Cum pot două tranzacții să aibă același risc și recompensă atunci când arată atât de diferit?
Acesta este răspunsul frecvent când investitorii învață pentru prima dată că fiecare poziție de opțiune este echivalentă cu o poziție diferită de opțiune. Pentru clarificare, „echivalentul” se referă la faptul că pozițiile vor câștiga / pierde aceeași sumă la orice preț (la expirarea termenului) pentru stocul de bază. Nu înseamnă că pozițiile sunt identice.
Dintre toate ideile pe care le întâlnește un comerciant de opțiuni novice, ideea echivalenței este un adevărat deschizător de ochi. Cei care înțeleg semnificația acestui concept au o șansă sporită de a reuși ca comerciant.
Diferit, dar egal
Să începem cu un exemplu, apoi vom discuta de ce există poziții echivalente și cum le puteți folosi în avantajul dvs. Și este un avantaj. Uneori descoperi că trebuie să câștigi 5 $ sau 10 $ în plus făcând tranzacția echivalentă. În alte momente, echivalentul economisește bani la comisioane.
Există două strategii comerciale obișnuite care sunt echivalente între ele. Dar nu l-ai ști niciodată prin modul în care brokerii de acțiuni gestionează aceste poziții. Mă refer la scrierea apelurilor acoperite și vânzarea de puteri goale.
Aceste două poziții sunt echivalente:
- Cumpără 300 de acțiuni de QZZ
Vinde 3 apeluri QZZ Aug 40
Vând 3 QZZ Aug 40 pune
Ce se întâmplă când expiră expunerea pentru fiecare din aceste poziții?
- Dacă QZZ depășește 40 de ani, proprietarul apelului exercită opțiunile, acțiunile dvs. sunt vândute la 40 de dolari pe acțiune și nu mai aveți o poziție rămasă. Dacă QZZ este sub 40, opțiunile expiră fără valoare și dețineți 300 de acțiuni
- Dacă QZZ depășește 40 de ani, vânzările expiră fără valoare și nu aveți nicio poziție rămasă. Dacă QZZ este sub 40, proprietarul putului exercită opțiunile și sunteți obligat să achiziționați 300 de acțiuni la 40 USD pe acțiune. Detineti 300 de actiuni.
Concluzie comercială
După expirare, poziția dvs. este identică. Pentru cei care sunt preocupați de detalii (și trebuie să fie preocupați comercianții de opțiuni), se pune întrebarea despre ce se întâmplă când tranzacția finală a stocului la expirare este 40. Răspunsul este că aveți două opțiuni:
- Nu face nimic
Nu puteți face nimic și așteptați să vedeți dacă proprietarul opțiunii permite apelurilor să expire inutil sau decide să exercite. Aceasta pune decizia în mâinile altcuiva.
Achiziționează opțiunile
Înainte de a se închide piața pentru tranzacționare vineri, puteți răscumpăra opțiunile pe care le-ați vândut. După ce faceți acest lucru, nu vă mai poate fi atribuit un aviz de exercițiu. Scopul este să cumpărați aceste opțiuni cât mai puțin posibil și sugerez să licitați 5 centi pentru aceste opțiuni. Poate doriți să fiți mai agresivi și să ridicați oferta la 10 centi, dar acest lucru nu ar trebui să fie necesar dacă stocul tranzacționează cu adevărat la prețul de grevă pe măsură ce sună clopotul de închidere.
Pozițiile sunt echivalente după expirare. Dar asta arată că profitul / pierderea este întotdeauna echivalent? Nu, nu. Dar adevărul este că opțiunile au un preț aproape întotdeauna eficient. Atunci când au un preț ineficient, arbitrii profesioniști ajung pe scena și tranzacționează pentru a lua „banii gratuit” oferiți. Aceasta nu este o idee de tranzacționare pentru tine. În schimb, este o asigurare că nu veți găsi opțiuni greșite prea des. Profitul disponibil din aceste oportunități de arbitraj este foarte limitat, dar „arbs” sunt dispuși să își facă timp și efort pentru a câștiga frecvent acei câțiva bănuți pe acțiune.
dovadă
Pentru a determina dacă o poziție este echivalentă cu alta, tot ce trebuie să știți este această ecuație simplă:
S = C - P
Această ecuație definește relația dintre stocuri (S), apeluri (C) și puteri (P). A fi lung de 100 de acțiuni de acțiuni este echivalent cu deținerea unei opțiuni de apel și vânzarea unei opțiuni de vânzare atunci când opțiunile sunt la aceeași bază și opțiunile au același preț de grevă și data de expirare.
Ecuația poate fi rearanjată pentru a rezolva C sau P după cum urmează:
| C = S + P |
| P = C - S |
Acest lucru ne oferă încă două poziții echivalente:
- O opțiune de apelare este echivalentă cu un stoc lung plus un termen lung (acesta este adesea numit un put căsătorit). O opțiune de punere este echivalentă cu un apel lung plus un stoc scurt.
Din ultima ecuație, dacă schimbăm semnele fiecărui atribut, obținem:
-P = S - C, sau un short short este egal cu un apel acoperit
Atâta timp cât sunteți garantat în numerar, ceea ce înseamnă că aveți suficient numerar în contul dvs. pentru a cumpăra acțiunile dacă vi se atribuie un aviz de exercițiu, există două motive foarte practice pentru a vinde un produs gol:
- Comisioane reduse
Putul gol este un singur comerț. Apelul acoperit necesită să cumpărați stoc și să vindeți un apel. Asta înseamnă două meserii.
Ieșirea comerțului înainte de expirare
Uneori, diferența se transformă într-un câștigător rapid atunci când stocul se ridică mult peste prețul grevei. Adesea este ușor să închizi poziția și să îți iei profitul cu ușurință atunci când ai vândut putul. Tot ce trebuie să faceți este să cumpărați asta pus la un preț foarte mic, cum ar fi 5 centi. Cu apelul acoperit, cumpărați opțiunile de apel profund în bani. Acestea au de obicei o piață foarte largă și nu există aproape nicio șansă să cumpărați acest apel la un preț bun (și apoi să vândă rapid stocul). Astfel, marginea strategică aparține vânzătorului pus, nu scriitorului de apeluri acoperite.
- Vând ZXQ Oct 50/60 Put Spread = Cumpără ZYQ Oct 50/60 Call SpreadSell JJK Dec 15/20 Call Spread = Cumpărați JJK 15 Dec Dec 20 Put SpreadSell XYZ Nov 80/85 Put Spread = Cumpărați 100 XYZ; Cumpărați un Nov 80 put; Vindeți un apel din 85 noiembrie
Aceste poziții sunt echivalente numai atunci când opțiunile au același preț de grevă și data de expirare.
Vânzarea unui spread put este echivalentă cu achiziționarea unui spread de apeluri, deci:
Vânzarea unui spread de apel este echivalent cu achiziționarea unui spread put, deci:
Vânzarea răspândirii putului este echivalentă cu un guler de cumpărare. asa de:
Pentru a converti un apel într-un put, trebuie doar să vândă acțiuni (deoarece C - S = P)
Pentru a converti o sumă într-un apel, trebuie doar să cumpărați stoc (deoarece P + S = C)
Linia de jos
Există și alte poziții echivalente. De fapt, folosind ecuația de bază (S = C - P) puteți găsi un echivalent pentru orice poziție. Din perspectivă practică, cu cât este mai complexă poziția echivalentă, cu atât mai ușor poate fi tranzacționată. Ideea din spatele înțelegerii faptului că unele poziții sunt echivalente cu altele este că poate ajuta tranzacția dvs. să devină mai eficientă. Pe măsură ce câștigi experiență, vei descoperi că este nevoie de foarte puțin efort pentru a recunoaște când un echivalent este benefic. Este nevoie doar de o mică practică de gândire în termeni de echivalenți.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
10 opțiuni strategii de știut
Conceptele avansate de tranzacționare a opțiunilor
Opțiuni de tranzacționare OEX: riscul de exercițiu precoce
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Bazele rentabilității opțiunilor
Investiția
Opțiuni Strategii de tranzacționare: un ghid pentru începători
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Utilizarea strategiilor de tranzacționare calendaristică și opțiuni de răspândire
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Opțiuni nude te vor expune riscului
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Indiferent de modul în care un stoc se deplasează, un ciudat poate scăpa un profit Un strangul este o strategie de opțiuni populare care presupune deținerea atât a unui apel, cât și a valorii aceluiași activ subiacent. Obține un profit dacă prețul activului se mișcă dramatic fie în sus, fie în jos. mai multe Opțiuni de vânzare Definiție O opțiune de vânzare oferă dreptul proprietarului de a vinde o valoare specificată a unei garanții subiacente la un preț specificat înainte de expirarea opțiunii. mai mult Opțiunea goală Definiție O opțiune goală este creată atunci când vânzătorul de opțiuni nu deține în prezent nici o garanție de bază sau suficientă pentru a-și îndeplini potențialele obligații. mai mult Definiție automată a exercițiului Exercițiul automat este o procedură în care Opțiunea de compensare a opțiunilor va exercita automat o opțiune „în bani” pentru titular. mai multe Modul în care opțiunile funcționează pentru cumpărători și vânzători Opțiunile sunt instrumente financiare derivate care oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau de a vinde activul de bază la un preț declarat într-o perioadă specificată. mai mult Definiția apelurilor O apelare de apel se referă la actul de exercitare a unei opțiuni de către cumpărător a respectivei opțiuni. Mai Mult