Tranzacțiile pe acțiuni constând din mai puțin de 100 de acțiuni, numite „loturi ciudate” în jargonul bursier, au atins un record de 48, 9% din totalul tranzacțiilor la începutul acestei luni, conform datelor compilate de NYSE cu privire la toate tranzacțiile de capitaluri americane, nu doar la cele executate în acea de schimb, și raportat de The Wall Street Journal. Acest procent este aproximativ dublu față de cel din 2016. Principalul factor care stă la baza acestei tendințe este faptul că companiile înregistrează scindări de acțiuni extraordinare atunci când prețurile acțiunilor cresc. Mulți CEO sunt nerăbdători să aibă un preț al acțiunilor care depășește 100 USD sau, mai bine zis, 1.000 USD, cu convingerea că conferă prestigiu.
Până în 2012, nu au existat stocuri în S&P 500 Index care au tranzacționat peste 1.000 de dolari pe acțiune, dar astăzi rândurile lor includ Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) și NVR Inc. (NVR). Achiziționarea unui „lot rotund” de 100 de acțiuni de NVR ar costa un volum uimitor de 380.000 USD sau acolo, exclusiv comisioane și alte costuri de tranzacție, mult peste mijloacele majorității investitorilor.
Cheie de luat cu cheie
- Frecvențele de loturi ciudate cu mai puțin de 100 de acțiuni cresc în frecvență. Ele sunt acum aproape jumătate din totalul tranzacțiilor cu acțiuni din SUA. Creșterea prețurilor acțiunilor medii reprezintă un motiv major. astfel, mai mulți devin mai obișnuiți. Algoritmii de tranzacționare de mare viteză folosesc loturi ciudate pentru a testa piața.
Semnificația pentru investitori
Conform cercetărilor academice citate de Jurnal, prețul mediu al stocurilor din SUA a fost de aproximativ 35 de dolari pe acțiune de-a lungul majorității secolului XX. Mai recent, prețul mediu pe acțiune în S&P 500 a fost de 131, 40 dolari la 21 octombrie 2019, față de 43, 10 USD la sfârșitul anului 2000, conform cercetărilor efectuate de Ryan Grabinski, un strateg de portofoliu cu Strategii de cercetare Parteneri, de asemenea raportat de Jurnalul.
În trecut, companiile își împărțeau în mod regulat stocurile dacă prețul ar crește cu mult peste 35 USD, pentru a face tranzacțiile cu loturi rotunde mai accesibile pentru investitorul mediu obișnuit. O parte a gândirii corporative a fost aceea că, prin menținerea prețurilor acțiunilor la un nivel accesibil, aceasta ar crește cererea investitorilor și, astfel, va consolida lichiditatea acțiunilor, făcându-le totuși mai atractive pentru potențialii cumpărători. Într-adevăr, diviziunile obișnuiau să fie evenimente mult anticipate, investitorii ofertând adesea prețurile acțiunilor în avans.
O altă motivație corporativă din trecut pentru menținerea loturilor rotunde accesibile pentru marea majoritate a investitorilor a fost existența diferențialului de par ciudat, o taxă suplimentară de 1/8 puncte (12, 5 cenți) sau, pe stocuri mai puțin lichide, 1/4 punct (25 cenți) pe acțiune evaluată de majoritatea comercianților de schimburi și valori mobiliare la tranzacții cu mai puțin de 100 de acțiuni. Această taxă suplimentară explicită a dispărut în mare parte în ultimele decenii.
În timp ce tranzacțiile de loturi ciudate au fost în mod tradițional păstrarea micilor investitori individuali, astăzi este de asemenea utilizat de algoritmi de tranzacționare computerizați. Unele dintre aceste programe folosesc mici comenzi pentru loturi ciudate pentru a testa prezența unor cumpărători sau vânzători mari. Între timp, o comandă mare care, în caz contrar, ar putea muta prețul într-o direcție nefavorabilă investitorului este adesea împărțită în tranzacții mai mici, care sunt executate într-o perioadă de timp, iar acestea sunt din ce în ce mai mult înregistrate în mărimi impare.
În ceea ce privește Berkshire Hathaway Inc., doar acțiunile sale de clasă B (BRK.B), în prezent cu un preț de aproximativ 210 dolari, se află în indicele S&P 500. Acțiunile sale de clasă A (BRK.A), care în prezent tranzacționează în jur de 315.000 USD fiecare, și peste 1.000 USD din 1983, nu se regăsesc în index.
Privind înainte
SEC are reguli care obligă brokerii să găsească cel mai bun preț disponibil pentru comanda unui client, dar aceste reguli se bazează pe prețul lotului rotund și, uneori, se poate obține un preț mediu mai bun dacă o parte a comenzii este împărțită în loturi impare. note. SEC indică faptul că își revizuiește reglementările în funcție de creșterea rapidă a tranzacționării loturilor ciudate.
