Ce este un bilet?
O bifă este o măsură a mișcării minime în sus sau în jos în prețul unei garanții. O căsuță se poate referi, de asemenea, la modificarea prețului unei garanții de la o tranzacție la următoarea tranzacție. Din 2001 și la apariția zecimalizării, mărimea minimă a bifelor pentru tranzacționarea stocurilor de peste 1 dolar este de un cent.
Cheie de luat cu cheie
- O bifă este suma minimă incrementală la care puteți tranzacționa o garanție. Din 2001 și la apariția zecimalizării, mărimea minimă a căpușelor pentru tranzacționarea acțiunilor de peste 1 dolar este de un centime. Un experiment efectuat la îndemâna Comisiei de valori mobiliare și schimburi (SEC) în 2016 a mărit căpușa pentru 1.200 de acțiuni cu capacitate mică de la un cent. până la cinci cenți timp de doi ani pentru a testa efectul mărimilor mai mari ale căpușelor asupra tranzacționării. Experimentul SEC a relevat că mărimile mai mari ale căpușelor scad activitatea de tranzacționare și cresc costurile de tranzacționare.
Înțelegerea unui tick
O bifă reprezintă standardul la care prețul unei garanții poate fluctua. Căpușa oferă o creștere specifică a prețului, reflectată în moneda locală asociată pieței pe care tranzacțiile de securitate, prin care prețul total al garanției se poate modifica.
Înainte de aprilie 2001, mărimea minimă a căpușii era de 1/16 de dolar, ceea ce însemna că un stoc nu se putea mișca decât cu 0, 0625 USD. În timp ce introducerea zecimalizării a beneficiat investitorii printr-o extindere mult mai restrânsă a cererilor de ofertă și o descoperire mai bună a prețurilor, a făcut, de asemenea, crearea pieței o activitate mai puțin profitabilă (și mai riscantă).
Cum funcționează un Tick
Investițiile pot avea diferite mărimi potențiale ale căpușelor în funcție de piața la care participă. De exemplu, contractul futures E-mini S&P 500 are o mărime desemnată a căpușei de 0, 25 USD, în timp ce futures-urile de aur au o mărime de bifă de 0, 10 USD. Dacă un contract futures pentru E-mini S&P 500 este listat în prezent la un preț de 20 USD, acesta poate muta o capăt în sus, schimbând prețul la 20, 25 USD pe baza mărimii minime de 0, 25 USD. Cu toate acestea, cu această dimensiune minimă a căpușei în loc, prețul garanției nu poate trece de la 20 la 20, 10 USD, deoarece 0, 10 USD este sub dimensiunea minimă a bifei.
În 2015, Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) a aprobat un plan pilot de doi ani pentru lărgirea mărimilor de capăt a 1.200 de acțiuni cu capacități mici. Acest lucru a fost realizat pentru a promova cercetarea și tranzacționarea companiilor comerciale tranzacționate public cu un nivel de capitalizare de piață în jur de 3 miliarde de dolari, precum și a volumelor de tranzacționare sub un milion de acțiuni zilnic în medie. Pilotul a urmărit să lărgească mărimea bifelor pentru titlurile selectate pentru a determina efectul general asupra lichidității.
Programul pilot a început pe 3 octombrie 2016 și s-a încheiat cu timiditate din data de expirare de doi ani de vineri, 28 septembrie 2018.
Rezultatele Programului Pilot de mărime a mărcii SEC
Conform unui articol al lui Bill Alpert din Barron , numit „Congresul” Experiența pe piață a stocurilor de investitori cu costuri de 900 de milioane de dolari, „ideea creșterii mărimilor de căpușă pentru acțiunile cu capacitate mică are originea de David Weild IV, fost vicepreședinte la NASDAQ, care este informal cunoscut sub numele de tatăl JOBS Act.
Weild IV a susținut că, deoarece brokerii, în special brokerii mai mici, au pierdut bani din cauza diminuării spread-urilor de căpușe în 2001, aceștia nu mai pun timpul și efortul în cercetarea și promovarea stocurilor cu capacități mici. Creșterea mărimii căpușelor, a spus el, ar fi un stimulent pentru brokerii să privească din nou aceste acțiuni și, în consecință, mai mult capital de investiții ar curge către ele, sporind capacitatea lor de a-și dezvolta afacerile, de a angaja lucrători și de a crește economia.
Argumentul lui Weild a fost unul cert și nu a convins autoritățile de reglementare sau observatorii. Cu toate acestea, el a asigurat sprijinul democratului din Delaware John Carney și al republicanului din Wisconsin, Sean Duffy. Proiectul lor de lege co-sponsorizat a trecut Camera Reprezentanților SUA, care a solicitat Securities and Exchange Commission (SEC) să-și instituie programul.
Rezultatele programului pilot au fost clare: creșterea mărimii căpușei pentru stocurile mici a creat „o scădere semnificativă a lichidității în cartea de comenzi limită”, conform unei lucrări și „o scădere a prețului acțiunilor între 1, 75% și 3, 2% pentru stocurile mici distribuite "conform unei alte lucrări.
Proiectul a eșuat, potrivit Alpert, din cauza schimbărilor tectonice pe piețele bursiere din anii 2000 și 2010. Creșterea brokerilor cu reduceri și tranzacționarea prin internet DIY a subminat vechiul sistem în care „crearea pieței a fost dominată de brokerii„ bulge-bracket ”cu echipe de bancheri, analiști și vânzători care au lucrat telefoanele și au obținut comisioane generoase pentru tranzacțiile instituțiilor și persoanelor fizice..“ Valoarea costurilor sporite de tranzacționare a fost suportată de investitorii care au plătit undeva între 350 și 900 milioane dolari pentru experiment.
Bifați ca indicator de mișcare
Termenul căpușă poate fi folosit și pentru a descrie direcția prețului unei acțiuni. Un punct ascendent indică o tranzacție în care tranzacția s-a produs la un preț mai mare decât tranzacția precedentă, iar o scădere indică o tranzacție care a avut loc la un preț mai mic.
Regula uptick (eliminată de SEC în 2007) a fost o restricție de tranzacționare care a interzis vânzarea pe termen scurt, cu excepția unui uptick, probabil pentru a atenua presiunea descendentă asupra unui stoc atunci când acesta este deja în scădere.
Criza financiară care a început în același an în care a fost eliminată regula uptick-ului i-a determinat pe parlamentari să-și ghicească a doua decizie. În loc să reînvie vechea regulă, SEC a creat o regulă alternativă care a restricționat acumularea pe un stoc care a scăzut cu peste 10% într-o zi.
