Pe măsură ce piața taur crește noi recorduri, scepticii avertizează că indicii de piață maschează o scădere severă a lărgimii pieței. Într-adevăr, indicatorii tehnici cheie confirmă acest lucru, indicând probleme înainte, pentru un raport detaliat în MarketWatch. Între timp, un studiu cuprinzător al stocurilor globale din ultimii 28 de ani constată că 60% dintre ele nu au reușit să se potrivească cu randamentul pe facturile de trezorerie americane de o lună, în timp ce doar 1, 3% dintre ele au reprezentat 100% din averea creată de capitalul global. piețe, relatează Bloomberg.
„Istoric este norma din SUA și din întreaga lume că câteva companii de cea mai bună performanță au o influență mare asupra modului în care piața se desfășoară în general”, după cum a declarat Hendrik Bessembinder, profesor la WP Carey School of Business de la Arizona State University. Cercetarea a declarat pentru Bloomberg: "Este norma și mă aștept să fie cazul în viitor", a adăugat el.
Cheie de luat cu cheie
- Pe parcursul perioadelor lungi de studiu, majoritatea stocurilor nu reușesc să învingă randamentele T-Bill. Doar o mică minoritate de stocuri creează valoare pe perioade lungi. Aceste fapte sunt valabile atât pentru stocurile din SUA, cât și pentru cele globale.
Semnificația pentru investitori
"Definesc crearea de avere ca fiind acumularea valorii de piață care depășește valoarea care ar fi fost obținută dacă capitalul investit ar fi câștigat rate de factură de o trezorerie pentru o lună", a explicat Bassembinder într-o lucrare anterioară, publicată în 2018.
Bessembinder a constatat că acțiunile a doar 5 companii uriașe au reprezentat 8% din creșterea netă a averii acționarilor la nivel global în perioada de studiu de 28 de ani, din 1990 până în 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) și Exxon Mobil Corp. (XOM). În mod similar, S&P Dow Jones Indices a constatat că Apple, Microsoft, Amazon și Facebook Inc. (FB) au condus 19% din rentabilitatea totală a anului în Indicele S&P 500 (SPX) până la 18 iulie 2019.
Echipa Bassembinder a analizat aproximativ 62.000 de stocuri la nivel mondial în peste 40 de țări. Aceștia au calculat că averea acționarilor la nivel mondial a crescut cu 44 de miliarde de dolari începând cu 1990 până în 2018. Cu toate acestea, doar 306 acțiuni, aproximativ 0, 5% din total, au generat aproximativ 75% din acel câștig, în timp ce doar 811 acțiuni, sau 1, 3%, au condus întregul câştig.
În studiul său anterior, lansat în 2018, Bassembinder a analizat 25.300 de acțiuni americane în perioada de 90 de ani, din 1926 până în 2016. "Când s-a declarat în termeni de creare a averii în dolari pe viață, cele mai performante 4% dintre companiile listate explică câștigul net. pentru întreaga piață bursieră din SUA începând din 1926, deoarece alte acțiuni se potrivesc colectiv cu facturile Trezoreriei ", a scris el.
El a calculat crearea de avere pentru acționari pe viață în acea perioadă de 90 de ani ca fiind de aproape 35 de miliarde de dolari. Doar 5 firme au reprezentat 10% din acest total: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) și International Business Machines Corp. (IBM).
Similar cu rezultatele recentului studiu global al lui Bassembinder, acest studiu anterior asupra acțiunilor din SUA a constatat că 57% din acțiuni nu au reușit să coincidă cu randamentele T-Bills de o lună. El a mai constatat că, printre acțiunile comune din această bază de date a capitalurilor americane: mai mult de jumătate au returnat negativ durata de viață; rezultatul cel mai frecvent, când a fost rotunjit la cel mai apropiat 5%, a fost o pierdere pe viață de 100%; iar durata medie de viață a unui stoc comun în baza de date a fost de doar 7, 5 ani.
Privind înainte
"Rezultatele ajută la explicarea motivului pentru care strategiile active slab diversificate de cele mai multe ori subperformează mediile pieței", a observat Bassembinder în lucrarea sa din 2018, axată pe SUA, care acoperă anii 1926 - 2016.
