Investitorii se ocupă de acoperire pe fondul tensiunilor comerciale continue la nivel mondial și temerile crescânde de recesiune, dar stocurile populare de refugiu în sectoarele de consum, utilități și imobiliare încep să pară scumpe. Aceste sectoare ale pieței cunoscute în mod tradițional pentru menținerea profitului constant, chiar și în perioadele de probleme, se tranzacționează la prețuri de cel puțin 19 ori câștiguri înainte, comparativ cu doar 16, 7 ori pentru întregul S&P 500, potrivit Wall Street Journal.
Pe lângă aceste evaluări bogate, o mare preocupare în ceea ce privește stocurile de refugii sigure este volatilitatea în creșterea creșterii veniturilor. „Stabilitatea câștigurilor lor a scăzut dramatic”, spune Brian Belski, strategul principal de investiții la BMO Capital Markets.
Ce înseamnă pentru investitori
În ultimii cinci ani, creșterea câștigurilor companiilor de consum sunt de genul Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co. (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc. (GIS) și Mondelez International Inc. (MDLZ) a devenit din ce în ce mai volatil. Presiunile asupra prețurilor au crescut în marja de profit, iar cererea pentru anumite produse a stagnat în ultimii ani.
În ciuda rapoartelor privind rezultatele neplăcute, stocurile acestor companii înregistrează câștiguri procentuale de două cifre, unele dintre ele depășind piața mai largă cu o marjă mare. General Mills, de exemplu, a ratat prognoza veniturilor sale în parte datorită slăbiciunii vânzărilor pentru snack-barurile și cerealele sale. Între timp, acțiunile companiei sunt în creștere cu 40% de la începutul anului.
Fondurile de acțiuni cu volatilitate redusă, care tind să fie supraponderale la utilități, imobiliare și capse de consum, au înregistrat un flux record de 8 miliarde de dolari în primul trimestru al anului, potrivit Morningstar, per Barron. Dar, pe măsură ce banii au intrat, evaluările încep să pară întinse. La începutul acestui an, iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV), cu volum redus, tranzacționează cu o primă de 17% la iShares Core S&P 500 ETF (IVV) în raport cu câștigurile.
Stocurile cu un grad redus de volatilitate și siguranță sunt mai scumpe decât au fost în medie din 1990, a spus Scott Opsal, directorul cercetării și acțiunilor Leuthold. „Este un comerț înfricoșător din cauza evaluării”, a spus Barron lui într-un articol separat. „Dar oamenii de astăzi vor să dețină acțiuni, deoarece obligațiunile sunt neinteresante, așa că cumpără pariurile cu pui, care sunt stocuri cu volatilitate redusă”.
Ce înseamnă el când spune că obligațiunile sunt neinteresante este că randamentele obligațiunilor din întreaga lume s-au plonjat, multe pe teritoriul negativ. Este un alt semn al zborului general spre siguranță, deoarece temerile de recesiune. Diferența dintre randamentul Trezoreriei de doi ani și cel al notei de 10 ani inversat pentru prima dată miercuri, oferind investitorilor una dintre cele mai puternice avertismente de recesiune din 2007.
Privind înainte
În ciuda valorilor înalte, randamentele obligațiunilor plonjante și temerile recesionare au stimulat un zbor către siguranță și în căutarea unor dividende bogate. Dar marea întrebare este dacă prețul crescând al acestor paradisuri le-a făcut prea riscante.
