Ce este un Spreadlock
Un spreadlock este un contract derivat de credit care stabilește un spread predeterminat pentru swap-urile viitoare ale dobânzii. Cele două tipuri principale de spreadlocks sunt spreadlocks bazate pe forward și spreadlocks bazate pe opțiuni.
Cu un spreadlock, un utilizator swap de rată a dobânzii poate bloca o diferență curentă între un swap și un randament de obligațiuni guvernamentale subiacente. Această strategie permite transferul punctelor de bază înainte de momentul în care se scrie swap-ul. Piețele de distribuție sunt potențial utile pentru investitori care au în vedere utilizarea unui swap de rată a dobânzii la un moment dat în viitor. Cu toate acestea, nu sunt disponibile pe toate piețele.
BREAKING DOWN Spreadlock
Spreadlocks-urile au fost o opțiune pentru investitori de la sfârșitul anilor '80, și s-au alăturat rapid swap-urilor, capace, podele și swaptions ca structuri derivate simple ale vaniliei. Un spreadlock forward permite o creștere definitivă a unui număr stabilit de puncte de bază în partea superioară a răspândirii curente în swap-ul de bază. Cu un spreadlock printr-un contract de opțiune, cumpărătorul contractului poate decide dacă va face sau nu schimbul util.
Un exemplu de distribuire bazată pe viitor ar fi un contract pe două sensuri în care părțile sunt de acord în față că, în timp de un an, vor intra într-un schimb de cinci ani. În acest swap, o parte va plăti LIBOR, iar cealaltă parte va plăti randamentul Trezoreriei de cinci ani de la data începerii, plus 30 de puncte de bază. În cazul unui spreadlock bazat pe opțiuni, una dintre părți ar avea dreptul să decidă dacă schimbul va intra sau nu înainte de data scadenței. Spreadlocks-urile pot fi considerate derivate de credit, deoarece unul dintre factorii care determină răspândirea swap-ului de bază este nivelul general al spread-urilor de credit.
Unele avantaje ale utilizării unui spreadlock sunt faptul că permit o gestionare mai precisă a ratei dobânzii, plus o flexibilitate și personalizare sporită. Unele dezavantaje constau în faptul că blocajele care necesită documente necesită documentare de la International Swaps and Derivatives Association (ISDA) au un potențial de pierdere nelimitat și pentru că înaintarea implicită poate fi uneori neatractivă.
Spreadlocks și Swap Spread Curves
Prețul unui spreadlock este echivalent cu diferența dintre rata de swap forward implicată și randamentul obligațiunilor forward forward implicite. Curba de răspândire a swap-ului poate fi vizualizată independent de curba de randament swap.
Așa cum se întâmplă cu toate transferurile implicite, o curbă de răspândire înclinată pozitiv sugerează că spread-urile de swap vor crește în timp, deoarece spread-urile swap pentru scadențe mai scurte sunt mai mici decât scadențele mai lungi. O curbă de propagare negativă înclinată înseamnă că spreadurile swap vor scădea în timp, deoarece spread-urile swap pentru scadențe mai scurte sunt mai mari decât scadențele mai lungi.
