Complexitatea din ce în ce mai mare a legilor noastre privind valorile mobiliare a dus la o mare confuzie între investitori în ceea ce privește diferențele dintre fondurile mutuale și subconturile anuale variabile. Sunt același lucru sau nu? Și dacă sunt cu adevărat fonduri mutuale, atunci de ce nu le putem numi așa? Acest articol examinează asemănările și diferențele dintre cele două vehicule și de ce există o diviziune între ele.
Prezentare generală a fondurilor mutuale
Indiferent dacă sunt deschise sau închise sau sunt tranzacționate într-un schimb, fondurile mutuale sunt, prin natură, entități de sine stătătoare. Acestea nu sunt oferite în combinație cu nicio altă securitate sau investiție și fiecare are propriul simbol de ticker. Deși unele sunt gestionate pentru eficiență fiscală, acestea nu sunt în mod inerent vehicule amânate de taxe.
Istoricul subconturilor
Pentru a înțelege cât mai bine diferențele dintre fonduri și subconturi, poate ajuta la înțelegerea modului în care au fost create conturile subcontabile. În trecut, companiile de asigurări de viață ofereau, în mod tradițional, doar anualități fixe și polițe de viață întregi sau universale, care garantau principalul dobânzilor, plus dobânda.
În anii 80, au decis să înceapă să ofere o nouă varietate de politici și contracte, care le-au permis clienților să participe la piețele de capitaluri proprii și la venituri fixe. Până în acest moment, un titular de rentă fixă deținea pur și simplu un singur contract care plătea o rată de dobândă garantată. Dar asiguratii cu anuitate variabila ar avea acum mai multe moduri diferite de a investi veniturile contractelor lor. Prin urmare, fondurile mutuale au fost introduse sub formă de sub-conturi care au permis clienților să aleagă între diferite tipuri de alternative de investiții.
Deci ce este?
Selecția subconturilor disponibile într-un anumit contract este determinată de acordul între asigurători și societățile de fond. Transportatorii de asigurări se vor apropia de diverse familii de fonduri mutuale și se vor oferi să plaseze unul sau mai multe dintre fondurile lor în interiorul produselor variabile. Majoritatea asigurătorilor vor oferi fonduri de la cel puțin o jumătate de duzină de companii diferite, incluzând de obicei cel puțin una dintre fondurile emblematice ale fiecărei familii. Desigur, compania de fond beneficiază de distribuirea și comercializarea fondurilor Sub-contului de către transportatorul de asigurări.
Subconturi Vs. Fonduri comune
Caracteristic vorbind, subconturile variabile sunt, în toate scopurile practice, fonduri reciproce deghizate. De fapt, unele subconturi sunt clone virtuale (dacă nu exacte) ale omologilor lor din fonduri. Acestea arată și acționează ca fonduri reciproce, dar există câteva diferențe care le separă de verii lor independenți.
- Conturi amânate din impozite: Subconturile variabile vor diferi ușor în ceea ce privește prețul și performanțele zilnice, costurile și taxele și distribuțiile câștigurilor de capital. Acest ultim punct devine evident anual, când toate fondurile mutuale impozabile trebuie să declare și să distribuie câștigurile de capital realizate acționarilor în mod proporțional. Subconturile variabile nu vor face acest lucru, întrucât acestea vor fi amânate din impozit în cadrul unui contract de rentă sau de asigurare. Deoarece nu este necesar să facă acest lucru, administratorii de sub-cont variabile pot gestiona aceste portofolii fără a ține cont de eficiența fiscală, ceea ce la rândul său afectează randamentul general realizat de investitori. Desigur, pe lângă cheltuielile standard de gestionare a portofoliului care vin cu orice vehicul de investiții gestionat profesional, subconturile variabile prezintă și gama standard de taxe și beneficii care vin cu orice anuitate variabilă sau contract de asigurare de viață, cum ar fi prestațiile de trai și deces., taxe de mortalitate și cheltuieli, taxe de întreținere și alte costuri care se scad din randamentele generate de subconturi.
Modificări de politică: aceste diferențe au fost în cele din urmă în atenția Comisiei pentru Valorile Mobiliare și Burse. Datorită legilor stricte referitoare la caracteristicile valorilor mobiliare și la modul în care acestea sunt clasificate, autoritățile de reglementare au decis în sfârșit că diferențele menționate anterior impuneau clasificarea subconturilor ca valori mobiliare separate. Prin urmare, trebuie să li se atribuie diferite nume și numere CUSIP. Performanțele lor istorice trebuie să fie listate și separat, distincte de evidențele postate de fondurile subiacente originale. Desigur, acest lucru poate confunda cu ușurință investitorii atunci când încearcă să evalueze performanța istorică a unui sub-cont dat. De exemplu, dacă un anumit fond mutual a avut performanțe solide în ultimii 30 de ani, atunci un investitor care caută acel fond în cadrul unui contract variabil poate să nu recunoască numele și simbolul subcontului corelant. În plus, dacă performanța istorică a sub-contului suror se întoarce doar câțiva ani (ceea ce este cazul majorității subconturilor, deoarece această regulă nu a fost în vigoare atât de mult timp), atunci un investitor neinformat nu poate niciodată să suspecteze acest lucru subcontul este într-adevăr o versiune similară a fondului pe care îl caută. În acest caz, un investitor care înțelege corelația ar trebui probabil să acorde mai multă atenție performanței istorice a fondului de bază decât cele înregistrate de subcont, deoarece ambele valori mobiliare sunt administrate în final de același grup de manageri urmând aceeași filozofie, în ciuda diferențele dintre comisioane și gestionarea impozitelor.
Un exemplu de lucru
Allianz Life Insurance Co. a plasat Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) în contractele și polițele sale variabile. Prin urmare, a creat un sub-cont corespunzător cunoscut sub numele de AZL Davis New York Fond de risc. Este administrat de Allianz Investment Management LLC, consilier de investiții înregistrat și afiliat al Allianz Life Insurance Co. din America de Nord și sub-consiliat de Davis Advisors din martie 2004. CUSIP pentru acest sub-cont este 018821306. De la înființare, subcontul a avut o marjă mai slabă decât fondul inițial (acțiuni A), dar poate fi considerat în continuare o replică a fondului inițial.
Linia de jos
Diferențele dintre fondurile mutuale și subconturile variabile pot fi confuze, mai ales dacă subcontul este o clonă exactă a fondului său soră. Acordați atenție simbolurilor căpușorului pentru a vă asigura că primiți o ofertă corectă. Dacă dețineți un contract variabil de orice fel, compania de asigurare va putea întotdeauna să vă ofere informații complete despre investiții pentru toate subconturile din contractele sale.
