Ce este o strategie de înlocuire a stocurilor?
Înlocuirea stocurilor este o strategie de tranzacționare care înlocuiește în profunzime opțiunile de apelare de bani pentru acțiuni directe ale acțiunilor. Costul inițial este mai mic, dar titularul este capabil să participe la câștigurile stocului de bază, aproape un dolar pentru un dolar.
Cheie de luat cu cheie
- Această strategie de opțiuni este concepută pentru a obține o expunere echivalentă la prețurile acțiunilor, în timp ce lega mai puțin capital. pentru a reduce riscul prin acoperire sau pentru a crește riscul prin pârghie.
Cum funcționează o strategie de înlocuire a stocurilor
Un investitor sau un comerciant care dorește să utilizeze opțiuni pentru a capta echivalentul, sau mai bine, câștigurile la acțiuni în timp ce leagă mai puțin capital, va cumpăra contracte de opțiuni de apel adânc în bani. Acest lucru înseamnă că vor plăti pentru un contract de opțiune care câștigă sau pierde valoare într-un ritm similar cu valoarea echivalentă a acțiunilor bursiere.
Măsurarea cât de strânsă valoarea unei opțiuni urmărește valoarea acțiunilor subiacente este cunoscută ca valoarea delta a opțiunii. Contractele de opțiune cu o valoare de 1, 00 vor urmări prețul acțiunii către ban. Astfel de opțiuni sunt de obicei cel puțin patru sau mai multe greve adânci în bani.
Principalul obiectiv al unei strategii de înlocuire a stocurilor este de a participa la câștigurile unui stoc cu un cost total mai mic. Deoarece folosește mai puțin capital pentru a începe, investitorul are posibilitatea de a elibera capital pentru acoperire sau pentru alte investiții sau de a folosi un număr mai mare de acțiuni. Astfel, investitorul are posibilitatea de a utiliza capitalul suplimentar pentru a reduce riscul sau pentru a accepta mai mult în așteptarea unui câștig potențial mai mare.
Comercianții folosesc opțiuni pentru a câștiga expunerea la potențialul ascendent al activelor subiacente pentru o fracțiune din cost. Cu toate acestea, nu toate opțiunile acționează în același mod. Pentru o strategie corectă de înlocuire a stocurilor, este important ca opțiunile să aibă o valoare delta ridicată. Opțiunile cu cele mai mari valori ale deltei sunt adânci în bani sau au prețuri de grevă mult sub prețul curent al celor de bază. De asemenea, ei tind să aibă perioade mai scurte până la expirare.
Delta este un raport care compară modificarea prețului unui activ cu variația corespunzătoare a prețului derivatului său. De exemplu, dacă o opțiune de acțiune are o valoare a deltei de 0, 65, aceasta înseamnă că dacă stocul de bază crește prețul cu 1 dolar pe acțiune, opțiunea pe aceasta va crește cu 0, 65 USD pe acțiune, toate celelalte fiind egale.
Prin urmare, cu cât delta este mai mare, cu atât opțiunea se va muta în pauză cu stocul de bază. În mod evident, o deltă de 1, 00, ceea ce nu este probabil, ar crea o înlocuire perfectă a stocului.
De asemenea, comercianții folosesc opțiuni pentru pârghie. De exemplu, într-o lume perfectă, o opțiune cu o deltă de 1, 00 la prețul de 10 dolari s-ar muta mai mare cu 1 dolar dacă stocul său de bază, tranzacționând la 100 USD, se va muta mai mare cu 1 dolar. Stocul a făcut o mișcare de 1%, dar opțiunea a făcut o mișcare de 10%.
Rețineți că încorporarea efectului de levier creează un nou set de riscuri, mai ales dacă activul de bază se micșorează în preț. Pierderea procentuală poate fi mare, chiar dacă pierderile sunt limitate la prețul plătit pentru opțiunile în sine.
De asemenea, și acest lucru este esențial, opțiunile de deținere nu dau dreptul titularului la dividende plătite. Doar deținătorii de acțiuni pot colecta dividende.
Exemplu de strategie de înlocuire a stocurilor
Să zicem că un comerciant cumpără 100 de acțiuni de XYZ la 50 USD pe acțiune sau 5.000 USD (comisioane omise). Dacă acțiunea a mutat până la 55 dolari pe acțiune, valoarea totală a investiției crește cu 500 $ până la 5.500 USD. Acesta este un câștig de 10%.
În mod alternativ, comerciantul poate cumpăra unul din contractele de opțiuni XYZ în bani cu un preț de grevă de 40 USD pentru 12 dolari. Deoarece fiecare contract controlează 100 de acțiuni, valoarea contractului de opțiuni la început este de 1.200 USD.
Dacă delta opțiunii este.80, când stocul de bază crește cu 5 dolari, opțiunea se majorează cu 4 dolari pentru a aduce valoarea contractului la 1.600 USD (1.200 $ + (4 * 100 USD)). Acesta este un câștig de 33, 3% sau mai mult de trei ori mai mare decât randamentul datoriilor în sine.
