DEFINIREA apelului fondului de scufundare
Apelarea fondului de scufundare este o dispoziție care permite emitentului de obligațiuni posibilitatea de a cumpăra obligațiuni restante de la deținătorii de obligațiuni la o rată stabilită, folosind bani (un fond de scădere) din veniturile emitentului economisite special pentru rambursările de securitate. Deoarece adaugă îndoieli pentru investitori cu privire la faptul dacă obligațiunea va continua să plătească până la data scadenței, un apel de fond afundat este considerat un risc suplimentar pentru investitori.
BREAKING DOWN Apelarea fondului de scufundare
Un fond afundat este o rezervă anuală în care un emitent este obligat să depună depozite periodice care vor fi folosite pentru a plăti costurile de apelare a obligațiunilor sau de cumpărare de obligațiuni pe piața deschisă. Fondul este văzut mai ales în titluri de încredere pentru obligațiunile care au o clauză obligatorie de răscumpărare. Răscumpărarea obligatorie pentru o obligațiune impune emitentului să retragă o parte sau toate obligațiunile înainte de scadență. De exemplu, o companie emite o obligațiune de 10 ani cu o valoare nominală de 100 milioane USD. Este necesar să cumpărați înapoi 10% din obligațiunile restante în fiecare an. Pentru a-și îndeplini obligațiile de plată și dobânda principală pentru fiecare perioadă în care răscumpără obligațiunile, va înființa un fond de scădere printr-un cont de custodie cu un mandatar în care depune 10% sau 1 milion USD în fiecare an.
Un apel de fond afundat permite emitentului să-și răscumpere anticipat datoria existentă, folosind bani care au fost alocați în fondul de scufundare. Este apelul emitentului unei porțiuni sau a tuturor obligațiunilor sale de plată restante pentru a satisface cerința obligatorie a fondului de scufundare. Valorile mobiliare care au o provizioană de apeluri pentru fonduri de scădere oferă randamente mai mari pentru a compensa riscul suplimentar asociat cu deținerea acestora. Provocarea apelului este, în general, la valoare nominală cu obligațiunile care urmează să fie apelate determinate prin lot. Investitorilor care primesc un apel de fond afundat li se va plăti orice dobândă acumulată, plus investiția principală. Cu toate acestea, nu vor participa la nicio dobândă plătită în perioadele următoare.
Împrumutații care optează pentru a solicita un fond de scădere atenuează riscul ratei dobânzii, permițând posibilitatea de a cumpăra titluri restante și de a emite altele noi cu rate ale dobânzii mai mici. Cu toate acestea, investitorii se confruntă cu risc de reinvestire într-un mediu cu dobândă scăzută, având în vedere că, dacă sunt numite obligațiunile lor, pot fi obligați să reinvesteze la o rată a dobânzii mai mică.
Un apel de fond scăzut reduce riscul de credit, deoarece fondul implică faptul că a fost prevăzută prevederea de rambursare a datoriei și, prin urmare, obligațiile de plată sunt garantate. Cu toate acestea, fondurile afundate au potențialul de a se deprecia, având în vedere că acestea se pot transforma într-o economie lentă.
