Începând cu anul 2016, piețele financiare se pregătesc ca Rezerva Federală să înceapă să crească ratele dobânzilor după ce le menține în partea de jos mai mulți ani. Mulți investitori, atenți cu privire la efectele potențiale ale creșterii ratei dobânzii, caută investiții care să ofere atât o oportunitate mai mare de venit, cât și o siguranță suplimentară. Pentru acești investitori, obligațiunile convertibile, amestecând avantajele piețelor datoriei și ale acțiunilor, pot fi o investiție atrăgătoare.
Explicarea obligațiunilor convertibile
Obligațiunile convertibile sunt obligațiuni corporative care oferă deținătorilor de obligațiuni opțiunea de a schimba obligațiunile pentru un anumit număr de acțiuni de acțiuni obișnuite sau preferate dacă prețul acțiunilor companiei crește peste un nivel specificat, denumit prețul de conversie. În caz contrar, obligațiunile convertibile sunt la fel ca alte obligațiuni corporative, emise la o valoare nominală și au rate de cupon și scadență fixe.
Avantajul obligațiunilor convertibile este că acestea le permit titularului obligațiunilor să profite de o companie atât pe piețele datoriei, cât și pe piețele de capital cu risc minim. Compromisul este că, în schimbul oportunității suplimentare de profit, cumpărătorii de obligațiuni trebuie să accepte o cupon semnificativ mai mică decât ar fi oferite cu obligațiuni tradiționale similare.
Prețul obligațiunilor convertibile se deplasează de obicei în concordanță cu prețul acțiunilor bursiere ale companiei. Obligațiunile au un risc mai mic decât o investiție totală în acțiuni, deoarece pot fi răscumpărate la scadență la egalitate, iar în caz de faliment, deținătorii de obligațiuni sunt în fața acționarilor.
Există foarte puține fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri) care oferă investitorilor o expunere specifică la obligațiunile convertibile. Două dintre cele trei ETF disponibile din 2015 au fost introduse recent, iar cel mai vechi fond existent datează doar din 2009. Cu toate acestea, este probabil ca mai multe să fie introduse pe măsură ce mediul ratei dobânzii începe să se schimbe.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) a fost lansat de State Street Global Advisors în 2009 și a strâns peste 2, 5 miliarde de dolari în active administrate (AUM). Fondul își propune să ofere rezultate de investiții care să urmărească performanța prețului și a randamentului obligațiunii convertibile Barclays din SUA> Indicele de 500 milioane USD. Indicele care stă la baza este un indice ponderat pe piață, stabilit pentru a reflecta performanța generală a pieței din SUA a obligațiunilor convertibile, atât de grad de investiții, cât și de grad neinvestițional, care au dimensiuni de emisie mai mari de 500 milioane USD Fondul este de obicei cel puțin 80% investit în valori mobiliare conținute în index sau titluri pe care administratorul fondului le identifică ca având caracteristici esențial identice cu caracteristicile valorilor mobiliare conținute în index.
Mai mult de jumătate din deținerile CWB sunt în titluri cotate BBB sau mai mici sau în titluri de creanță nevalorizate. Alocarea activelor fondului este puternic ponderată în sectoarele tehnologiei, utilităților, non-ciclice pentru consumatori și a serviciilor financiare care, combinate, reprezintă aproape 60% din participațiile fondului. Scadenta medie a portofoliului fondului este de 11, 52 ani, iar cuponul mediu este de 4, 08%. Topul de portofoliu include Watson Pharmaceuticals la 5, 5%, Wells Fargo la 7, 5%, Fiat Chrysler la 7, 875% și Intel la 3, 25%. Rata de afaceri a portofoliului fondului este de 38%.
Proporția cheltuielilor pentru SPDR Barclays Convertible Secs ETF este de 0, 4%. Randamentul dividendelor de 12 luni, din noiembrie 2015, este de 4, 54%. Randamentul fondului anual pe cinci ani din 2015 este de 7, 58%. Morningstar apreciază fondul ca oferind randamente peste medie, cu doar un risc mediu, ceea ce face ca acest fond să fie potrivit pentru investitorii care doresc o ETF de obligațiuni convertibile stabilită, oferind un profil de risc / recompensă favorabil.
iShares Convertible ETF Bond
Fondul iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) a fost introdus de Blackrock în iunie 2015 și a acumulat aproape 20 de milioane de dolari în total active din noiembrie 2015. Acest fond își propune să urmărească performanța prețului și a randamentului obligațiunii de plată în bani convertibile Barclays din SUA> Indicele de 250 milioane USD, un subset al indicelui Barclays din SUA convertibile în numerar convertibile. Indicele care stă la baza este un indice ponderat pe valoare de piață conceput pentru a reflecta performanța obligațiunilor convertibile în dolari americani cu emisiuni restante mai mari de 250 milioane dolari. Fondul este de obicei investit cu 90% sau mai mult în valorile mobiliare ale indicelui de bază. Poate investi maxim 10% din active în contracte futures, opțiuni sau contracte swap sau titluri cu caracteristici similare cu cele conținute în index.
Ca și celelalte fonduri din această categorie, mai mult de 50% din titlurile de portofoliu iShares Convertible Bond ETF sunt în titluri de valoare BBB sau mai mici. Portofoliul alocă cea mai mare parte a activelor sale în sectoarele tehnologiei, asistenței medicale, serviciilor de protecție și serviciilor financiare pentru consumatori. Scadența medie ponderată a participațiilor fondului este de 8, 48 ani, iar cuponul ponderat mediu este de 1, 95%. Deși nicio valoare de securitate nu reprezintă mai mult de 5% din activele de portofoliu, participațiile majore includ Verisign, Inc. la 4, 30%, Intel Corporation la 3, 25% și Gilead Sciences la 1, 63%.
ETF iShares Convertible Bond ETF are un raport de cheltuieli de 0, 35%. Fondul nu a fost tranzacționat suficient de mult pentru a stabili un randament anual de dividende sau cifre de returnare și nici nu a fost suficient de lung pentru a obține ratinguri de risc / rentabilitate de la Morningstar. Acest fond este cel mai potrivit pentru investitorii care doresc expunere la obligațiuni convertibile, care sunt dispuși să aibă o șansă la un fond relativ nou și care preferă o gamă mai largă de investiții de obligațiuni potențiale ale fondului, în comparație cu FDR Barclays Convertible Securities ETF.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) a fost lansat în noiembrie 2015 de First Trust Advisors. Până în prezent, fondul a asigurat doar aproximativ 5 milioane USD în active totale. Este un ETF gestionat activ, cu obiectivul de investiție declarat, de a oferi randamentul investiției totale maxime posibile printr-un portofoliu diversificat de titluri convertibile interne și străine din SUA. Fondul este de obicei investit cu 80% sau mai mult în astfel de valori mobiliare. Administratorul fondului folosește o analiză cantitativă și fundamentală pentru a încerca să identifice titluri convertibile care oferă valoare peste medie și caracteristici de risc / recompensă. Spre deosebire de celelalte două ETF-uri din această categorie, acest fond nu este restricționat din punct de vedere al geografiei, al calității creditului sau al mărimii emisiilor. Fondul poate deține titluri de creanță în valute, altele decât dolarul american.
Cea mai mare parte a titlurilor de creanță din portofoliul FCVT sunt cotate BBB sau mai mici. Activele fondului sunt concentrate în sectoarele tehnologiei, asistenței medicale, serviciilor de protecție a consumatorilor și serviciilor financiare. Mai mult de jumătate din investițiile curente ale fondului au scadențe cuprinse între un an și cinci ani. Cuponul mediu ponderat este de 2, 02%. Printre exploatațiile majore se numără Allergan Plc, seria A la 5, 5%, Hologic cu o rată variabilă, Nvidia la 1% și Tesla Motors la 0, 25%.
Raportul de cheltuieli pentru ETF First Trust SSI Strat Convert Secs este de 0, 95%, de peste două ori mai mult decât celelalte două ETF-uri din această categorie. Deoarece fondul este nou, nu există cifre disponibile pentru randamentul dividendelor sau pentru rentabilitatea anualizată. Din același motiv, Morningstar nu a stabilit încă nicio evaluare de risc sau de rentabilitate pentru fond. Acest fond este cel mai potrivit pentru investitorii care sunt dispuși să plătească raportul de cheltuieli substanțial mai mare din fond, din cauza credinței lor că gestionarea activă a fondului și stilul larg de investiții vor avea ca rezultat un randament superior. Având în vedere că fondul este nou și nu are o evidență consacrată, acesta nu este potrivit pentru investitorii, în general, averse.
