Ce este răspândirea subscrierii?
O diferență de subscriere este diferența dintre suma în dolari, care subscripționarii, cum ar fi băncile de investiții, plătesc o societate emitentă pentru titlurile sale și suma în dolari pe care aceștia o primesc din vânzarea valorilor mobiliare din oferta publică. Distribuția de subscriere este, în esență, marja de profit brută a băncii de investiții, prezentată de regulă ca procent sau altfel în puncte pe unități de vânzare.
Cheie de luat cu cheie
- Diferența de subscriere este diferența dintre suma pe care o subscriere a unui titlu de valoare o întoarce către un emitent și veniturile totale obținute din emisiune. Distribuția marchează marja de profit brut a subscriptorului, care este dedusă ulterior pentru alte elemente, cum ar fi costurile de marketing și taxa managerului..Spansarea subscrierii va varia de la un acord la altul, în funcție de mai mulți factori.
Îndepărtarea unei împrăștieri de subscriere
Mărimea spread-urilor de subscriere este determinată în baza unei tranzacții și este influențată în principal de riscul perceput de subscriptor în afacere. Acest lucru va fi influențat și de așteptările pentru cererea de valori mobiliare pe piață.
Mărimea distribuției de subscriere depinde de negocierile și ofertele competitive dintre membrii unui sindicat de subscripție și societatea emitentă. Distribuția crește pe măsură ce riscurile implicate de emisie cresc.
Distribuția de subscriere pentru o ofertă publică inițială (IPO) include de obicei următoarele componente:
- Onorariul managerului (câștigat de conducător) Comisionul de subscriere (câștigat de către membrii sindicali) Concesiunea (acordată brokerului-dealer care comercializează acțiunile)
De obicei, managerul are dreptul la întreaga răspândire a subscrierii. Fiecare membru al sindicatului de subscriere primește apoi o cotă (nu neapărat egală) din taxa de subscriere și o parte din concesiune. În plus, un broker-dealer (BD), care nu este el însuși un membru al sindicatului subscriptor, câștigă o parte din concesiune în funcție de cât de bine face vânzarea emiterii.
În mod proporțional, concesiunea crește odată cu creșterea taxelor totale de subscriere. Între timp, comisioanele de administrare și de subscriere scad odată cu comisioanele brute de subscriere. Efectul mărimii asupra împărțirii taxelor se datorează, de regulă, economiilor diferențiale de scară. Amploarea activității bancherului de investiții, de exemplu, în scrierea prospectului și pregătirea drumului este oarecum fixă, în timp ce volumul lucrărilor de vânzare nu este. Ofertele mai mari nu vor presupune exponențial mai multă activitate de bancher de investiții.
Cu toate acestea, ar putea implica mult mai mult efort de vânzare, necesitând o creștere a proporției concesiunii de vânzare. În mod alternativ, băncile de juniori se pot alătura unui sindicat, chiar dacă primesc o parte mai mică din comisioane sub forma unei concesii mai mici de vânzare.
Exemplu de subscriere la subscriere
Pentru a ilustra un spread de subscriere, luați în considerare o companie care primește 36 USD pe acțiune de la subscriptor pentru acțiunile sale. Dacă asiguratorii ar întoarce și vinde publicul în valoare de 38 USD pe acțiune, distribuirea subscrierii ar fi de 2 dolari pe acțiune. Valoarea răspândirii subscrierii poate fi influențată de variabile precum mărimea problemei, riscul și volatilitatea.
