Un ETF sintetic este un activ conceput pentru a reproduce performanța unui indice de bază folosind instrumente derivate și swap-uri, mai degrabă decât titluri fizice. Furnizorii încheie un acord cu o contrapartidă - de regulă o bancă de investiții - care asigură returnarea fluxurilor de numerar viitoare obținute de baza de referință către investitor. Cu alte cuvinte, fondul sintetic urmărește indexul fără a deține titluri fizice.
Primul ETF sintetic a fost introdus în Europa în jurul anului 2001. Rămâne o investiție populară pe piețele europene, dar doar un număr mic de manageri de active emit ETF-uri sintetice în Statele Unite. Acest lucru se datorează reglementărilor specifice aplicate de Securities and Exchange Commission din 2010, care interzice lansarea de noi fonduri de către administratorii de active care nu sponsorizează deja un FET sintetic.
Breaking Down Synthetic ETF
ETF-urile sintetice sunt comune pe piețele europene și asiatice, unde schimburile plasează un X în fața numelor pentru a le diferenția de un fond tradițional. Reglementatorii financiari ai țării, îngrijorați dacă investitorii sunt suficient de sofisticați pentru a înțelege diferitele caracteristici și profiluri de risc ale ETF-urilor sintetice, au supus ETF-urilor sintetice la un control mai mare și au impus cerințe suplimentare instituțiilor care le emit.
Există două tipuri principale de fonduri sintetice: nefondate și finanțate. Într-un model swap nefondat, emitentul creează noi acțiuni ale unui ETF în schimbul numerarului de la participantul autorizat. Furnizorul folosește numerar pentru a cumpăra un coș de active de la contrapartida swap pentru drepturile la câștigurile generate de indicele de referință. Modelul de swap finanțat funcționează în mod similar, dar coșul de garanție este plasat într-un cont separat și nu în ETF.
Mai important, garanțiile înregistrate de omologul swap ETF nu trebuie să urmărească indicele de referință. Chiar și clasele de active incluse în garanție pot diferi de valoarea de referință, dar acestea sunt adesea foarte corelate.
Pro și contra ETF-urilor sintetice
Susținătorii fondurilor sintetice susțin că fac o treabă mai bună de a urmări performanțele unui indice. Oferă o ofertă competitivă pentru investitorii care doresc acces la piețe la distanță, valori de referință mai puțin lichide sau alte strategii dificil de executat, care ar fi costisitoare pentru operarea ETF-urilor tradiționale. Criticile fondurilor sintetice indică mai multe riscuri, inclusiv riscul de contrapartidă, riscul colateral, riscul de lichiditate și conflictele de interese. În multe cazuri, nu este sigur dacă ambele părți vor respecta obligația lor. Utilizarea garanțiilor poate ajuta la atenuarea riscurilor legate de neplată și de celelalte părți.
