Ce este o securitate de bază?
O garanție de bază este o acțiune, un indice, o obligațiune, o rată a dobânzii, o monedă sau o marfă pe care se bazează instrumente derivate, cum ar fi futures, ETF-uri și opțiuni. Este componenta principală a modului în care derivatul își primește valoarea.
De exemplu, o opțiune de apel pe acțiunea Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra acțiuni Alfabet la un preț specificat în contractul de opțiune. În acest caz, stocul Alfabet este securitatea de bază.
Cum funcționează o securitate de bază
Există numeroase instrumente derivate utilizate pe scară largă și exotice, dar toate au un element în comun, care stă la baza unei garanții subiacente sau a unui activ de bază. Mișcările prețurilor din garanția de bază vor afecta în mod necesar prețul instrumentului derivat bazat pe acesta.
În terminologia derivată, securitatea de bază este adesea menționată pur și simplu drept „baza de bază”. O garanție de bază poate fi orice activ, index, instrument financiar sau chiar un alt instrument derivat. Obligațiile garantate colateralizate ale datoriilor (CDO) și swap-urile de credit neplătite (CDS), care au fost în centrul și în centrul crizei financiare din 2008, sunt, de asemenea, instrumente derivate care depind de mișcarea unei companii subiacente.
Comercianții folosesc instrumente derivate pentru a specula sau pentru a proteja, mișcările viitoare ale prețurilor. Cu cât devine mai complex un derivat, cu atât este mai semnificativ gradul de speculație și acoperire. De exemplu, opțiunile privind futures sunt pariuri pe prețul viitor al contractului futures, care în sine este un pariu pe prețul viitor al celui de bază.
Rolul de bază
Rolul aparent al securității de bază este doar acela de a fi el însuși. Dacă nu există instrumente derivate, comercianții ar cumpăra și vinde pur și simplu baza de bază. Cu toate acestea, atunci când vine vorba de instrumente derivate, baza este elementul care trebuie livrat de către o parte în contractul derivat și acceptat de cealaltă parte. Excepția este atunci când baza este un indice sau derivatul este un swap în care se schimbă doar numerar la sfârșitul contractului derivat.
Exemplu de securitate de bază
Să zicem că suntem interesați să cumpărăm o opțiune de apel pe MSFT. Cumpărarea unui apel ne oferă dreptul de a cumpăra acțiuni ale MSFT la un preț și timp determinat. În general, valoarea opțiunii de apel va crește odată cu o creștere a prețului acțiunii MSFT. Deoarece opțiunea de apel este un instrument derivat, prețul său este legat de prețul MSFT. MSFT în acest caz este securitatea de bază.
Baza de bază este, de asemenea, crucială pentru stabilirea prețurilor instrumentelor derivate. Relația dintre elementele de bază și derivatele sale nu este liniară, deși poate fi. În general, de exemplu, cu cât prețul de grevă pentru o opțiune fără bani este mai îndepărtat de la prețul curent al celui de bază, cu atât mai puțin se modifică prețul de opțiune pe unitatea de mișcare din partea de bază.
De asemenea, contractul derivat poate fi scris astfel încât prețul său să fie direct corelat sau invers corelat cu prețul garanției de bază. O opțiune de apel este corelată direct. O opțiune put este corelată invers.
