potențial dăunătoare ca pantaloni scurți. Cu un put, cel mai mult pe care îl puteți pierde este prima pe care ați plătit-o pentru cumpărarea opțiunii, în timp ce potențialul profit este mare.
Pusurile sunt potrivite în special pentru acoperirea riscului de scădere a unui portofoliu sau a unei acțiuni, deoarece cel mai grav lucru se poate întâmpla este că pierderea primei - prețul plătit pentru opțiune - se pierde. Această pierdere s-ar produce dacă scăderea anticipată a prețului activului de bază nu s-ar concretiza. Cu toate acestea, chiar și aici, creșterea stocului sau a portofoliului poate compensa parțial sau integral prima plătită.
De asemenea, un cumpărător put nu trebuie să finanțeze un cont de marjă - deși un scriitor put trebuie să furnizeze marjă - ceea ce înseamnă că se poate iniția o poziție de vânzare chiar și cu o cantitate limitată de capital. Cu toate acestea, întrucât timpul nu este de partea cumpărătorului pus, riscul este ca investitorul să poată pierde toți banii investiți în cumpărare, dacă comerțul nu funcționează.
Volatilitatea implicată este o considerație semnificativă în cazul opțiunilor de cumpărare. Achiziționarea de stocuri extrem de volatile poate necesita plata unor prime exorbitante. Comercianții trebuie să se asigure că costul achiziționării unei astfel de protecții este justificat de riscul pentru deținerea portofoliului sau pentru poziția îndelungată.
Nu întotdeauna Bearish
Așa cum am menționat anterior, vânzările și vânzările scurte sunt, în esență, strategii de baj. Dar, la fel ca în matematică, negativul unui negativ este pozitiv, vânzările scurte și puterile pot fi utilizate și pentru expunere la urne.
De exemplu, să spunem că sunteți în vogă cu S&P 500. În loc să cumpărați unități din fondul S&P 500 (ETF) Trust (SPY) tranzacționat la bursă, inițiați o vânzare pe termen scurt a unui ETF cu o părtinire bajista pe index, cum ar fi inversul ProShares Short S&P 500 ETF (SH) care se va deplasa opus indexului.
Cu toate acestea, dacă aveți o poziție scurtă în ceea ce privește ETF-ul bearish, dacă S&P 500 câștigă 1%, poziția dvs. scurtă ar trebui să câștige și 1%. Desigur, riscurile specifice sunt asociate vânzării pe termen scurt, care ar face o poziție scurtă pe un ETF în curs de dezvoltare, o modalitate mai puțin decât optimă de a obține o expunere îndelungată.
În timp ce vânzările sunt în mod normal asociate cu scăderea prețurilor, puteți stabili o poziție scurtă într-un „put” - cunoscut sub numele de „scriere”, atunci când sunteți neutru pentru a acoperi o acțiune. Cele mai frecvente motive pentru a scrie un put sunt să câștigi venituri din prime și să achiziționezi stocul la un preț efectiv, mai mic decât prețul său actual de piață.
Aici, să presupunem că stocul XYZ se tranzacționează la 35 de dolari. Simțiți că acest preț este supraevaluat, dar ar fi interesat să-l achiziționați pentru o sumă mai mică sau două. O modalitate de a face acest lucru este să scrieți 35 de dolari pe acțiuni care expiră în două luni și să primiți 1, 50 USD pe acțiune în primă pentru scrierea putului.
Dacă în două luni, stocul nu scade sub 35 USD, opțiunile de vânzare expiră inutil, iar prima de 1, 50 USD reprezintă profitul tău. În cazul în care stocul va scădea sub 35 de dolari, vi se va „atribui” - ceea ce înseamnă că sunteți obligat să îl cumpărați la 35 de dolari, indiferent de prețul de tranzacționare curent pentru acțiuni. Aici, stocul dvs. efectiv este de 33, 50 USD (35 USD - 1, 50 USD). Din simplitate, în acest exemplu am ignorat comisioanele de tranzacționare pe care le-ați plăti și pe această strategie.
Exemplu de opțiuni de vânzare scurtă vs.
Pentru a ilustra avantajele și dezavantajele relative ale folosirii vânzărilor scurte versus prețuri, să folosim un exemplu Tesla Motors (TSLA).
Tesla are o mulțime de susținători care consideră că compania ar putea deveni cel mai profitabil producător de automobile auto cu baterii. Însă, de asemenea, nu au lipsit detractorii care pun la îndoială dacă capitalizarea de piață a companiei de peste 20 de miliarde de dolari americani - începând cu 19 septembrie 2013 - a fost justificată.
Să presupunem că, de dragul argumentului, că comerciantul este înflăcărat pe Tesla și se așteaptă ca acesta să scadă până în martie 2014. Iată cum se acumulează vânzările pe scurt sau versiunile de cumpărare alternative:
Vindeți scurt pe TSLA
- Presupunem 100 de acțiuni vândute scurt la 177, 92 dolari. Marja necesară pentru a fi depusă (50% din valoarea totală a vânzării) = 8.896 $
Scenariul 1: Stocurile scad până la 100 USD până în martie 2014, oferind un potențial profit de 7 792 USD pe poziția scurtă (177, 92 - 100) x 100 = 7 792 USD).
Scenariul 2: Stocul este neschimbat la 177, 92 USD până în martie 2014, scurtul termen expirând fără valoare 0 profit sau pierdere de $ 0.
Scenariul 3: Stocul C crește până la 225 USD până în martie 2014 - oferind o potențială pierdere de 4.708 USD pe poziția scurtă (177.92 - 225) x 100 = 4.708 dolari negativi).
Cumpărați Opțiuni de vânzare pe TSLA
- Presupunem că ați cumpărat un contract de vânzare - reprezentând 100 de acțiuni - la 29 dolari, cu o grevă la 175 USD care expiră în martie 2014.Margin necesar să fie depus = NiciunulCostul contractului de vânzare = 29 x 100 $ = 2.900 $ 100) - 2.900 USD = 14.600 USD) Pierderea maximă posibilă este costul contractului de vânzare 2.900 USD
Scenariul 1: Stocurile scad până la 100 USD până în martie 2014, oferind un profit potențial de 4.600 USD pe poziția de plasare (175 - 100 = 75) x 100 = 7.500 USD - 2.900 USD contract = 4.600 USD
Scenariul 2: Stocul este neschimbat la 177, 92 USD până în martie 2014, oferind o pierdere de 2.900 USD din prețul contractului.
Scenariul 3: Acțiunile se ridică la 225 dolari până în martie 2014, ceea ce dă o pierdere potențială de 2.900 USD pe poziția de vânzare, deoarece putul nu va fi preluat de un alt comerciant.
Odată cu vânzarea pe termen scurt, profitul maxim posibil de 17.792 USD ar apărea dacă stocul ar scădea la zero. Pe de altă parte, pierderea maximă este potențial infinită. Comerciantul ar putea avea o pierdere de 12.208 dolari la un preț de acțiune de 300 $, 22.208 USD dacă stocul va crește la 400 $ și 32.208 dolari la un preț de 500 USD, etc.
Cu opțiunea de vânzare, profitul maxim posibil este de 14.600 USD, în timp ce pierderea maximă este limitată la prețul plătit pentru puteri.
Rețineți că exemplul de mai sus nu are în vedere costul împrumutului stocului pentru scurtarea acestuia, precum și dobânda plătită în contul marjei, ambele putând fi cheltuieli semnificative. Cu opțiunea de vânzare, există un cost anticipat pentru achiziționarea punerilor, dar nu există alte cheltuieli în curs.
De asemenea, opțiunile de vânzare au un timp limitat de expirare. Vânzarea scurtă poate fi deschisă cât mai mult timp, cu condiția ca comerciantul să poată obține mai multă marjă dacă stocul apreciază, și presupunând că poziția scurtă nu este supusă „buy-in-ului” din cauza interesului mare.
Vânzarea pe termen scurt și folosirea puterilor sunt modalități distincte și distincte de a implementa strategii bearish. Ambele au avantaje și dezavantaje și pot fi utilizate în mod eficient pentru acoperirea sau specularea în diferite scenarii.
Cheie de luat cu cheie
- Atât opțiunile de vânzare scurtă, cât și cele de cumpărare sunt strategii de ritm. Vânzarea de mărfuri implică vânzarea unei garanții care nu este deținută de vânzător, ci împrumutată și apoi vândută pe piață. menționate în opțiune. Ambele opțiuni de vânzare scurtă și de vânzare au profiluri de recompensare a riscurilor care nu le pot face adecvate pentru investitorii începători.
